Cross-Sectional Momentum in Crypto: Come Fare Trading sulle Tendenze Più Forti

Perché alcuni asset continuano a salire mentre altri sembrano bloccati nella sabbia mobile?

La risposta risiede in quello che viene chiamato momentum cross-sectionale – una strategia potente che probabilmente hai già sentito nominare, anche se non con questo nome. Ti suona familiare:

“I vincitori continueranno a vincere e i perdenti continueranno a perdere.”

Questa non è solo la saggezza che circola su crypto Twitter. È il principio fondamentale alla base di una strategia che identifica sistematicamente i performer migliori del mercato, partendo dall’assunto che continueranno a generare rendimenti eccezionali.

Ora, so cosa stai pensando: “Sembra troppo bello per essere vero e troppo semplice perché funzioni.” Ma il punto è questo – nel mondo delle criptovalute, così come nel trading in generale, il semplice spesso vince e i dati storici lo confermano.

Che Cos’è Esattamente il Momentum Cross-Sectionale?

Lasciami spiegare.

Le strategie di momentum cross-sectionale monitorano gli asset con le migliori e le peggiori performance nel mercato delle criptovalute durante periodi specifici. Stiamo parlando di performance su 7 giorni, 30 giorni o qualunque intervallo di tempo abbia senso per la tua strategia.

L’ipotesi di base?

Gli asset che hanno registrato forti guadagni in questi periodi continueranno a sovraperformare il mercato complessivo.

Nel frattempo, i perdenti – asset il cui valore sta crollando – continueranno a sottoperformare.

Questo approccio è fondamentalmente diverso dai metodi tradizionali di “seguire il trend”. Invece di osservare la struttura del mercato (cicli bullish e bearish), si scommette in maniera relativa basandosi sulla classifica delle performance.

Pensala in questo modo: non ti chiedi “Bitcoin sta salendo?”, ma piuttosto “Quale cripto sta salendo più velocemente?” e “quale fiasco sta crollando più duramente?”

Il Panorama delle Strategie: Dove Si Inserisce il Momentum Cross-Sectionale?

Lasciami mostrarti come si confrontano le diverse strategie di momentum:

Perché Questa Strategia Funziona Effettivamente in Crypto

Ecco dove diventa interessante. Il momentum cross-sectionale non è solo teorico – è basato sulla psicologia reale del mercato.

Il Fattore della Mentalità da Gregge

Il denaro segue le performance. È sempre stato così, e lo sarà sempre.

Quando i trader retail vedono SOL aumentare del 40% in una settimana, non pensano “questo sembra eccessivamente surriscaldato.” Pensano: “Devo entrare prima che salga ancora di più.”

Questo crea un ciclo auto-rinforzante in cui una forte performance attira più capitale, spingendo ulteriormente i guadagni.

L’inefficienza del Mercato è la Tua Alleata

Il mercato delle criptovalute non è per nulla efficiente come i mercati tradizionali. Le notizie vengono incorporate nei prezzi a un ritmo più lento e i partecipanti impiegano tempo per assimilare i cambiamenti fondamentali.

Ho visto token aumentare per settimane a seguito di notizie risalenti a un mese fa. Confrontalo con il mercato azionario, dove le sorprese sugli utili vengono assimilate in pochi minuti.

Questa inefficienza dà tempo agli acquirenti tardivi per recuperare, mantenendo vivi i trend molto più a lungo di quanto teoricamente dovrebbero durare.

FOMO: L’Acceleratore Per Eccellenza

La paura di perdersi un’opportunità non guida solo il comportamento retail – crea effetti a catena che amplificano il momentum.

Quando un asset sovraperforma in modo significativo, il FOMO si attiva con forza. I trader retail si affollano, innescando short squeeze mentre i ribassisti si precipitano a coprire le loro posizioni short.

Crypto Fear and Greed Index – Fonte: CoinMarketCap

Ecco cosa succede: i prezzi schizzano in alto inaspettatamente, cogliendo gli short seller impreparati. Per evitare perdite massicce, sono costretti a rientrare nelle posizioni, creando ulteriore pressione di acquisto.

In sintesi: il momentum cross-sectionale funziona perché il mercato crypto opera secondo una mentalità da gregge, reagisce lentamente alle notizie e il FOMO crea cicli auto-rinforzanti.

Perché il Crypto è Diverso dai Mercati Tradizionali?

Lascia che condivida ciò che ho imparato dopo anni di trading sia nel mercato azionario che in quello crypto: sono due realtà completamente diverse.

I Fondamentali Passano in Seconda Pianura

Nei mercati tradizionali, passavo ore ad analizzare report sugli utili, notizie aziendali e bilanci. L’analisi fondamentale faceva la differenza.

Con le criptovalute?

