Bitcoin (BTC) Scivola: Timori di Un Aumento dei Tassi della BoJ Spingono Pressione su Asset a Rischio

Bitcoin (BTC) rischia una seconda perdita settimanale poiché la decisione imminente di politica monetaria della Banca del Giappone ha reso gli investitori cauti.

Il rendimento dei Bund giapponesi a 10 anni (JGB) ha raggiunto il livello più alto da aprile 2007. Le crescenti aspettative di un aumento dei tassi da parte della BoJ hanno spinto i rendimenti verso l’alto, esponendo BTC a rischi al ribasso.

BTC ha raggiunto un massimo di 95.739 USD martedì 9 dicembre, per poi scendere al minimo di 89.374 USD giovedì 11 dicembre. Le aspettative di un aumento dei tassi della BoJ a dicembre sono entrate in contrasto con un taglio dei tassi, in chiave rialzista, della Fed, spingendo BTC sotto i 90.000 USD.

Nel frattempo, la domanda di ETF spot su BTC negli Stati Uniti è rimbalzata durante la settimana, fornendo il tanto necessario supporto al prezzo, con BTC in calo dello 0,07% in questo periodo.

Nonostante una settimana altalenante, la robusta domanda istituzionale supporta una prospettiva a breve termine, cauto ma rialzista.

Di seguito, esamino i principali fattori alla base delle recenti tendenze dei prezzi, le previsioni a breve termine, la traiettoria a medio termine e i livelli tecnici chiave da monitorare per i trader.

Il Rimbalzo della Domanda di ETF Spot su BTC negli Stati Uniti

Il mercato statunitense degli ETF spot su BTC ha registrato afflussi netti per 286,6 milioni di USD nella settimana di riferimento terminata il 12 dicembre. Gli afflussi della settimana hanno invertito i deflussi di 87,7 milioni di USD della settimana precedente, fornendo supporto al prezzo a 90.000 USD.

I principali trend dei flussi per la settimana sono stati:

• iShares Bitcoin Trust (IBIT) ha registrato afflussi netti per 214,1 milioni di USD.
• Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ha registrato afflussi netti per 84,5 milioni di USD.
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) ha registrato afflussi netti per 24,6 milioni di USD.
• In totale, sette degli undici emittenti hanno registrato afflussi netti, mentre tre hanno registrato deflussi.

I trend dei flussi degli ETF spot su BTC rimangono cruciali per l’equilibrio tra domanda e offerta. Nel mese di novembre, gli emittenti di ETF spot su BTC negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per 3,47 miliardi di USD, lasciando BTC con una perdita del 17,42% per il mese. Nel frattempo, BTC è sceso solo dello 0,13% in dicembre, grazie ad afflussi netti per 198,9 milioni di USD.

Il rimbalzo della domanda per gli ETF spot su BTC supporta una prospettiva rialzista a breve e medio termine per BTC, mentre l’attenzione del mercato si concentra sui dati economici chiave statunitensi e sulla Banca del Giappone.

Aumenti dei Tassi della Banca del Giappone e Rischi di Unwind dello Yen Carry Trade

Venerdì 19 dicembre, la Banca del Giappone annuncerà la sua decisione finale di politica monetaria per il 2025. Gli economisti prevedono che la BoJ aumenterà i tassi di interesse di 25 punti base portandoli allo 0,75%.

In seguito al taglio dei tassi di 25 punti base da parte della Fed, un aumento dei tassi della BoJ di 25 punti base ridurrebbe il differenziale a un intervallo del 2,75% – 3,00%. Sebbene il differenziale più stretto risulti meno redditizio, rimarrebbe comunque attraente per gli yen carry trade su asset a rischio.

Tuttavia, un aumento dei tassi della BoJ di 25 punti base, unitamente a segnali di ulteriori tagli dei tassi nel 2026 per raggiungere la normalizzazione della politica monetaria, ridurrebbe ulteriormente i differenziali. Un’impennata dei rendimenti dei JGB a 10 anni e un rafforzamento dello yen giapponese potrebbero innescare un unwind degli yen carry trade, simile a quanto avvenuto a metà 2024. BTC è crollato del 17,4% nei giorni successivi all’aumento dei tassi e alla riduzione degli acquisti di JGB da parte della BoJ il 31 luglio 2024.

