Notizie Oro: Mercato dell’Oro Balza Mentre i Rendimenti del Treasury Perdono Slancio

I rendimenti calano, i compratori d’oro rientrano

Oro spot (XAUUSD) è scambiato a $4.548,87 a tarda serata mercoledì, in rialzo di $66,76 o 1,49%, dopo aver toccato un massimo di sessione a $4.553,05 e un minimo a $4.453,39. I compratori sono intervenuti con forza sul ritracciamento verso $4.453,39 e hanno riportato il contratto vicino al massimo fino alla chiusura. Il ritracciamento dei rendimenti del Treasury è stato il fattore scatenante. Rendimenti più bassi hanno tolto pressione al metallo e i trader sono rientrati rapidamente. La domanda più importante è se si tratti dell’inizio di una ripresa o di un rimbalzo all’interno di un mercato ancora frenato dai tassi elevati e dalle aspettative sulla Federal Reserve.

Analisi tecnica Oro spot (XAUUSD)

L’oro spot è rimbalzato mercoledì mattina dopo un altro test riuscito della zona di ritracciamento a breve termine tra $4.495,33 e $4.401,84. All’interno di questa zona si trova $4.481,78, il livello che separa il mercato rialzista (rialzista) da quello ribassista (ribassista).

Tre test riusciti di questo cluster di supporto suggeriscono che i compratori stanno intervenendo per difendere la media mobile a 200 giorni a $4.359,15.

Il livello che ha fornito resistenza negli ultimi due giorni è il ritracciamento a lungo termine del 61,8% a $4.541,88. Superare con convinzione questo livello indicherà un aumento della pressione d’acquisto, riportando nel mirino la media mobile a 50 giorni a $4.691,20.

Sono cautamente rialzista finché $4.481,78 regge come supporto. Sotto questo prezzo mi aspetto che i compratori intervengano alla media mobile a 200 giorni a $4.359,14 con rischio limitato. La media mobile a 50 giorni è la mia principale preoccupazione, poiché ha limitato i guadagni da metà aprile.

I rendimenti sono scesi e l’oro ha trovato domanda

Il rendimento del Treasury USA a 10 anni e il rendimento del Treasury USA a 30 anni sono entrambi diminuiti mercoledì dopo la salita recente che aveva schiacciato l’oro. Quel movimento ha fatto la differenza. L’Oro spot (XAUUSD) non paga cedole. Quando i rendimenti reali salgono, il costo opportunità di detenere il metallo aumenta e i trader escono. Quando i rendimenti calano, quella matematica si inverte e i compratori rientrano. Mercoledì è stata la versione tipo di quel trade.

A mio avviso è stato il movimento dei rendimenti a fare la differenza. Non il dollaro. Non i flussi verso beni rifugio. Il mercato obbligazionario ha segnalato ai trader che il panico per l’inflazione di inizio settimana si era attenuato e l’Oro spot (XAUUSD) ha subito trovato domanda.

Il calo dei prezzi del petrolio ha aiutato il movimento dei rendimenti perché un greggio più debole riduce parte della pressione inflazionistica sulle prospettive della Fed. Meno pressione inflazionistica significa meno ragioni per scontare ulteriori strette. Meno strette significa rendimenti più bassi. Rendimenti più bassi significano oro ricercato. Questa è la catena che ha lavorato mercoledì.

La catena dell’inflazione controlla ancora l’oro

L’Oro spot (XAUUSD) non sta reagendo agli headline geopolitici in questo momento. Sta reagendo ai rendimenti reali. La catena che conta è: petrolio → inflazione → politica della Federal Reserve → rendimenti → oro. La seduta di mercoledì ha mosso la catena in senso rialzista. Il greggio West Texas Intermediate (WTI) è sceso, le aspettative d’inflazione si sono attenuate, i rendimenti sono arretrati e l’oro ha trovato compratori. Un’inversione in uno qualsiasi di questi anelli manda il metallo giù molto in fretta.

Sto osservando se la storia dell’inflazione si manterrà abbastanza a lungo da convincere la Federal Reserve a un tono meno restrittivo. L’indice Personal Consumption Expenditures (PCE) è il report che conta di più in questo contesto. Se la prossima rilevazione mostrerà un raffreddamento dell’inflazione dei servizi, tornerà la discussione sui tagli dei tassi e l’Oro spot (XAUUSD) avrà spazio per muoversi al rialzo. Se l’inflazione dei servizi si riaccelererà, i rendimenti torneranno rapidamente a salire e i compratori entrati mercoledì verranno messi alla prova immediatamente.

Il dollaro e i rendimenti fissano ancora il tetto

L’Indice del Dollaro USA è stato un problema per l’oro per tutto il mese. La forza del dollaro rende il metallo più costoso per gli acquirenti esteri e ha ripetutamente limitato il rialzo. Anche mercoledì si è visto un certo sollievo su questo fronte: il dollaro ha lasciato terreno mentre i rendimenti calavano e questo ha rafforzato il movimento dell’Oro spot (XAUUSD). Le forze in competizione non sono scomparse: rendimenti più elevati e un dollaro solido restano fattori che limitano i rialzi. La domanda è se i compratori riusciranno a mantenere questo livello abbastanza a lungo da far pendere il quadro macro a loro favore in modo più definitivo.

Cosa monitorare

Due fattori restano rilevanti in vista di giovedì. Il primo è l’andamento dei rendimenti del Treasury. Se il rendimento del Treasury a 10 anni continua a diminuire, l’Oro spot (XAUUSD) avrà la copertura necessaria per estendersi al rialzo e i compratori entrati mercoledì conserveranno la pressione d’acquisto. Se i rendimenti rimbalzano in risposta a un’interpretazione restrittiva dei verbali della Fed o a un nuovo spavento inflazionistico, l’oro subirà pressione immediatamente e la ripresa da $4.453,39 sembrerà un rimbalzo, non una svolta.

Il secondo fattore è il greggio West Texas Intermediate. Il calo del greggio è stato il fattore che ha permesso ai rendimenti di scendere in primo luogo. Un rimbalzo del petrolio rimetterebbe le aspettative inflazionistiche sul tavolo e smonterebbe la catena che ha alimentato il rally dell’oro.

Il livello che conta è $4.481,78. È il punto di divisione tra rialzisti e ribassisti. Una chiusura sopra $4.541,88 con rendimenti collaborativi apre la strada verso la media mobile a 50 giorni a $4.691,20. Un fallimento a $4.481,78 manda il metallo di nuovo verso la media mobile a 200 giorni a $4.359,15, dove dovrebbe intervenire il prossimo giro di compratori. L’operazione si gioca sul livello: non sopra, non sotto, proprio lì.

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