Previsioni Prezzo Oro: Rischi Di Recessione E Crollo Del Dollaro Rafforzano Il Caso Bullish

Oro (XAU) ha registrato un andamento verso nuovi massimi storici con l’intensificarsi dei segnali di recessione e l’affidabilità in diminuzione dei dati sull’inflazione. Il metallo continua ad attrarre domanda da bene rifugio, sostenuta dal rallentamento del mercato del lavoro, dal calo dei prezzi del petrolio e dall’indebolirsi del dollaro statunitense. A mio avviso, questo prepara il terreno per un breakout verso la fascia dei 5.000–6.000 dollari, con catalizzatori strutturali e macroeconomici che convergono entro il 2026.

Le Pressioni Macro E Il Cambiamento Economico Spingono L’Attrattiva Dell’Oro

I Dati Del Mercato Del Lavoro Indicano Un Rallentamento Della Crescita

Il mercato del lavoro statunitense ha registrato l’aggiunta di 64.000 posti di lavoro a novembre, leggermente al di sopra delle attese. Tuttavia, ciò segue un forte calo di 105.000 posti a ottobre, dovuto principalmente a una diminuzione di 162.000 posti nell’impiego federale.

D’altra parte, i posti di lavoro nel settore privato, escludendo sanità e governo, continuano a mostrare segnali positivi, sebbene il tasso di crescita si sia notevolmente rallentato.

Inoltre, il tasso di disoccupazione è salito al 4,6%, avvicinandosi alla soglia del 5,0% che segna l’inizio di una recessione. Parallelamente, la media delle ore lavorate settimanalmente è scesa a 34,3. Storicamente, valori inferiori a questo livello sono stati associati a periodi recessivi. Inoltre, le perdite occupazionali temporanee stanno accelerando.

Nel frattempo, il tasso di dimissioni è sceso all’1,8% in ottobre, riflettendo un’incertezza crescente tra i lavoratori. Storicamente, valori inferiori al 2,0% fungono da segnale d’allarme precoce per una potenziale recessione.

Inoltre, l’occupazione nei settori ciclici chiave, come la manifattura, le costruzioni, i trasporti e la logistica, è in calo.

Questi trend occupazionali indicano un indebolimento dell’economia. È probabile che il ritmo rallenti ulteriormente, contribuendo ad allentare la pressione inflazionistica.

Le Metriche Dell’Inflazione Sono Distorte E Dubbie

Il grafico sottostante mostra che il tasso di inflazione è sceso al 2,7% a novembre. Allo stesso tempo, il tasso di inflazione core degli Stati Uniti è sceso al 2,6%. Inoltre, l’indice dei prezzi al consumo (CPI) medio depurato è sceso al 2,9%, mentre il CPI Sticky eslusso dai costi alloggio ha rallentato al 2,7%. Sebbene questi dati appaiano incoraggianti a prima vista, permangono dubbi sulla loro affidabilità e sulla qualità intrinseca dei dati.

Il Bureau of Labor Statistics ha ammesso l’assenza di dati sia per ottobre che per novembre. Nel suo rapporto CPI di novembre, il BLS ha dichiarato di aver utilizzato approssimazioni, in particolare per l’Owner’s Equivalent Rent (OER). L’OER rappresenta il 26% del CPI totale, il 33% del CPI core e il 44% del CPI dei servizi core. Il suo calo artificiale ha contribuito in modo significativo alla discesa del CPI.

Inoltre, il CPI per gli alloggi è sceso al 3,0% a novembre, passando dal 3,6% di settembre. Tuttavia, questo dato risulta scollegato dai prezzi reali delle abitazioni, come evidenziato dall’indice Case-Shiller riportato di seguito. L’inflazione reale potrebbe essere superiore alla cifra dichiarata.

Il grafico sottostante mostra che il tasso reale sui fed funds è sceso all’1,2%. Tale tasso si calcola sottraendo il tasso CPI dal tasso nominale sui fed funds. Se l’inflazione reale risulta superiore ai dati dichiarati, ciò implicherebbe che i tassi reali potrebbero già essere negativi. Tassi negativi rappresentano un indicatore di politica monetaria stimolativa. Queste condizioni supportano l’oro.

La Debolezza Del Petrolio E Del Dollaro Aggiunge Rischi Di Recessione

I prezzi del petrolio greggio sono scesi al di sotto dei 55 dollari al barile, un livello inferiore al punto di pareggio per i produttori di shale statunitensi. Se questa tendenza dovesse persistere, la produzione diminuirebbe a seguito della chiusura dei pozzi non redditizi. È improbabile che l’OPEC+ intervenga, poiché il suo obiettivo è riconquistare quote di mercato. Il calo dei prezzi del petrolio segnala inoltre un rallentamento della domanda globale e un aumento del rischio di recessione.

