Previsioni Prezzo Oro: Pivot della Fed e Dati Deboli Preannunciano Rally Verso 6.000$ nel 2026

Oro (XAU) ha raggiunto un livello vicino ai 4.200$ poich\’e dati statunitensi deboli, calo della fiducia e crescenti rischi di recessione hanno spinto la Federal Reserve verso una posizione più accomodante. A mio avviso, questo cambiamento nel contesto macro crea le premesse per un ulteriore avanzamento verso i 4.400$ e, potenzialmente, livelli ancora più alti fino al 2026. Di seguito, spiego perché i segnali macro, tecnici e cross-asset sono ora favorevoli all’oro.

Macro/Catalizzatori

L’economia statunitense continua a mostrare segni di affaticamento. La crescita dei consumi si è arrestata e le vendite al dettaglio reali sono leggermente diminuite a settembre. Il grafico sottostante mostra che le vendite al dettaglio reali non hanno registrato progressi significativi dall’inizio del 2021. Questo indica una stagnazione della domanda dei consumatori. Un ambiente di spesa debole allevia la pressione inflazionistica e rafforza il caso per un allentamento della politica monetaria.

Inoltre, il sentiment dei consumatori è crollato. L’indice di fiducia dei consumatori del Conference Board è sceso a 88,7 a novembre. Questi livelli non si vedevano dall’impatto della pandemia del 2020.

Nel frattempo, l’indice di ottimismo RealClear Markets/TIPP riflette una tendenza al ribasso simile. Tale trend indica un aumento del pessimismo economico. Queste misurazioni del sentiment suggeriscono un’alta probabilità di recessione, che funge da vento in poppa per l’oro in qualità di bene rifugio.

D’altra parte, la liquidità finanziaria è anch’essa sotto pressione. Bitcoin (BTC) rimane in territorio ribassista, evidenziando una debolezza più ampia tra gli asset rischiosi. Inoltre, il tasso SOFR rimane sopra il 3,9% e supera il tasso della Fed sui saldi delle riserve. Questo stress persistente nel mercato dei pronti contro termine evidenzia una carenza di liquidità nei canali di finanziamento a breve termine. Tale scenario rappresenta un ulteriore fattore che storicamente supporta i prezzi dell’oro.

Molti responsabili politici ora sostengono un taglio dei tassi a dicembre. Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha dichiarato che i tassi potrebbero scendere nel breve termine senza compromettere gli obiettivi inflazionistici. Il Governatore della Fed, Christopher Waller, ha confermato che l’indebolimento del mercato del lavoro giustifica un allentamento.

Inoltre, la presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha aggiunto che il mercato del lavoro è fragile e potrebbe subire cali non lineari. Questi messaggi accomodanti coordinati hanno già influenzato i mercati, con i rendimenti dei Treasury a 10 anni che scendono verso il livello tecnico chiave del 4%.

Questi segnali macro creano una solida base per un movimento rialzista nell’oro. Con il ritracciamento dei rendimenti reali e l’aumento dei rischi di recessione, l’oro potrebbe rispondere con un rinnovato slancio rialzista in vista del 2026.

Oro

L’oro continua a salire all’interno di un canale ascendente ben definito, come mostrato nel grafico settimanale qui sotto. Il prezzo rimbalza dalla linea mediana del canale, intorno ai 4.000$, registrando un guadagno settimanale del 3,71%. Questo movimento segue un rinnovato indebolimento del dollaro e un crescente consenso per un taglio dei tassi da parte della Fed.

Un breakout decisivo sopra il livello di 4.250$ aprirà la strada a un nuovo test a 4.400$. Se tale livello dovesse cedere, l’obiettivo rialzista a lungo termine si estenderà verso 5.000$ e 6.000$.

D’altra parte, la domanda strutturale sta giocando un ruolo critico. Tether, il più grande operatore di stablecoin al mondo, ha acquisito 26 tonnellate di oro fisico solo a ottobre.

Questa acquisizione supera gli acquisti ufficialmente registrati da qualsiasi banca centrale in quel mese. Tale operazione è particolarmente significativa perché Tether Gold è legato alla proprietà digitale, aprendo le vie all’oro fisico a nuovi tipi di flussi di capitali. Il passaggio verso l’oro tokenizzato sta accelerando e aggiunge una nuova dimensione alla domanda.