I fondamentali spesso non contano. Almeno, non nel breve termine.

Ho visto progetti con tokenomiche pessime salire del 500% a causa di un singolo tweet di un influencer. Nel frattempo, progetti tecnicamente superiori con solidi fondamentali languono per mesi.

Il mercato non si preoccupa dei tuoi modelli DCF quando tutti parlano del prossimo memecoin.

I Social Media Spingono Tutto

Il mondo crypto vive dei pettegolezzi su X e degli aggiornamenti su Telegram. Seriamente.

Speculazioni su nuove legislazioni, voci su hack agli exchange, ZachXBT che pubblica nuove indagini sul trading in insider – questi sono i catalizzatori che muovono il mercato crypto.

Ho visto token crollare dell’80% a causa di una voce non verificata su Twitter, per poi riprendersi completamente dopo che la voce è stata smentita.

La Presenza Istituzionale è Ancora Minima

A differenza di azioni o cambi, il coinvolgimento istituzionale nel settore crypto, soprattutto tra gli altcoin, rimane relativamente basso.

Questo è importante perché le istituzioni seguono strategie più ampie con stop price meno rigidi. Sono più difficili da manipolare e operano con capitali significativamente maggiori.

Nel mondo crypto, la manipolazione è dilagante – specialmente per token poco liquidi. Il tuo stop loss sarà sottoposto a pressioni esterne e operazioni di liquidità possono eliminarti in pochi secondi.

Ecco una cosa che non mi piace ammettere: da anni circolano voci secondo cui alcuni exchange userebbero le informazioni dei clienti contro i trader con leva. Data la regolamentazione lieve, non mi sorprenderebbe se questo accadesse più spesso di quanto vorremmo.

Come Creare Opportunità

Tutto ciò crea margine per una volatilità molto più elevata, accentua le inefficienze di prezzo e offre ai trader che usano il momentum cross-sectionale un vantaggio significativo.

L’inefficienza del mercato è il tuo vantaggio competitivo.

Verifica dei Fatti: Vendere allo Scoperto i Sottoperformanti Può Essere Costoso

Ora, c’è una cosa che la maggior parte degli articoli non ti dirà: vendere allo scoperto asset in sottoperformance può essere oneroso.

Lascia che ti dia un esempio concreto.

Quando Pi Network ha lanciato il suo mainnet pubblico, si è creata un’enorme opportunità di vendita allo scoperto. L’offerta circolante ha iniziato a espandersi rapidamente mentre gli investitori trasferivano i loro token per poter venderne una parte (o tutti) tramite exchange centralizzati.

Grafico Storico PI/USD – Fonte: CoinMarketCap

Quanto meno un asset è scarso, tanto più economico diventa. Nel frattempo, la community si aspettava che grandi exchange centralizzati come Binance o Kraken avrebbero incluso Pi nella loro lista. Una volta chiarito che ciò non sarebbe avvenuto, il prezzo ha iniziato a collassare.

La combinazione di un’offerta circolante in espansione e il deflusso causato dal mancato listing ha fatto sì che il prezzo di Pi crollasse da 2,7 USD a 0,40 USD.

Il risultato? Se avessi venduto allo scoperto per 100 USD di questo token a 2 USD, avresti guadagnato circa 8.000 USD in meno di sei mesi.

Ma c’è un punto critico: mantenere quella posizione ti sarebbe costato tra 100 e 200 USD in tassi di finanziamento durante quel periodo.

Ancora profittevole? Assolutamente. Ma si è trattato di un’operazione eccezionale che non si ripete spesso.

L’intuizione chiave: le posizioni short possono essere incredibilmente redditizie nelle strategie di momentum cross-sectionale, ma solo se l’asset scende in maniera significativa da giustificare i costi di mantenimento.

Costruire il Tuo Basket di Momentum Cross-Sectionale: Guida Passo Passo

Va bene, passiamo alla pratica. Ecco come costruirei una strategia sistematica di momentum cross-sectionale.

Passo 1: Classifica delle Performance Settimanali

Ogni lunedì mattina vado su CoinMarketCap o CoinGecko e classifico le criptovalute in base ai rendimenti su 7 o 30 giorni.

Perché il lunedì? I mercati spesso si azzerano durante il weekend, offrendoti una tabula rasa su cui operare, ma puoi scegliere altri intervalli di tempo: l’importante è farlo con regolarità. Se esistono trend, probabilmente li catturerai comunque in un modo o nell’altro.

Passo 2: Selezione degli Asset

Dalle classifiche, seleziono i 3-5 asset con le migliori performance.

