Stablecoins Explained: Usi nel Trading, Rischi e Come Individuare i Segnali di Mercato

Pensi che il mondo delle criptovalute sia troppo volatile per gestire soldi seri? Ripensaci.

Mentre Bitcoin può oscillare del 10% in un solo giorno e gli altcoin possono perdere metà del loro valore da un giorno all’altro, esiste un settore del mercato crypto, dal valore di 227 miliardi di dollari, che si muove a malapena. Parliamo di stablecoins: i dollari digitali che sono diventati silenziosamente la spina dorsale del trading moderno delle criptovalute.

Capitalizzazione Totale del Mercato delle Stablecoins – Fonte: CoinGlass

Ma ecco ciò che la maggior parte delle persone non realizza: questi asset “noiosi”, il cui prezzo dovrebbe rimanere fisso a 1 dollaro, possono offrire interessanti opportunità di trading e diventare una preziosa fonte di informazioni sul mercato.

Lasciami spiegarti perché ogni trader serio deve comprendere le stablecoins e, cosa ancora più importante, come identificare i segnali che inviano costantemente riguardo ai cicli di mercato e al sentiment.

Che Cosa Sono Davvero le Stablecoins?

Le stablecoins sono criptovalute ancorate a valute fiat come il dollaro USA o l’euro. Semplice, no?

Ma il punto è: non sono semplicemente versioni digitali dei dollari. Sono una sorta di via di fuga dal sistema finanziario tradizionale. Mentre le banche riposano durante i turni notturni, i weekend e i giorni festivi, con le stablecoins puoi spostare miliardi in pochi secondi, 24 ore su 24, 7 giorni su 7, senza dover chiedere il permesso a nessuno.

Opero nel trading di criptovalute da anni e posso affermare che le stablecoins hanno cambiato radicalmente il modo in cui i pagamenti vengono trasferiti in tutto il mondo. Sono il ponte tra il settore finanziario tradizionale e un nuovo paradigma.

I Quattro Usi delle Stablecoins

Adesso, so cosa stai pensando: “Quanto può essere utile qualcosa che dovrebbe rimanere stabile a 1 dollaro?”

E qui le cose si fanno interessanti. Le stablecoins non sono semplici strumenti di trading; sono strumenti polivalenti che ogni trader crypto utilizza quotidianamente. Ecco come.

• Coppie di scambio: Entrando in qualsiasi piattaforma di trading, troverai coppie come BTC/USDT ed ETH/USDC elencate in cima. Non si tratta solo di quotazioni – sono la tua porta d’accesso per uscire dalle posizioni volatili. Quando il Bitcoin sta crollando e hai bisogno di uscire in fretta, non converti le tue criptovalute in dollari tramite un lento bonifico bancario, ma utilizzi direttamente la coppia USDT.
• Rifugio sicuro: Il mercato sembra incerto? Ho capito che parcheggiare i fondi in USDC o USDT durante picchi di volatilità può aiutarti a rimanere fuori dai mercati per evitare perdite, pur essendo sufficientemente vicino per approfittare di prezzi ai minimi storici. Rimani nell’ecosistema crypto, pronto a investire capitali quando si presentano queste opportunità.
• Pagamenti transfrontalieri: Qui le stablecoins brillano davvero. Ho visto investitori e persone comuni trasferire somme a sei cifre attraverso continenti in pochi minuti per pochi centesimi. Prova a farlo con il sistema bancario tradizionale durante un weekend.
• Beni rifugio: In paesi soggetti a controlli sui cambi o all’iperinflazione, le stablecoins diventano una linea di salvezza. I cittadini possono convertire la valuta locale in USDT o USDC per preservare la loro ricchezza, senza troppi interrogativi.

I Tre Tipi di Stablecoins

Non tutte le stablecoins sono create uguali. Comprendere le differenze non è solo una questione teorica, ma è fondamentale per la gestione del rischio.

Stablecoins Ancorate a Valute Fiat: Le Protagoniste

Tether (USDT) e USDC di Circle dominano questa categoria con una capitalizzazione di mercato combinata di 220 miliardi di dollari. Questi sono i pilastri del trading crypto.

La promessa è semplice: per ogni token emesso, c’è un dollaro reale (o un titolo di stato USA) depositato in un conto a garantire quel codice altrimenti privo di valore. Tether e Circle pubblicano regolarmente rapporti sulle riserve che mostrano lo stato dei loro asset, solitamente composti da depositi bancari, obbligazioni del Tesoro degli USA e altri strumenti liquidi.

