Powell vede forti fondamentali economici ma la curva dei rendimenti tende leggermente alla recessione

Sulla scia della decisione della Federal Reserve degli Stati Uniti di mantenere invariati i tassi di interesse e di tagliare tutte le proiezioni di un rialzo dei tassi quest’anno ci sono un paio di valutazioni completamente diverse delle mosse. Secondo il gigante dei servizi finanziari con sede negli Stati Uniti, S&P Global Ratings, la decisione della Fed non è “ancora stata presa” per quanto riguarda gli innalzamenti dei tassi. Tuttavia, i rendimenti dei titoli a reddito fisso stanno fornendo  indicazioni di un eventuale recessione che non accadeva dal 2007.

Tutto ciò suggerisce che sia preparato per la volatilità nei mercati del Tesoro con un campo che indica la possibilità di almeno un innalzamento dei tassi e l’altro che indica tassi più bassi.

L’analista di S&P Global Ratings vede un altro innalzamento dei tassi

Giovedì, parlando a “Capital Connection” della CNBC, l’economista capo Asia-Pacifico Shaun Roache ha detto che pensa che un altro aumento potrebbe arrivare quest’anno o all’inizio dell’anno prossimo. Ha anche detto che una crescita economica migliore del previsto e mercati del lavoro forti lasciano spazio ad un aumento.

“Considerando il” soft patch “che sta attraversando l’economia globale, Roache ha riconosciuto che” è logico che la Fed si fermi a guardare i dati per vedere come si evolvono le cose. “Tuttavia, ha detto di ritenere che le preoccupazioni per la crescita globale fossero” un po ‘esagerato.’ ”

S&P Global si aspetta che la crescita sia “in rialzo più o meno del 2% quest’anno” e posti di lavoro creati circa 130.000 al mese – un numero che Roache ha detto è al di sopra del “tasso naturale” di crescita dell’occupazione per l’economia americana.

“Significa che il tasso di disoccupazione continuerà ad essere più basso, la crescita dei salari continuerà ad essere in rialzo, e questo è uno scenario in cui la Fed probabilmente innalzerà i tassi ancora una volta quest’anno o forse all’inizio del prossimo anno”, ha aggiunto Roache.

La curva di rendimento che prevede qualcos’altro

Così, mentre il presidente della Federal Reserve Jerome Powell vede ancora una forte economia degli Stati Uniti e S&P Global Ratings, i trader obbligazionari vedono l’economia in modo diverso.

Secondo Bespoke Investment Group, lo spread o la curva dei rendimenti tra i buoni del Tesoro a 3 e 10 anni hanno appena superato la soglia più lunga mai vista sopra i 10 punti base, ovvero 0,1 punti percentuali. “Le due scadenze erano scese al di sotto di tale livello nel settembre 2007, con una durata di 3.009 giorni di trading.” Giovedì pomeriggio, lo spread era di soli 5 punti base, o il più vicino all’inversione appena prima della crisi finanziaria.

La compressione dei rendimenti viene descritta come un “segnale cupo” per un’economia che esce dal suo miglior anno da quando la ripresa è iniziata a metà del 2009.

“Le curve dei rendimenti stanno rispondendo a ciò che vedono, a quello che ritengo sia un rallentamento economico globale”, ha dichiarato Peter Boockvar, Chief Investment Officer presso Bleakley Advisory Group.

Il presidente della Fed Powell trova un compromesso

Mercoledì, il presidente della Fed, Jerome Powell, sembrava essere rimasto impassibile per l’improvviso cambiamento di politica. Ha detto che, nonostante il recente calo della crescita economica, “i fondamentali economici sono ancora molto forti”, aggiungendo che i funzionari della Fed “hanno prospettive favorevoli per quest’anno”.

Powell ha continuato dicendo che “prevediamo un certo indebolimento, ma non vediamo una recessione”.

Sulla base di questi commenti, Powell entra nel bel mezzo della conclusione di S&P Global Ratings e delle previsioni della curva dei rendimenti. Non vede una recessione come prevede la curva dei rendimenti, ma non vede neanche un innalzamento dei tassi.