Mercati Correlati

Rapporto Oro-Argento

I movimenti nei mercati correlati continuano a rafforzare il caso rialzista per l’oro. Una delle conferme più importanti proviene dal rapporto oro-argento, che ora è in calo dopo un breakout strutturale da un canale ascendente.

Questo cambiamento suggerisce che l’argento (XAG) sta iniziando a sovraperformare l’oro. Storicamente, tale comportamento si allinea a forti trend rialzisti all’interno del complesso dei metalli preziosi. Un rapporto in calo segnala un crescente appetito degli investitori per metalli a beta elevato, confermando un sentiment risk-on negli asset tangibili.

Una rottura del rapporto oro-argento dal livello di 80 ha aumentato la possibilità di un calo verso il livello di 64. Tale diminuzione indica ulteriore forza nei prezzi dell’oro e dell’argento.

Argento

Il grafico a 4 ore dell’argento spot mostra una formazione a “cup and handle” da manuale. Il prezzo ha rotto in modo decisivo la linea del collo intorno a 54$, innescando un significativo movimento rialzista. Questo breakout conferma la forza all’interno del complesso dei metalli preziosi.

L’argento ora è scambiato sopra i 56$, e il pattern prevede un potenziale obiettivo intorno a 64$ nei prossimi giorni. La forte performance dell’argento guida i rimbalzi più ampi dell’oro quando il rapporto oro-argento è in calo. L’attuale configurazione suggerisce che l’argento potrebbe sovraperformare nel breve termine. Questa sovraperformance rafforza il caso per un ulteriore rialzo nei metalli.

Rendimenti dei Treasury USA

I mercati dei Treasury USA stanno anch’essi mostrando segnali di supporto per l’oro. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è sceso al 4,0%, testando un supporto a lungo termine. Questo movimento riflette una crescente fiducia in un potenziale taglio dei tassi entro dicembre. I rendimenti più bassi riducono il costo opportunit\’a del possesso di asset privi di rendimento, come l’oro, e incentivano il flusso di capitali verso operazioni sui beni rifugio. Se i rendimenti continueranno a scendere, l’oro ne beneficerà ulteriormente.

Indice del Dollaro USA

L’indebolimento dell’indice del dollaro USA supporta anche la visione rialzista del mercato dell’oro. L’indice del dollaro USA ha invertito la tendenza sotto la resistenza chiave di circa 100,50 e ora sembra destinato a testare un supporto a breve termine tra 98 e 99. Con una Fed orientata verso una posizione più accomodante, questa tendenza al ribasso del dollaro potrebbe protrarsi fino all’inizio del 2026.

In Conclusione

L’oro rimane in un forte trend rialzista strutturale, sostenuto da un perfetto allineamento di segnali macro e tecnici. Il rallentamento dei consumi, il sentiment debole e l’aumento del rischio di recessione stanno spingendo la Federal Reserve verso una posizione più accomodante. Le aspettative di un taglio dei tassi hanno già iniziato a pesare sui rendimenti e sull’indice del dollaro USA, che sono i driver chiave a beneficio diretto dell’oro.

Da un punto di vista tecnico, l’oro sta avanzando all’interno di un pattern di canale ascendente ben definito. Un breakout sopra i 4.250$ aprirà la strada a 4.400$. Inoltre, un superamento dei 4.400$ indicherebbe una potenziale mossa verso i 6.000$. Inoltre, la conferma dai mercati correlati rafforza la tesi rialzista. L’argento ha registrato un breakout da un pattern a cup and handle, mentre il rapporto oro-argento ha rotto il supporto chiave. Nel frattempo, il calo dei rendimenti dei Treasury e l’indebolimento del dollaro indicano una configurazione rialzista e riducono il rischio ribassista.

A mio avviso, il percorso di minor resistenza per l’oro rimane verso l’alto fino al 2026. Un movimento sostenuto sopra i 4.400$ confermerebbe la prossima fase del mercato rialzista, mentre un’ulteriore discesa sotto i 3.900$ richiederebbe una rivalutazione.