Previsioni Prezzo Uranio: Shock di Offerta e Domanda Nucleare Preparano il Terreno per un Grande Breakout nel 2026

I prezzi dell’uranio sono saliti oltre $80/lb raggiungendo un massimo di due mesi a gennaio 2026. A mio avviso, questo segna l’inizio di una nuova fase rialzista guidata dall’inasprimento dell’offerta e dall’aumento della domanda strategica. Questo articolo presenta i driver macro, il posizionamento istituzionale, la struttura tecnica e i livelli di rischio che modellano le prospettive dell’uranio per il 2026.

Driver Macro – Domanda Strategica Incontra Fragilità dell’Offerta

Lo scatto del prezzo dell’uranio a gennaio 2026 riflette la sua posizione come una delle commodity con le performance più robuste nel ciclo di mercato attuale. Si osserva che il prezzo dell’uranio è aumentato di oltre il 145% negli ultimi dieci anni.

La recente fiammata è nata dopo il minimo di $64,25/lb toccato nel 2025. Questo rally si basa sull’interesse istituzionale, sui cambiamenti delle politiche energetiche e sulla visibilità della domanda a lungo termine. Questa forza rispecchia una resilienza alla volatilità di breve periodo e una crescente fiducia nel ruolo strategico dell’uranio nella transizione energetica.

Domanda finanziaria – Gli acquirenti istituzionali ridefiniscono il mercato

Uno dei principali catalizzatori del rally dell’uranio è che i fondi istituzionali stanno ancora accumulando detenzioni di uranio fisico. Questa accumulazione crea una domanda costante al di sopra degli acquisti tradizionali da parte delle utilities. Questi partecipanti finanziari considerano l’uranio un asset strategico e non una commodity ciclica. Il loro posizionamento è coerente con le previsioni di una lunga trasformazione energetica ancorata all’espansione della capacità nucleare.

Inoltre il comportamento del mercato rispecchia un posizionamento lungimirante attorno alla domanda elettrica guidata dall’IA. I data center e le infrastrutture per l’IA richiedono potenza di base e solo le centrali nucleari sono progettate per fornirla. Questo cambiamento nella struttura della domanda supporta la tesi di lungo termine sull’uranio. Il grafico qui sotto mostra che il mercato dei data center è atteso crescere in modo esponenziale nei prossimi cinque anni raggiungendo $60,5 miliardi entro il 2030. Questa crescita esponenziale è probabile che acceleri la domanda di uranio.

Crisi dell’offerta – Il crollo della produzione USA amplifica il rally

Secondo i dati dell’EIA la produzione statunitense di uranio è diminuita del 44% nel terzo trimestre 2025, scendendo a 329.623 libbre. Si tratta di un calo netto rispetto alle 477.501 libbre nel secondo trimestre 2025, che evidenzia un crescente squilibrio dell’offerta. Questo squilibrio aumenta l’urgenza di rifornimento da parte di utilities e fondi. Poiché la produzione è concentrata in sole sei centrali, il rischio in termini di operatività e distribuzione geografica è elevato per gli USA.

Questo shock mostra una tendenza più profonda nel lungo periodo. La produzione statunitense è calata nettamente e in modo continuativo ai minimi di decenni. La mancanza di investimenti a lungo termine ha eroso il potenziale domestico. Ciò ha portato a una dipendenza da fornitori esteri come Kazakhstan e Russia, le cui esportazioni affrontano un livello crescente di incertezza geopolitica. Questi vincoli strutturali caricano un premio per il rischio strategico dell’uranio e indicano una rivalutazione in aumento.

Sostegno governativo – Venti favorevoli pluridecennali dalla politica USA

Il recente finanziamento da parte del governo USA e le alleanze strategiche migliorano le prospettive dell’uranio sul lungo periodo. Il Dipartimento dell’Energia statunitense ha annunciato che destinerà 2,7 miliardi di USD per mirare alla produzione di High-Assay Low-Enriched Uranium. A guidare il progetto sono American Centrifuge Operating, General Atomics e Orano Federal Services. Questo conferma l’importanza di una filiera del combustibile domestica.

Altre iniziative principali includono:

• Westinghouse, Cameco Corporation (CCJ) e Brookfield hanno un contratto da $80 miliardi per la fornitura di reattori.
• Sono previsti 10 reattori aggiuntivi da implementare negli USA.
• Cooperazione USA–Kazakhstan per reattori modulari di piccola taglia.

Queste iniziative proiettano la domanda di uranio fino al 2086, dato che ogni impianto ha una vita utile di 60 anni. I progetti avanzati di reattori e le richieste di combustibile in HALEU introducono nuove categorie di domanda oltre alle applicazioni tradizionali.

Il mercato dell’uranio sta subendo una rivalutazione basata su questi catalizzatori: limiti di produzione, supporto politico e un aumento della domanda a lungo ciclo. Il calo del 44% della produzione USA è un’aggiunta alla pressione rialzista di breve termine, ma i flussi di investimento pluridecennali suggeriscono uno squilibrio strutturale tra offerta e domanda. Questi driver indicano ulteriori rialzi dei prezzi dell’uranio nel 2026.

