Maggio 2015: c’è ottimismo

Mano a mano che si avvicina la metà del 2015, primo vero arco temporale idoneo per tirare le somme sull’economia tricolore, si prospetta un quadro dai contorni dolci e dai contenuti ancor più delicati, che è possibile osservare già dal secondo mese primaverile.

In primo luogo è da sottolineare come Piazza Affari stia registrando un progresso, trainata dal buon momento attraversato dalle maggiori società.
Così, non passano inosservati i titoli di Enel, Mediobanca e UnipolSai che vantano miglioramenti rispettivamente di +1,97% a 4,14 euro, +3,14% a 8,87 euro, +3,57% a 2,494 euro; più staccati, ma comunque in aumento sono i titoli di Telecom Italia e Finmeccanica, i cui acquisti si attestano sul +1,06% a 1,05 euro il primo, +0,89% a 11,30 euro la seconda.

Figlio dei numeri di cui sopra è l’indice Ftse Mib che raggiunge i 22.965 punti, facendo segnare un aumento dello 0,54%, il cui spread BTP-BUND si attesta sui 116 punti, nonostante il rendimento decennale dei titoli di Stato nostrani scenda dell’1,69%.
Numeri in tal senso si giustificano con la diminuzione della produzione industriale tedesca del mese di marzo, pari al -0,5%, il cui dato ha contrastato con il consenso mensile degli economisti, in attivo di uno 0,4%: tale contingenza ha alimentato gli acquisti sui BUND.

Lasciando i mercati e concentrando l’attenzione sulla produzione industriale, è possibile, attraverso l’analisi ISTAT, guardare con favore l’anno solare passato; il dato a riguardo vanta un aumento dello 0,3%, rappresentando il massimale positivo nei 12-15 mesi precedenti e costituendo un continuum progredito del trimestre ottobre-dicembre 2014, il cui rialzo è stato dello 0,2% sul mese precedente.

Le notizie positive continuano, arricchendosi di un altro miglioramento della produzione del mese di marzo, +0,4% rispetto a febbraio e +1,5% su base annua.
Sembra opportuno fornire un’istantanea settoriale della produttività italiana: rispetto a febbraio cresce la produzione dei beni di consumo (+1,4%) e dei beni intermedi (+0,3%), scendono quelli strumentali (-0,2%) e l’energia (-0,1%); diversamente, su base annua, il comparto farmaceutico di base e i preparati farmaceutici (+22,2%), la fabbricazione di coke, i prodotti petroliferi raffinati (+15,9%) e i mezzi di trasporto (+13,2%) vantano la maggiore crescita tendenziale.

È bene sottolineare che i volumi flessori maggiori si abbiano nell’attività estrattiva (-9,4%), nell’industria del legno, nei comparti carta e stampa (-5,9%), nella fabbricazione di apparecchiature elettriche e apparecchiature per uso domestico non elettriche (-5,1%).

Per concludere la disamina sulle buone notizie non si può non soffermarsi sul calo espositivo delle banche italiane verso i fondi BCE, passando dai 165,696 miliardi di euro di marzo ai 159,224 miliardi di euro di fine aprile, a testimonianza del buon lavoro eseguito dagli istituti di credito del Bel Paese.

Tali dati, contenuti nel documento sugli aggregati di bilancio della Banca d’Italia sono coerenti con i successivi, relativi ai finanziamenti a lungo termine con base trimestrale, per i quali, si registra una contrazione da 146,008 miliardi di euro di fine marzo a 143,541 di fine aprile: la liquidità ottenuta attraverso le operazioni a sette giorni si è attestata a 15,682 miliardi da 19,688 miliardi di fine marzo. I dati relativi a marzo hanno mostrato una risalita complessiva di oltre 20 miliardi dei finanziamenti in essere, tutta legata alle posizioni a lungo termine.

Una crescita sistemica c’è, è innegabile. Realisticamente, la strada è ancora in salita, ma solo percorrendo una strada in salita è possibile raggiungere un picco: la sfida italiana passa proprio di lì.