Previsioni Prezzo Rame: La Divergenza Rispetto all’Oro Alimenta una Nuova Fase Rialzista sul Rame

Il rame (XCU) ha registrato un forte aumento dei prezzi nel 2025, dopo un rally esplosivo di oro (XAU) e argento (XAG). A mio avviso, questa divergenza segna l’inizio di un rally di recupero sul rame, sostenuto da carenze strutturali dell’offerta, dal dollaro USA debole e da una domanda in accelerazione nei settori dell’IA e dell’energia. Questo articolo presenta i catalizzatori macro, la struttura tecnica e le conferme dei mercati correlati che preparano il terreno a ulteriori rialzi del rame nel 2026.

I Driver Macro Si Allineano: Debolezza del Dollaro, Tagli dei Tassi e Impennata dei Metalli

Oro e Argento Esplodono al Rialzo, Lasciando il Rame Sottovalutato

Il 2025 è stato un punto di svolta storico per il comparto dei metalli preziosi. La Federal Reserve ha ridotto i tassi d’interesse, deprimendo il dollaro USA e innescando un rally massiccio su tutti gli asset reali. L’oro è salito di oltre il 70% nel 2025, raggiungendo un prezzo superiore a 4.500 USD l’oncia. L’argento, invece, ha fatto meglio dell’oro e ha superato il +140%, scambiando sopra 70 USD, dopo aver toccato un picco vicino a 84 USD nel 2025.

Questa forte impennata ha portato il rapporto oro/argento su livelli storicamente bassi, segnalando un momentum significativo nell’universo dei metalli preziosi verso il 2026. Il movimento esplosivo ha alimentato una corsa ai metalli, con nuovi capitali a inseguire guadagni parabolici. Tuttavia, nonostante questa frenesia, il rame si distingue per un motivo diverso: non ha ancora superato i massimi storici e continua a scambiare intorno a 5,70 USD per libbra, risultando relativamente sottovalutato rispetto ai suoi pari.

Il Rame Avvia un Rally di Recupero con il Rafforzarsi dei Venti Favorevoli Macro e della Cina

Il prezzo del rame è aumentato di oltre il 40% nel 2024-25, segnando il miglior anno dal 2009. Questo rally è alimentato da una serie di forze macro e strutturali: debolezza del dollaro USA, offerta in irrigidimento e crescita della domanda globale legata alla transizione energetica e all’IA.

L’economia cinese sta contribuendo all’impennata dei prezzi del rame. Il PIL del terzo trimestre ha superato le attese con un aumento dell’1,1% su base trimestrale. Inoltre, il governo ha immesso liquidità, sostenuto i mercati del credito e promesso futuri tagli dei tassi. Queste azioni hanno stabilizzato la domanda e contribuito a sostenere i prezzi del rame nel 2025.

In aggiunta, le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina stanno rientrando. Il governo cinese ha sottolineato la propria forza economica, descrivendo l’economia come «un vasto oceano capace di resistere alle tempeste», nonostante le sfide dell’economia globale.

Il Boom dell’IA e la Svolta Green Ridefiniscono la Domanda di Rame

Tradizionalmente, i prezzi del rame seguono il ciclo economico globale. Questo legame sta cambiando: oro e argento sono su livelli record, ma anche il rame scambia vicino ai massimi storici. L’impennata dei prezzi del rame è alimentata da un nuovo acquirente poco sensibile al prezzo: il settore dell’IA.

I moderni data center richiedono grandi quantità di rame per la distribuzione dell’energia e il raffreddamento. Di conseguenza, la domanda di rame da parte dei data center potrebbe superare 572.000 tonnellate. Inoltre, nel 2025 continua a crescere la diffusione delle energie rinnovabili. Veicoli elettrici, solare, eolico e potenziamenti delle reti dipendono tutti dal rame. Questi trend stanno creando una nuova base di domanda, persistente e in accelerazione, che potrebbe spingere ulteriormente al rialzo i prezzi del rame.

Secondo Statista, la domanda di rame, litio, cobalto e nichel è destinata a impennarsi entro il 2040.

Il Rame Affronta Deficit Strutturali tra Vincoli di Offerta

La crescita della domanda di rame si scontra con una catena di approvvigionamento poco flessibile. Lo sviluppo di nuove miniere di rame richiede oltre 15 anni. Le miniere esistenti devono fare i conti con un calo dei tenori del minerale e ci sono pochi progetti su larga scala in pipeline.

Wood Mackenzie prevede un deficit di rame raffinato pari a 304.000 tonnellate per il periodo 2025-2026. Questo deficit è strutturale e non ciclico. La domanda può aumentare rapidamente, ma l’offerta non riesce a seguire in tempi utili. Questo squilibrio fornisce un “pavimento” ai prezzi del rame. Inoltre ribalta la narrativa: il rame non è più un barometro dell’economia, ma un asset con offerta vincolata, cruciale per i cambiamenti globali in tecnologia, energia e infrastrutture.

