I dati contrastanti sull’occupazione negli Usa spingono il dollaro in ribasso e alimentano la domanda di oro

Su Comex, in seguito alla pubblicazione degli ultimi dati USA sulle buste-paga del settore non agricolo per il mese di febbraio, i future sull’oro con scadenza ad aprile si muovono in rialzo. Nonostante l’indice principale abbia superato le aspettative, le borse USA hanno perso terreno favorendo il mercato dell’oro che si è avvicinato ai massimi degli ultimi 13 mesi.

Spinti dai timori per l’economia globale, gli investitori acquistano oro a ritmi record; in questo scenario si indebolisce l’ipotesi di un incremento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nel corso del 2016. L’aumento di domanda è testimoniato dal forte interesse nei confronti della ETF SPDR Gold Share a cui abbiamo assistito in settimana. Le partecipazioni al fondo ETF garantito in oro più grande del mondo sono salite giovedì di quasi 5 t. I dati mostrano come da inizio anno il flusso in entrata ammonti a 151 t, contro le 52 t riscontrate lo scorso anno nello stesso periodo di riferimento.

A febbraio, nella sua testimonianza di fronte al Congresso, il presidente della Fed Janet Yellen ha enfatizzato che ulteriori incrementi dei tassi di interesse da parte della Fed sarebbero stati vincolati all’andamento dei dati economici; in questo caso, i dati di oggi sull’occupazione indicano che la Fed potrebbe rinunciare a un intervento sui tassi sia alla riunione di marzo, sia -forse – alla riunione di giugno.

I dati sull’occupazione di oggi non sono positivi abbastanza da convincere i trader che la Fed possa aumentare i tassi di interesse nel breve periodo. I dati, tuttavia, suggeriscono che nel mese di febbraio l’aumento dell’occupazione negli USA è abbastanza pronunciato da calmare i timori di una possibile recessione futura.

Il mese scorso le buste paga dei settori non agricoli sono aumentate di 242.000 unità, sbaragliando la stima di 195.000. Il tasso di disoccupazione è vicino ai minimi in otto anni al 4,9 per cento, anche se sono entrate più persone nella forza lavoro. Il dato non è abbastanza forte da giustificare un rialzo dei tassi della Fed nel breve periodo, ma conferma la valutazione dell’economia da parte della banca centrale non è molto lontana dalla realtà.
La Fed in questo momento sta cercando di essere paziente. Mentre gli investitori possono essere concentrati suli numeri, la banca centrale tiene sotto osservazione il salario medio orario, che scende dello 0,1%, contro la stima dello 0,2% e la lettura dello 0,5% del mese scorso. In altre parole, il salario medio orario in realtà è diminuito, scendendo di 3 centesimi e per un incremento annualizzato del 2,2 per cento, in calo dal 2,5 per cento del mese di gennaio. Le autorità tenogno d’occhio i dati per dei segni di inflazione.

Un indicatore che mostra il numero di coloro che non sono attivamente alla ricerca di un lavoro o part-time è sceso al 9,7 per cento, la lettura più bassa dal maggio 2008. Nel mese di febbraio il tasso di partecipazione è aumentato al 62,9 per cento, ai massimi dal gennaio 2015, come la forza lavoro civile aumentata di 555.000 unità. Ciò indica che l’economia è migliorata abbastanza o che salari si sono aumentati abbastanza da incoraggiare alcune persone e spingerle a reagire e a cercarsi un lavoro.

Il rapporto di lavoro di oggi comprendeva anche un paio di revisioni significative. Il PFN dicembre sono stati rivisti al rialzo da 262.000 a 271.000 e il dato di gennaio da 151.000 a 172.000.

Il rapporto sull’occupazione di oggi ha innescato una reazione mista sui mercati. Il dollaro americano è sceso, contribuendo a spingere l’oro in rialzo. La coppia EUR/USD ha registrato un forte aumento, ma GBP/USD ha perso terreno. Il petrolio greggio è stato invece favorito, ma i guadagni sono stati compensati dalle persistenti preoccupazioni circa un aumento delle scorte in un mercato su cui grava un forte eccesso di offerta.