Opzioni per l’allocazione del peso:

• Peso uguale: Distribuisci equamente i fondi tra tutti gli asset selezionati.
• Volatilità inversa: Controlla la volatilità realizzata su 7 o 30 giorni, calcola 1 diviso per il valore della volatilità, e assegna quella percentuale all’asset scelto. In questo modo, stai allocando meno capitale agli strumenti più rischiosi e viceversa.
• Peso basato sulla performance: Assegna un peso maggiore all’asset con la performance migliore e un peso minore a quello in fondo alla classifica. In questo modo, se gli asset top continuano a sovraperformare, catturerai la maggior parte del movimento. Però, questo aumenta anche significativamente il rischio del portafoglio, specialmente se il trend dovesse svanire.
• Allocazione personalizzata: Utilizza i tuoi criteri basati sul livello di convinzione.

Nota bene: questo non è un consiglio finanziario. È solo il mio modo di operare. Fai le tue ricerche (DYOR).

Passo 3: Filtri di Qualità

Questo passaggio è cruciale. Hai bisogno di filtri per evitare di cadere nelle trappole dei pump-and-dump e dei token poco liquidi.

I miei criteri di filtraggio:

• Soglia minima di volume giornaliero (ad es. almeno 10 milioni di USD al giorno).
• Escludi gli asset recentemente listati (meno di 30 giorni).
• Focalizzati su categorie specifiche (DeFi, AI, memecoin, ecc.).
• Minimi di capitalizzazione di mercato (ad es. 20 milioni di USD o più).

Passo 4: Esecuzione

Utilizza exchange con buona liquidità per minimizzare lo slippage. Personalmente, preferisco gli exchange centralizzati per questa strategia grazie all’elevata liquidità e agli spread più ristretti.

Tempistica di esecuzione: Di solito eseguo tutte le operazioni entro una finestra di 2 ore per evitare di essere colpito dalla volatilità intraday.

Passo 5: Ribilanciamento Periodico

Ripeti il processo periodicamente: può essere settimanale o mensile, l’importante è mantenerlo costante. Se le selezioni del ribilanciamento precedente non soddisfano più i criteri, chiudi quelle posizioni – anche se significa registrare una perdita.

Il vantaggio della strategia risiede nell’esecuzione sistematica, non nel tentativo di cronometrarne le uscite individuali.

Framework di Gestione del Rischio

Ecco cosa ho imparato sulla gestione del rischio nelle strategie di momentum:

• Dimensionamento della posizione: Non rischiare mai più del 2-3% del tuo conto su una singola posizione.
• Stop loss: Utilizzo stop loss basati su percentuali (tipicamente 15-20%) o su livelli tecnici, come il minimo swing più vicino, oppure un obiettivo di volatilità.
• Take profit: Quando le posizioni si muovono fortemente a tuo favore, spesso prendo profitti parziali pari a 2-3 volte l’importo dello stop loss.
• Limiti di drawdown massimi: Se la strategia raggiunge un drawdown prestabilito, interrompo e rivedo il mio approccio.

Rischi Comuni e Come Gestirli

Essere onesti sui rischi, perché sono reali.

Rischio di Liquidità

Gli altcoin poco liquidi possono intrappolarti. Potresti vedere profitti teorici sullo schermo, ma buona fortuna a realizzarli senza un massiccio slippage.

Soluzione: Attieniti agli asset con un volume giornaliero costante superiore alla tua soglia. Di solito filtro gli asset con meno di 10 milioni di USD al giorno.

Rischio di Liquidazione

Se utilizzi la leva finanziaria, le tue posizioni possono essere liquidate rapidamente in mercati volatili.

Soluzione: Usa un dimensionamento delle posizioni conservativo e garantisci buffer di margine adeguati. Non utilizzo mai una leva superiore a 3x per le strategie di momentum.

Ribaltamenti Inaspettati dei Trend

Solo perché un asset è salito non significa che continuerà a salire. I trend possono invertirsi senza preavviso.

Soluzione: Proprio per questo il ribilanciamento sistematico è essenziale. Non cerchi di prevedere l’inversione, ma la gestisci attraverso la rotazione del portafoglio.

Cambiamenti nella Struttura del Mercato

I mercati rialzisti finiscono per terminare. Quando ciò accade, le strategie di momentum possono subire forti perdite, poiché tutto scende contemporaneamente. Potresti performare bene rispetto al mercato crypto nel complesso, ma questo non è d’aiuto se il tuo portafoglio subisce un calo del 30%.

Soluzione: Monitora le condizioni di mercato generali e considera di ridurre le dimensioni delle posizioni durante fasi di mercato chiaramente in calo.

Migliorare la Tua Strategia con i Dati On-Chain

Qui le cose diventano più sofisticate.

Utilizzo dati on-chain per confermare se il momentum sia giustificato da un effettivo utilizzo e adozione.

I miei parametri di riferimento:

• Trend del Total Value Locked (TVL).
• Crescita dei volumi delle transazioni.
• Numero di indirizzi attivi giornalieri.
• Bilanci delle stablecoin.