È da notare come i rendimenti dei JGB e le tendenze di prezzo di BTC abbiano mostrato una correlazione inversa a partire da agosto, evidenziando la sensibilità del prezzo al percorso dei tassi della BoJ.

Un aumento dei tassi da parte della BoJ in chiave rialzista probabilmente comprometterebbe le prospettive rialziste a breve termine. Il consenso della BoJ sul tasso neutro potrebbe essere cruciale per BTC. Un tasso neutro dell’1% indicherebbe un ulteriore taglio dei tassi, incentivando gli yen carry trade. Al contrario, un tasso neutro compreso tra l’1,5% e il 2,0% indicherebbe molteplici aumenti dei tassi della BoJ, probabilmente innescando un unwind degli yen carry trade. Un calo del 17,4% porterebbe BTC verso i 75.000 USD, il livello più basso da aprile 2025.

Rischi al Ribasso: Una BoJ Aggressiva, Dati USA e Deflussi dagli ETF

Nonostante gli afflussi negli ETF spot abbiano migliorato il sentiment, i rischi al ribasso permangono, tra cui:

• Un aumento dei tassi della BoJ, con l’avvertenza di un ulteriore inasprimento della politica monetaria nel 2026.
• Un’inflazione USA più elevata e dati occupazionali più solidi limitano le scommesse su un taglio dei tassi da parte della Fed a marzo. Il Rapporto sull’Occupazione USA e il Rapporto CPI saranno pubblicati martedì 16 dicembre e giovedì 19 dicembre, rispettivamente.
• Gli ETF spot su BTC affrontano nuovi deflussi.

Tali scenari spingerebbero BTC al di sotto dei 90.000 USD, esponendo il minimo del 21 novembre pari a 80.523 USD.

Tuttavia, una Fed meno accomodante probabilmente ridurrebbe i rischi di unwind dei carry trade e rafforzerebbe la domanda per gli ETF spot su BTC, supportando una mossa a breve termine verso 95.000 USD.

In sintesi, le prospettive a breve termine rimangono cauto rialziste in quanto i fondamentali prevalgono sugli aspetti tecnici. Le previsioni a medio e lungo termine sono costruttive.

Analisi Tecnica

Nonostante abbia recuperato il livello dei 90.000 USD, BTC è rimasto al di sotto delle Medie Mobili Esponenziali (EMA) a 50 e 200 giorni, segnalando una tendenza ribassista. Tuttavia, i fondamentali iniziano a discostarsi dalla tendenza tecnica, suggerendo un potenziale rialzo.

Un breakout sopra il livello di resistenza a 94.447 USD aprirebbe la possibilità di retestare la EMA a 50 giorni. Un movimento sostenuto sopra la EMA a 50 giorni permetterebbe ai rialzisti di puntare al livello psicologico dei 100.000 USD. In modo significativo, un breakout sostenuto sopra la EMA a 50 giorni segnalerà una inversione rialzista, in linea con le previsioni rialziste a breve e medio termine.

Struttura Rialzista: Cosa Succede se BTC Mantiene i 90.000 USD?

Mantenere il livello sopra i 90.000 USD supporterebbe una mossa verso la linea di tendenza superiore. Un breakout dalla linea di tendenza superiore confermerebbe l’obiettivo rialzista a breve termine (1-4 settimane) di 95.000 USD e quello a medio termine (4-8 settimane) di 100.000 USD.

Tuttavia, una rottura al di sotto del minimo del 21 novembre pari a 80.523 USD invaliderebbe la struttura rialzista a medio termine.

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Prospettive: Il Supporto a 90.000 USD Chiave per le Previsioni a Breve Termine

I dati economici statunitensi, le scommesse di mercato su un taglio dei tassi della Fed a marzo e la decisione di politica monetaria della BoJ saranno i principali fattori trainanti per la prossima settimana.

Tuttavia, la robusta domanda per gli ETF spot su BTC probabilmente attenuerà il ribasso. L’unwind dei carry trade a metà 2024 è stato il risultato di una BoJ aggressiva e di una Fed accomodante. Le attuali aspettative di un singolo taglio dei tassi da parte della Fed nel 2026 e la cauta guida futura della BoJ probabilmente proteggeranno BTC dall’impatto di un eventuale aumento dei tassi da parte della BoJ.

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