Rapporto sulle Riserve di Tether (marzo 2025) – Fonte: Tether.to

Stablecoins Supportate da Cripto: Il Sogno Decentralizzato

USDS (ex DAI) è il peer decentralizzato di USDT e USDC. Invece di avere dollari in banca, è garantito da un paniere ipergaranticato di asset crypto – ciò significa che per ogni 1 dollaro in USDS, c’è più di 1 dollaro bloccato nel protocollo sotto forma di Bitcoin, Ethereum e altre criptovalute.

Qui la cosa diventa affascinante dal punto di vista di un trader. I contratti intelligenti regolano automaticamente l’offerta del token in base alle dinamiche di mercato e l’intero processo è governato dai detentori del token Sky (ex MakerDAO).

Stablecoins Algoritmiche: La Lezione di Cautela

Ricordi l’UST di Terra? Quella stablecoin algoritmica da 60 miliardi di dollari che è crollata in maniera spettacolare nel 2022?

Il concetto era elegante. Si usano meccanismi di domanda e offerta per mantenere l’ancoraggio. Prezzo sopra 1 dollaro? Vengono creati più token. Prezzo inferiore? I token vengono bruciati per ridurre l’offerta.

Grafico Storico di Terra Classic USD (UST) – Fonte: CoinMarketCap

La spirale di morte di UST ci ha insegnato che le stablecoins algoritmiche prive di adeguato backing possono rivelarsi esperimenti costosi. Quando la fiducia viene meno, l’intero sistema crolla rapidamente.

In sintesi: la maggior parte delle stablecoins algoritmiche odierne (come il sUSD di Synthetix) rimane un attore di nicchia con una capitalizzazione di mercato ridotta, per una buona ragione.

Dominio delle Stablecoins sul Mercato

Parliamo di numeri. La capitalizzazione di mercato delle stablecoins attualmente si attesta a 227 miliardi di dollari, ma non è distribuita equamente. Questi sono i principali attori di questo segmento in crescita del mondo crypto.

Quota di Mercato delle Stablecoins – Fonte: DeFi Llama

USDT: 159 miliardi di dollari (70% di quota di mercato)

• Token più liquido sugli exchange centralizzati (CEXs).
• La valuta di base preferita dai trader per i futures.
• Riscatto diretto tramite il sito web di Tether per transazioni di grandi dimensioni (minimo 100.000 dollari).

USDC: 62 miliardi di dollari (27% di quota di mercato)

• Stablecoin preferita da Coinbase.
• Alternativa dominante per accedere ai protocolli DeFi di Ethereum.
• Sostenuta da una società quotata in borsa (Circle è quotata al NYSE).

USDS/DAI: 9 miliardi di dollari (4% di quota di mercato)

• Preferita nel mondo DeFi su Ethereum.
• Utilizzata estensivamente in protocolli di yield farming e lending.

Il resto del mercato è altamente frammentato tra nuovi attori come USDe di Ethena (5 miliardi di dollari), First Digital USD (2 miliardi di dollari) e PayPal USD, ciascuno cercando di ritagliarsi una nicchia specifica.

Vantaggi e Svantaggi delle Stablecoins

Opportunità di Trading con le Stablecoins

Qui le stablecoins diventano interessanti per i trader attivi.

Arbitraggio Triangolare

Si tratta di pura matematica: sfruttare le differenze di prezzo tra USDT, USDC e DAI all’interno dello stesso exchange.

Essendo sincero, queste opportunità stanno diventando rare. Bot sofisticati ora captano la maggior parte delle inefficienze in pochi secondi. Tuttavia, durante i picchi di volatilità, si aprono ancora brevi finestre.

La chiave è la velocità di esecuzione e tariffe basse. Ho visto trader ottenere profitti costanti concentrandosi sulle piattaforme più veloci ed economiche per l’esecuzione degli ordini.

Arbitraggio da Depeg: Un Gioco ad Alto Rischio e Alta Ricompensa

Ricordi marzo 2023? USDC è stato scambiato brevemente a meno di 90 centesimi dopo il crollo della Silicon Valley Bank. Circle deteneva circa l’8% delle sue riserve lì e gli investitori temevano di non recuperare nulla.

Depeg di USDC dopo il fallimento della Silicon Valley Bank. Fonte: TradingView

I trader astuti che hanno acquistato USDC a 90 centesimi e li hanno mantenuti fino al ripristino dell’ancoraggio hanno realizzato un guadagno dell’11% in pochi giorni.

