La Fed Indicherà un Percorso più Aggressivo di Innalzamenti dei Tassi

La decisione odierna sui tassi di interesse della Federal Reserve e le decisioni di politica monetaria non dovrebbero probabilmente essere una sorpresa. Penso di poter affermare che tra tutte le decisioni della Fed da quando ha iniziato ad innalzare i tassi di interesse da dicembre 2015 questa è forse la più importante.

Mentre le precedenti riunioni della Fed si sono concentrate principalmente sul numero, questa sarà diverso perché l’accento si sposterà su ciò che la banca centrale dirà sul futuro percorso dei tassi di interesse. Per anni abbiamo visto la Fed continuare la sua strategia “accomodante”, scegliendo di aumentare i tassi “gradualmente” come richiedevano le condizioni. Abbiamo anche ascoltato un gruppo diviso di membri del Federal Open Market Committee, alcuni dei quali hanno definito la Fed come un falco più ostile e altri hanno espresso un tono più accomodante.

Tuttavia, i recenti commenti dei membri colomba hanno suggerito che tutti i responsabili delle politiche FOMC sono ora sulla stessa strada e che probabilmente spingeranno verso un percorso più aggressivo di innalzamenti dei tassi. Questa nozione è sostenuta anche da quasi tutte le misure di inflazione – CPI, PCE e crescita dei salari – che mostrano un aumento dell’inflazione.

Per quanto riguarda i mercati, l’annuncio di una Fed più aggressiva dovrebbe contribuire a rendere gli investimenti in titoli di debito degli Stati Uniti e dollaro statunitense più attraenti. Evidenzierà inoltre la divergenza nella politica monetaria tra la Federal Reserve e le altre banche centrali colomba, in particolare in Australia e Nuova Zelanda. Tuttavia, potrebbe anche avere conseguenze per altre classi di asset, in particolare le azioni statunitensi.

Durante questa riunione, l’innalzamento del tasso di 25 punti base ampiamente previsto sarà giustificato perché la Fed ha mantenuto la concentrazione sulle attività domestiche piuttosto che preoccuparsi delle questioni internazionali, compresa la Brexit, il brusco aumento dei prezzi del petrolio, le turbolenze nei mercati emergenti e l’escalation delle dispute commerciali globali. Invece, la banca centrale ha mantenuto la sua attenzione sui suoi mandati che sono un tasso di inflazione del 2% e una disoccupazione al 5%. Come accennato in precedenza, l’obiettivo di inflazione è sostenuto da una serie di indicatori, tuttavia, il recente balzo degli stipendi ha probabilmente siglato l’accordo affinché la Fed diventasse più aggressiva. Per quanto riguarda i posti di lavoro, l’ultima decisione della Fed è guidata dalla continua e costante creazione di posti di lavoro e da dati sulle richieste di disoccupazione settimanali storicamente bassi.

Mentre l’innalzamento dei tassi odierni non sorprenderà gli osservatori della Fed e i mercati finanziari, i futuri innalzamenti dei tassi d’interesse potrebbero sorprendere. Questo perché ci sono ancora alcuni che credono che la banca centrale manterrà un tono meno aggressivo. Tuttavia, con il supporto di solidi dati economici recenti, mi aspetto che la Fed annunci di voler ripristinare alcuni dei suoi obiettivi e cercare di spingere in rialzo le aspettative di mercato.

La chiave per fare questo sarà sviluppare una strategia che non faccia spostare la spinta economica degli Stati Uniti o causi uno shock per il mercato azionario. La stabilità nell’economia e nei mercati azionari saranno gli obiettivi finali della Fed.

Al fine di raggiungere questi nuovi obiettivi, la Fed inviterà gli investitori a partecipare al processo. Invece di guardare gli innalzamenti dei tassi più aggressivi come metodo per limitare la crescita economica come sembra fare il Presidente Trump, la Fed vorrebbe farci credere che aumenti dei tassi più aggressivi rifletterebbero un’economia più forte.

Articoli suggeriti

• Cosa Aspettarsi dalla Riunione della Fed di Oggi?
• Trump v Powell: 2 Discorsi per Colpire il Dollaro
• La Fed Affronta il Compito di Controllare l’Inflazione Senza Alimentare la Volatilità del Mercato Azionario

Le chiavi per sostenere la crescita degli Stati Uniti saranno convincere le altre principali banche centrali in Europa e Giappone a creare misure politiche più complete per sostenere la loro crescita economica e incoraggiare le economie emergenti a capire come sostenere la crescita attraversando un periodo di transizione difficile.

Nel corso degli anni successivi alla crisi finanziaria mondiale del 2009, la Fed ha fornito il modello per eliminare le turbolenze economiche. Pertanto, la sua strategia viene confermata con la capacità della Fed di innalzare i tassi in maniera più aggressiva. Ora tocca al resto del mondo recuperare. Se vi fosse un rallentamento economico globale, non sarà perché la Fed ha incrementato i tassi in modo troppo aggressivo, lo sarà perché le altre grandi potenze economiche non hanno spinto i pulsanti giusti per sostenere la crescita.