Nel frattempo, il dollaro statunitense ha cominciato a indebolirsi. Il progressivo restringimento dello spread dei tassi d’interesse tra Stati Uniti e Giappone esercita pressione sul dollaro. Il prezzo dell’oro beneficia dell’indebolirsi del dollaro, soprattutto in combinazione con il calo dei rendimenti reali e il rallentamento dell’attività economica.

La Struttura Del Breakout Dell’Oro Indica Una Forza Continua

Il grafico settimanale sottostante mostra un potente rally, che porta dall’area dei 3.200 dollari a oltre 4.250, spinto da forti venti macro favorevoli e flussi verso beni rifugio.

Il grafico evidenzia come ogni fase di consolidamento abbia formato una base di continuazione, seguita da breakout verticali. Il modello sottolinea una chiara struttura a gradini. Un superamento dei 4.380 dollari in alto innescherebbe una mossa significativa al rialzo.

Le prospettive per il mercato dell’oro restano nettamente rialziste. Il prezzo ha rotto un triangolo ascendente che si era formato tra aprile e agosto 2025. Questo breakout, avvenuto lungo la linea decisionale chiave, conferma l’inizio di un nuovo segmento rialzista.

Questo schema triangolare rispecchia una struttura simile osservata nel 2024, che aveva preceduto un forte rally. Entrambi i modelli supportano una mossa misurata, proiettando guadagni a lungo termine verso la fascia dei 5.000–6.000 dollari. Un breakout confermato oltre questo livello potrebbe innescare la successiva fase rialzista verso la stessa fascia.

I Segnali Incrociati Dei Mercati Rafforzano L’Impostazione Rialzista Dell’Oro

L’Argento Prende Il Comando Nei Metalli Preziosi

L’Argento (XAG) è esploso fortemente da una base rialzista. Il grafico mostra un chiaro cuneo ascendente in espansione, seguito da un pattern a fondo arrotondato. Il prezzo ha superato il collo del modello e ora viene scambiato oltre i 66 dollari, confermando il breakout. Questo schema segna un importante cambiamento tecnico.

Il breakout conferma inoltre che l’argento non è più in ritardo, posizionandosi decisamente in vantaggio rispetto all’oro in termini di momentum a breve termine. Se l’argento continuerà a guidare, potrebbe fungere da vento favorevole per i prezzi dell’oro. Storicamente, la leadership dell’argento si è allineata con potenti rally nel mercato dei metalli preziosi.

La Disgregazione Del Rapporto Oro/Argento Segnala Una Rotazione

Il rapporto oro/argento è crollato al di sotto del limite inferiore del suo canale ascendente. Il recente forte calo a 64 suggerisce che un breakdown è in atto. Il pattern bear flag visibile sul grafico aumenta la probabilità di un breakout ribassista dal livello di 64.

Questo breakdown segna una rotazione dall’oro verso l’argento. Ogni precedente rifiuto dalla linea di tendenza superiore del canale ha portato a un ciclo in cui l’argento ha sovraperformato l’oro. Se il livello di 64 dovesse venire meno, il rapporto potrebbe scendere fino a 50–55, rafforzando ulteriormente la supremazia dell’argento e confermando un rally più ampio sui metalli.

Il Breakdown Del Dollaro Conferma Il Potenziale Rialzista Dei Metalli Preziosi

L’Indice del Dollaro Statunitense (DXY) non è riuscito a mantenersi al di sopra del suo livello di supporto chiave. Il grafico sottostante mostra il breakdown del suo cuneo ascendente, con il prezzo ora in fase di test del supporto a 96. Se questo livello dovesse venire meno, il successivo obiettivo ribassista sarebbe a 90.

Questo breakdown si allinea con il continuo calo dei tassi d’interesse reali e con l’aumento delle aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed. Un dollaro in debolezza tende ad avvantaggiare i prezzi di oro e argento. Il declino del dollaro segna un cambiamento strutturale che supporta le previsioni di prezzi più elevati per i metalli preziosi fino al 2026.

Considerazioni Finali

L’oro rimane su una solida traiettoria al rialzo mentre le pressioni macroeconomiche si intensificano. Il rallentamento dei dati occupazionali, le cifre inflazionistiche dubbie e i segnali di indebolimento del petrolio e del dollaro si combinano a favore di ulteriori guadagni. A mio avviso, il contesto tecnico e fondamentale supporta un ulteriore movimento verso la fascia dei 5.000–6.000 dollari nelle prossime settimane.

Le prospettive generali rimangono rialziste fino al 2026, grazie al calo dei tassi reali, alla domanda per beni rifugio e agli squilibri strutturali nei sistemi fiat. Finché il supporto a 4.000 dollari resta intatto, il trend rialzista continuerà. Un breakout confermato oltre i 4.380 dollari convaliderebbe il prossimo segmento rialzista e aprirebbe la strada a obiettivi a lungo termine intorno ai 10.000 dollari.