Analisi Tecnica del Rame: I Pattern di Breakout Segnalano Ulteriore Potenziale Rialzista

Le prospettive di lungo periodo per i prezzi del rame restano rialziste, come si vede dal grafico mensile qui sotto. Il prezzo ha costruito un solido minimo sotto forma di pattern di doppio minimo nell’area dei 2 USD. Dopo aver completato il doppio minimo, il prezzo ha anche rotto la neckline a 3,35 USD.

Dopo il breakout della neckline, il prezzo ha scambiato all’interno di un canale ascendente. Il target effettivo di questo canale resta l’area di 6,50 USD. Inoltre, dopo luglio 2025 il prezzo mostra un’elevata volatilità. La maggiore volatilità in prossimità di 3,35 USD evidenzia un rinnovato momentum. Il canale ascendente indica ulteriore potenziale rialzista per i prezzi del rame nel 2026.

Inoltre, la formazione del canale ascendente è visibile anche sul grafico settimanale. Il grafico qui sotto mostra che i prezzi del rame hanno fatto minimo intorno a 4,50 USD e sono schizzati al rialzo nell’ultimo trimestre del 2025. Il prezzo si sta avvicinando a una forte area di resistenza in prossimità dei 6 USD. Tuttavia, un breakout sopra questo livello appare probabile. Considerata la forte volatilità, gli investitori possono valutare acquisti sui ribassi nell’area 4-4,50 USD, che potrebbe rappresentare il supporto chiave per la prossima gamba rialzista nel 2026.

I Mercati Correlati Confermano l’Impostazione Rialzista sul Rame

Il Rame Sale con la Debolezza del Dollaro USA che Aggiunge un Vento a Favore

Il confronto tra rame e USD Index è mostrato nel grafico sottostante su base mensile. Il grafico evidenzia che il prezzo del rame è in trend rialzista dai primi anni 2000. Ogni minimo rilevante dei prezzi del rame ha segnato un fondo e il prezzo ha continuato a salire.

L’attuale breakout sopra 5,70 USD rappresenta la continuazione di un trend rialzista in questo bull market del rame del XXI secolo. Dall’altra parte, l’USD Index ha registrato massimi decrescenti dal picco del 2022, segnalando una debolezza di fondo del dollaro.

Il grafico mostra la divergenza negativa tra rame e dollaro USA, rafforzando la tesi rialzista sul rame per il 2026. Con il dollaro che continua a indebolirsi, si riducono i venti contrari sui metalli e aumenta il potenziale rialzista del rame.

Il Rapporto Rame/Oro Segnala una Rotazione Verso i Metalli Industriali

Il grafico sottostante mostra che il rapporto rame/oro è in calo all’interno di un canale discendente ben definito dal 2011. Questa persistente sottoperformance del rame rispetto all’oro ha raggiunto un estremo storico. Il rapporto sta ora testando i limiti inferiori di questo canale di lungo periodo, segnalando una possibile inversione da questi livelli.

Storicamente, il rame ha performato meglio dell’oro durante le fasi espansive e i boom delle materie prime. IA, elettrificazione e stress dell’offerta stanno rafforzando i fondamentali del rame. Di conseguenza, il rapporto ha buone probabilità di trovare supporto e tornare a salire nel 2026.

Un minimo confermato del rapporto potrebbe innescare un rally di recupero del prezzo del rame e una forza più ampia sulle materie prime. Questo rapporto può anche essere utilizzato per osservare la rotazione dei capitali, dato che oro e argento hanno già registrato un forte rialzo. Il rame resta sottovalutato rispetto a oro e argento. La sua azione dei prezzi in prossimità di livelli di supporto chiave indica che potrebbe guidare la prossima gamba del ciclo delle materie prime.

Considerazioni Finali: Il Rally di Recupero Potrebbe Estendersi nel 2026 e Oltre

In conclusione, il breakout del rame sopra 5,70 USD conferma l’avvio di una nuova fase rialzista. Questo movimento ha uno scenario base verso 6,50 USD a inizio 2026. È sostenuto da un dollaro USA in deprezzamento, dalla crescita della domanda nei settori delle infrastrutture per l’IA e della transizione energetica, e da deficit strutturali dell’offerta ampiamente documentati.

Nel lungo periodo, la storia del rame resta rialzista. Il metallo non è più soltanto un barometro ciclico: oggi è un input cruciale per la tecnologia globale e l’elettrificazione. Nel breve termine, il prezzo mostra volatilità e potrebbe offrire un ritracciamento verso l’area 4-4,50 USD. Una rottura confermata sotto 4 USD metterebbe in discussione lo scenario rialzista. Tuttavia, il rame è ben posizionato per recuperare terreno rispetto al rally di oro e argento nel 2026 e oltre.