Struttura tecnica – Le azioni dell’uranio confermano il breakout

Il grafico sotto presenta un indice personalizzato delle azioni dell’uranio composto da CCJ, Denison Mines Corp (DNN), NexGen Energy Ltd (NXE) e Sprott Uranium Miners ETF (URNM). Questo indice è salito del 30% a gennaio 2026 e segnala un ulteriore potenziale rialzista nei prossimi mesi. L’indice è un buon indicatore del sentimento di mercato e del flusso di capitale verso gli asset legati all’uranio.

Questo massiccio trend rialzista nell’uranio è stato accompagnato da numerose candele mensili rialziste sviluppatesi dopo un importante martello rialzista all’inizio del 2025. Questo martello si è formato al di sopra della zona di supporto di $2.500–$2.700.

La struttura mostra una solida azione di prezzo rialzista. La rottura della trend line nel 2023 ha portato a un trend positivo. Pertanto ogni calo nel 2025 è stato un forte segnale di acquisto.

Questa impostazione supporta una spinta verso il livello 8.000 nelle prossime settimane, il che implica un forte rally nei prezzi dell’uranio. Qualsiasi correzione verso 6.000 sarebbe uno sviluppo costruttivo e indicherebbe ulteriore potenziale rialzista nel 2026.

Momentum dei miner – L’impennata di ETF e azioni convalida la forza dei prezzi

Anche i miner confermano le prospettive rialziste sull’uranio fisico. Il grafico sotto illustra che il Global X Uranium ETF (URA) è salito del 27,31% a gennaio, raggiungendo il livello più alto dal 2011. Inoltre le principali azioni dell’uranio URNM, U.UN e SRUUF sono salite rispettivamente del +26,74%, +12,03% e +10,80% a gennaio 2026. Si tratta di guadagni significativi che mostrano nuovi pattern di continuazione sui grafici a lungo termine.

Il fatto che questo movimento sia coerente tra miner ed ETF testimonia la solidità del rally dell’uranio. Storicamente, le azioni legate all’uranio hanno guidato i movimenti del prezzo spot, ma questa volta si muovono in sincronia. Ciò implica una forte partecipazione istituzionale e fiducia nel trend. Questi guadagni di prezzo segnano anche un segnale di rotazione verso asset legati all’uranio nel più ampio universo delle commodity.

Confronto nel settore energetico – L’uranio surclassa petrolio e gas

L’uranio è alimentato dall’espansione delle infrastrutture nucleari e dalle limitazioni della filiera del combustibile, mentre il WTI oil (CL) e il gas naturale (NG) mostrano una mancanza di direzionalità. Il petrolio mantiene una sensibilità alle notizie geopolitiche nel breve termine. D’altra parte l’uranio gode di una maggiore sicurezza di approvvigionamento con una certezza ciclica più lunga basata sulla costruzione di reattori e sul sostegno governativo.

Gas naturale e carbone affrontano venti contrari di natura politica e vincoli ESG. L’uranio invece sta guadagnando supporto regolamentare man mano che i Paesi guardano al nucleare come fonte a basse emissioni per la potenza di base. Questo distacco nel complesso energetico più ampio posiziona l’uranio al centro del tema della transizione energetica.

Rischi di mercato – Cosa potrebbe rallentare il rally dell’uranio?

Nonostante il forte impulso rialzista, l’uranio è vulnerabile a cambiamenti politici e sviluppi geopolitici. Il sostegno governativo all’energia nucleare potrebbe essere improvvisamente interrotto (a causa di pressioni ambientali, dinamiche elettorali o vincoli di bilancio), riducendo le attese di domanda nel breve termine.

Inoltre, progressi in altre tecnologie di potenza di base, come lo stoccaggio su batteria o la fusione, potrebbero attenuare l’urgenza di accumulo di scorte di uranio. Al contrario, un riposizionamento del capitale istituzionale verso asset a maggiore rapidità di movimento potrebbe anche limitare il rialzo nel breve periodo.

Un rimbalzo della produzione mondiale potrebbe alleviare la pressione sul lato dell’offerta. Ciò potrebbe limitare i prezzi se grandi produttori come Kazakhstan o Canada aumentassero significativamente la produzione nel 2026 o se gli USA riattivassero capacità inattive, il che probabilmente frenerebbe i prezzi rispetto alle previsioni rialziste. L’uranio è scambiato con minore attività rispetto a molte altre commodity, il che lo rende più vulnerabile a deflussi da ETF o liquidazioni di fondi fisici. Nonostante la visione di lungo termine sia favorevole, gli investitori devono monitorare shock macro, interruzioni produttive e inversioni di sentimento, che possono provocare ritracciamenti temporanei.

Conclusione – Perché il mercato rialzista dell’uranio ha ancora margine

I prezzi dell’uranio entrano nel 2026 con forte momentum. Il mercato è salito di oltre il 28% rispetto al minimo dell’anno scorso e ora quota oltre $80/lb. Questa impennata è supportata da driver strutturali profondi che includono l’aumento dell’interesse istituzionale, l’accumulazione fisica e la domanda a lungo ciclo derivante dall’espansione nucleare.

A mio avviso, questi fattori probabilmente sosterranno i prezzi dell’uranio nel 2026. Inoltre l’investimento governativo, i vincoli di offerta e la domanda elettrica guidata dall’IA stanno rimodellando il ruolo dell’uranio nel mix energetico globale. Di conseguenza, il prezzo dell’uranio potrebbe continuare a salire verso il livello di $92/lb nel 2026.

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