Esempio concreto: Quando Sui è stato lanciato nel 2023, molti lo hanno liquidato considerandolo un altro “killer di Solana”. Tuttavia, i parametri on-chain raccontavano una storia diversa.

Bilanci Stablecoin e Prezzo di Sui – Fonte: DeFi Llama

Le riserve di stablecoin hanno iniziato ad aumentare rapidamente nel 2024, indicando un serio interesse istituzionale. Questo ha confermato che il momentum di prezzo di SUI aveva un supporto fondamentale.

Il risultato? SUI ha registrato guadagni impressionanti ed è ora la 13ª criptovaluta per valore.

Utilizzo DeFi Llama per la maggior parte delle mie analisi on-chain: è gratuito e molto intuitivo.

Creare Segnali Affidabili per la Strategia di Momentum Cross-Sectionale

Puoi combinare il momentum dei prezzi con i parametri on-chain per creare segnali di ingresso più affidabili.

Esempio di criteri:

• Performance dei prezzi su 7 giorni > 15%.
• Crescita del TVL > 10% in 30 giorni.
• Numero di indirizzi attivi giornalieri in crescita.
• Soglia minima di volume soddisfatta.

Questo approccio multi-fattoriale tende ad aumentare il tasso di successo, anche se potresti perdere alcune opportunità se i criteri sono troppo rigidi.

La Psicologia del Trading di Momentum

Il trading di momentum va contro ogni istinto umano.

Acquistare asset che hanno già registrato un aumento può sembrare sbagliato. La mente ti urla “ora è troppo costoso!”

Ma ecco quello che ho imparato: il mercato non si preoccupa delle tue emozioni.

Gli asset che sembrano “costosi” spesso diventano molto più costosi, mentre quelli che appaiono “economici” tendono a diventare ancora più convenienti.

Questa è la disciplina necessaria per avere successo in questa strategia:

• Seguire i segnali anche quando risultano scomodi.
• Chiudere sistematicamente le posizioni in perdita.
• Non cercare di “migliorare” il sistema con interventi discrezionali.
• Accettare che alcune settimane saranno negative.

Non è facile come sembra. Ho visto trader rovinare strategie di momentum perfettamente valide cercando di essere “più intelligenti” del sistema.

Considerazioni Avanzate

Rotazione dei Settori

Invece di scegliere singoli token, considera di ruotare tra settori in base al momentum.

Esempio di settori:

• Protocolli DeFi.
• Blockchain Layer 1.
• Memecoin.
• Token legati all’IA/Big Data.
• Token di gaming.

Molteplici Intervalli di Tempo

Puoi eseguire più strategie di momentum contemporaneamente utilizzando diversi periodi di osservazione.

Performance dei primi 8 token (diversi periodi) – Fonte: CoinMarketCap

Il mio approccio:

• Momentum a 7 giorni per rotazioni a breve termine.
• Momentum a 30 giorni per trend intermedi.

Ogni strategia opera in maniera indipendente, offrendo diversificazione su differenti orizzonti temporali.

Previsioni di Performance nel Mondo Reale

Lascia che fissi delle aspettative realistiche.

Il momentum cross-sectionale non è uno schema per arricchirsi rapidamente. È un approccio sistematico che funziona nel tempo grazie a un’applicazione costante.

Piccoli margini si accumulano nel tempo grazie a un’esecuzione sistematica.

Ho visto trader raggiungere rendimenti annui del 50-100%, ma ciò può comportare anche drawdown del 20-30%.

Sei pronto per questa montagna russa emotiva?

Pensieri Finali: Perché Questa Strategia Funziona sul Lungo Periodo

Il momentum cross-sectionale riesce perché si allinea con la psicologia fondamentale del mercato e con l’inefficienza strutturale persistente dei mercati crypto.

A differenza della finanza tradizionale, il mondo crypto è fortemente trainato dal retail, reagisce alle narrazioni e rimane intrinsecamente volatile. Ciò permette ai trend di momentum di durare più a lungo del previsto.

La strategia premia:

• La costanza rispetto all’astuzia.
• La disciplina rispetto alla discrezionalità.
• L’esecuzione sistematica rispetto alle decisioni emotive.

Ma ecco il vero segreto: non si sta cercando di prevedere il futuro, bensì di posizionarsi per trarre vantaggio dai comportamenti prevedibili della massa.

Quando tutti inseguono il vincitore della settimana scorsa, tu sei già posizionato per il vincitore di questa settimana.

In sintesi: il momentum cross-sectionale offre un vantaggio ripetibile che prospera nell’ambiente caotico delle criptovalute. Unito a una gestione del rischio adeguata e a un costante perfezionamento, può garantire rendimenti sostenibili per i trader disciplinati.