S&P 500: gli indici USA in bilico, il tono di Powell potrebbe sbloccare nuovi massimi

S&P 500 resta stabile in attesa del taglio aggressivo della Fed

L’S&P 500 è leggermente in rialzo subito dopo l’apertura, agganciandosi a un punto di svolta minore a 6847,86, mentre gli operatori mostrano poca urgenza nel prendere posizione. Il record storico a 6920,34 è a portata di mano — solo a 1% di distanza — ma nessuno lo sta inseguendo. Almeno, per ora.

Un piccolo massimo a 6895,78 rappresenta l’unico ostacolo tra qui e nuovi massimi. Sul lato ribassista, il quadro è più chiaro: qualsiasi inclinazione ribassista elimina il minimo oscillatorio a 6799,94 e porta il prezzo verso la media mobile a 50 giorni a 6751,85. Obiettivi più profondi si trovano a due livelli di ritracciamento del 50% — 6721,13 e 6708,85 — sebbene ciò entri in gioco solo se Powell dovesse sorprendere con misure particolarmente dure.

Considerando le aspettative di volatilità per oggi, sia 6920,34 che 6751,85 sono possibilità concrete. I mercati delle opzioni prevedono una variazione del 1,3% per il giorno della Fed, il movimento più consistente atteso entro la fine dell’anno. Gli operatori sono pronti, ma aspettano.

La Fed è pronta a tagliare: il tono, invece, è ciò che conta

Si prevede ampiamente che la Federal Reserve annunci oggi nel pomeriggio il terzo taglio consecutivo di 25 punti base, portando il range target al 3,5%–3,75%. I mercati attribuiscono a questa mossa una probabilità dell’87%. Il taglio in sé è marginale; ciò che interessa agli operatori è il messaggio che lo accompagna.

Questo viene definito un «taglio aggressivo» — una riduzione accompagnata da un linguaggio che alza l’asticella per ulteriori allentamenti. I membri del Comitato sono ancora divisi. Alcuni auspicano ulteriori tagli per mitigare l’indebolimento del mercato del lavoro. Altri, invece, temono che ulteriori allentamenti possano alimentare l’inflazione, che continua a registrarsi al 2,8% secondo la misura preferita dalla Fed. Questa divisione spiega perché la dichiarazione post-decisione e la conferenza stampa di Powell abbiano un peso maggiore rispetto al taglio in sé.

Il dot plot sarà centrale. Esso mostra dove tutti i 19 membri dell’FOMC prevedono i tassi fino al 2026, e qualsiasi deviazione dall’ipotesi di mercato, che prevede da due a quattro tagli il prossimo anno, potrebbe scuotere il sentiment. Sono previste diverse disapprovazioni temperate, a riflesso della tensione interna del Comitato riguardo ai rischi inflazionistici e alla crescita.

I dati recenti sul mercato del lavoro non hanno favorito i colombe. Le aperture di posti di lavoro in ottobre sono rimaste stabili, ma le assunzioni sono diminuite di 218.000 unità mentre i licenziamenti sono aumentati di 73.000. Il rallentamento è reale, ma non è così marcato da sopraffare le preoccupazioni legate all’inflazione — almeno per ora.

Gli investitori chiedono chiarezza per il 2026

Le azioni hanno registrato un forte rimbalzo nel dicembre, portando l’S&P 500 a circa lo 0,3% dal record di chiusura storico. Il Russell 2000 ha raggiunto un nuovo massimo intraday martedì, spinto dalla prospettiva di costi di finanziamento più bassi a favore delle società di minore dimensione. È in corso una rotazione settoriale, con un allargamento dell’ampiezza oltre il tech mega-cap.

Il rally di fine anno, però, dipenderà dalle indicazioni future della Fed. Se il dot plot segnala meno tagli del previsto, o se Powell esprime posizioni più restrittive del previsto, lo slancio perderà. I modelli istituzionali rimangono fragili dopo il blackout dei dati dovuto al shutdown governativo, lasciando le sedi di trading reattive e suscettibili a bruschi ribassi.

Gli operatori stanno anche osservando il ritorno delle indicazioni che fanno riferimento all’«entità e ai tempi di ulteriori aggiustamenti» — linguaggio tipico della Fed per indicare una flessibilità legata ai dati. Tale formulazione lascia aperta la possibilità di manovre, senza impegnarsi su nulla, probabilmente come intenzione voluta.

Previsioni: cautamente rialziste, ma attenzione agli sbandamenti

La configurazione appare positiva. Il sentiment è più rialzista che ribassista, non emergono minacce economiche rilevanti, e gli acquirenti sono intervenuti approfittando delle debolezze. Un tono moderatamente accomodante o un dot plot che mantiene in gioco i tagli per il 2026 potrebbe stimolare una spinta verso 6920,34 e oltre.

Ma se Powell adottasse un tono più aggressivo o il Comitato preveda meno tagli, il lato ribassista si aprirà rapidamente. Un break al di sotto di 6799,94 probabilmente attiverebbe l’ingresso dei venditori, con la media mobile a 50 giorni a 6751,85 che fungerebbe da primo livello di supporto. Uno scenario di ‘compra sui ribassi’ risulta plausibile, a condizione che la Fed non sia estremamente ribassista.

Conclusione: il taglio è già scontato. La reazione dipenderà da ciò che Powell trasmetterà riguardo all’anno prossimo. Il range è stretto, la volatilità è reale e il mercato vuole crederci. Se otterrà il via libera questo pomeriggio è l’unica domanda che conta.

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