Ma il punto è: questa strategia richiede convinzione. Stai scommettendo che l’emittente riuscirà a superare il turbinio e, in qualche modo, ripristinare l’ancoraggio. Se sbagli, rischi di ritrovarti con token senza valore.

Vendita allo Scoperto di Stablecoins in Difficoltà

Durante il crollo di Terra, i trader che hanno venduto allo scoperto UST hanno fatto fortuna, poiché il suo valore è sceso da 1 dollaro praticamente a zero.

Si tratta di un trading puramente direzionale, ma con una particolarità: le stablecoins non possono realmente superare il loro ancoraggio (gli arbitraggisti lo impediscono), per cui la direzione profittevole, nella maggior parte dei casi, è solo al ribasso.

La sfida? La tempistica è tutto e i costi di prestito possono essere impietosi durante i periodi di crisi.

Segnali di Mercato dall’Attività delle Stablecoins

I flussi delle stablecoins e altre metriche simili possono essere strumenti utili per analizzare il sentiment del mercato e l’inizio di nuovi cicli ribassisti e rialzisti. Ecco come funziona.

Flussi Stablecoin: Il Rilevatore dei Capitali Intelligenti

Li monitoro religiosamente utilizzando Nansen e Glassnode. Ecco cosa cerco:

Flussi in entrata verso gli exchange: quando USDT e USDC invadono gli exchange centralizzati come Binance, Coinbase e OKX, di solito significa che la pressione di acquisto sta iniziando a crescere. I capitali intelligenti si posizionano per un rally.

Flussi in uscita dagli exchange: quando le stablecoins lasciano gli exchange in massa, ciò segnala che:

• Raccolta dei profitti (ribassista).
• Spostamento verso la DeFi per lo yield farming (potenzialmente rialzista).
• HODLing a lungo termine (neutrale o rialzista).

Attività di Mint/Burn: Il Segnale Istituzionale

L’emissione di nuove stablecoins coinvolge tipicamente operatori istituzionali – exchange, asset manager e altre entità autorizzate che operano direttamente con gli emittenti.

Un aumento della capitalizzazione di mercato e dell’offerta circolante? Significa l’ingresso di nuovo capitale istituzionale nel mondo crypto.

Crolli di token in grandi quantità? Le istituzioni stanno uscendo, spesso in anticipo rispetto ai movimenti del mercato più ampio.

Dominanza delle Stablecoins: L’Indice della Paura

Questa è la mia metrica preferita. Quando la dominanza delle stablecoins rispetto a Bitcoin ed Ethereum aumenta, significa che i capitali restano in riserva.

Aumento della dominanza = mercato in modalità “paura” o in attesa di una correzione.

Dominanza in calo = sentiment risk-on, spesso preludio a rally di prezzo.

Traccio questo rapporto settimanalmente e lo utilizzo per analizzare il sentiment di mercato.

Il Rischio: Una Verifica della Realtà

In sintesi, le stablecoins non sono prive di rischio nonostante il loro nome.

Eventi di depeg possono verificarsi all’improvviso. Il depeg di USDC nel marzo 2023 o il crollo di UST dimostrano quanto rapidamente la fiducia possa evaporare.

L’opacità degli emittenti rimane una preoccupazione chiave. Gli sforzi di trasparenza di Tether sono migliorati, ma i suoi rapporti sulle riserve sono ancora carenti sotto il profilo della completa verifica.

I rischi legati ai contratti intelligenti colpiscono le stablecoins supportate da cripto. Bug, exploit o errori di governance possono prosciugare il collaterale in una notte.

L’incertezza normativa aleggia su tutto il settore. Nuove regole potrebbero imporre cambiamenti significativi al funzionamento delle stablecoins.

Infine, il potere di blacklist significa che gli emittenti centralizzati possono congelare i tuoi fondi. Sia USDC che USDT hanno già fatto uso di tale potere sotto la pressione delle forze dell’ordine.

In Sintesi

Le stablecoins sono diventate silenziosamente il sistema circolatorio dei mercati crypto. Non sono solamente “dollari digitali”: sono strumenti di trading, potenti indicatori del sentiment di mercato e un passaggio diretto verso la DeFi.

Per i trader attivi, comprendere i flussi delle stablecoins, i modelli di mint/burn e i rapporti di dominanza offre un vantaggio competitivo.

Ma ricorda: la stabilità è relativa nel mondo crypto. Anche gli asset “stabili” presentano rischi non presenti nelle controparti della finanza tradizionale.

La giocata intelligente? Utilizza le stablecoins come strumento, non come obiettivo finale. Dovrebbero essere una tappa fondamentale nel tuo percorso di trading, non il traguardo finale.