Con la Spesa dei Consumatori in Crescita Insieme all’Inflazione, Powell Potrebbe Dover Riconsiderare gli Innalzamenti dei Tassi Graduali

Giovedì, i principali mercati azionari statunitensi sono negoziati in ribasso. Probabilmente stiamo valutando la posizione in base ai profitti e alla fine del mese, in quanto non ci sono stati grandi cambiamenti nei fondamentali. Gli investitori potrebbero anche prendere una pausa dopo aver postato diversi record per tutta la settimana. Il volume è leggero mentre gli investitori si preparano per il lungo weekend festivo degli Stati Uniti. Fondamentalmente, gli investitori sono preoccupati per i negoziati commerciali con il Canada.

Gran parte del rally di questa settimana è stato guidato dall’annuncio di un accordo commerciale bilaterale tra Stati Uniti e Messico. Entrambi i paesi stanno aspettando che il Canada aderisca all’accordo.

Dal momento che le preoccupazioni commerciali hanno frenato i guadagni del mercato azionario negli ultimi mesi, specialmente nel Dow, oggi, c’è ancora un po’ di incertezza nei mercati, poiché gli investitori attendono che il Canada si sieda al tavolo dei negoziati.

Secondo il presidente Donald Trump, il Canada ha tempo fino a venerdì per unirsi all’accordo commerciale tra gli Stati Uniti e il Messico. Tuttavia, Trump ha detto di essere fiducioso della vicinanza di un accordo tra le due nazioni. “Penso che il Canada voglia siglare l’accordo”, ha detto Trump ai giornalisti mercoledì. “Probabilmente non sarà affatto un bene se non fosse così.”

In altre notizie relative al mercato azionario, le azioni di Amazon sono cresciute di mezzo punto percentuale superando per la prima volta quota 2000$ per azione.

Dati Economici Statunitensi

All’inizio della sessione, gli investitori hanno preso conoscenza di un gran numero di notizie economiche, ma non tutte erano importanti per le operazioni odierne.

I due rapporti più importanti erano l’indice dei prezzi PCE Core e le spese consumatori. Secondo il Dipartimento del Commercio, la spesa al consumo degli Stati Uniti è aumentata a luglio, evidenziando una forte crescita economica all’inizio del terzo trimestre, mentre l’inflazione ha colpito l’obiettivo del 2% della Federal Reserve per la terza volta quest’anno.

Il governo ha detto che la spesa dei consumatori, che rappresenta più dei due terzi dell’attività economica degli Stati Uniti, è aumentata dello 0,4% il mese scorso dopo aver fatto lo stesso margine a giugno. Gli economisti avevano previsto che la spesa dei consumatori aumentasse dello 0,4 per cento a luglio. Una volta rivista con l’inflazione, la spesa dei consumatori ha guadagnato lo 0,2% a luglio dopo l’aumento dello 0,3% a giugno.

Il cosiddetto indice dei prezzi PCE, la misura dell’inflazione preferita dalla Fed, è in rialzo dello 0,2% dopo aver registrato un aumento dello 0,1% a giugno. Ciò ha portato l’aumento anno su anno del cosiddetto indice dei prezzi PCE al 2,0 percento dall’1,9 percento di giugno.

Le Parole della Fed

Con l’indice dei prezzi PCE all’obiettivo della Fed del 2,0 percento e il suo attuale momentum rialzista, la banca centrale dovrebbe innalzare i tassi, a settembre, per la terza volta quest’anno. All’inizio del mese la Fed aveva avvertito nel verbale della sua riunione del 31 luglio-1 agosto “un periodo prolungato in cui l’economia ha operato oltre il potenziale, potrebbe dare luogo a pressioni inflazionistiche”.

Se il momentum rialzista dell’inflazione continuasse anche oltre i mesi di agosto e settembre, aumenteranno anche le possibilità di un innalzamento dei tassi nel mese di dicembre. È probabile che queste tendenze continuino fino a quando la Fed non sarà soddisfatta del fatto che l’inflazione è sotto controllo.

Venerdì scorso, il commento del presidente della Fed Jerome Powell sul graduale innalzamento dei tassi suggerisce che la banca centrale potrebbe avvicinarsi alla neutralità, ma considerati i dati sull’inflazione di oggi, questa valutazione potrebbe essere stata prematura.

Dopo i commenti, le azioni si sono mosse in rialzo e i rendimenti del Tesoro si sono mossi in ribasso, ma gli economisti di Goldman Sachs hanno detto che la visione di una Fed più gentile e accomodante è sbagliata ed io tendo ad essere d’accordo con questa valutazione.

“Diversamente dal mercato obbligazionario, non abbiamo considerato il discorso di Powell come accomodante… la nostra previsione rimane ancora di due ulteriori innalzamenti di un quarto di punto quest’anno e quattro innalzamenti nel 2019”, ha affermato Daan Struyven, economista senior di Goldman.

Questa valutazione fornisce un certo supporto alla mia tesi secondo cui Powell potrebbe aver involontariamente messo il mercato azionario in una bolla.