S&P500: Nvidia e AMD Scivolano mentre Inflazione e Petrolio Sconvolgono le Azioni USA

Le azioni ritracciano mentre CPI caldo e petrolio oltre i 100 USD colpiscono simultaneamente

Il S&P 500 è sceso dello 0,88% martedì. Il Nasdaq Composite ha perso l’1,52%. Il Dow Jones Industrial Average ha perso 276 punti, ovvero lo 0,56%. Un giorno dopo aver toccato massimi storici, il mercato si è scontrato con due fattori che non poteva ignorare: il CPI di aprile è risultato più caldo del previsto e il WTI di giugno è tornato sopra i 101 USD al barile dopo che Trump ha definito il cessate il fuoco con l’Iran praticamente in fin di vita. Il trade legato all’IA che ha sostenuto questo mercato per sei settimane consecutive ha dovuto finalmente condividere la scena con l’inflazione, e non ha gradito la compagnia.

Il CPI è risultato caldo e il mercato lo ha avvertito subito

L’inflazione di aprile è salita dello 0,6% nel mese e del 3,8% su base annua, contro una stima del 3,7%. Si tratta della lettura annua più alta da maggio 2023. Il settore tecnologico è stato venduto a pochi minuti dalla pubblicazione dei dati. Le azioni dei produttori di chip hanno guidato il calo perché avevano più rendimento da restituire. Quando i dati sull’inflazione vanno contro la Fed, i titoli growth sensibili ai tassi non aspettano conferme. I trader che avevano accumulato sei settimane consecutive di guadagni hanno trovato la loro via d’uscita e l’hanno presa in fretta.

La storia dell’inflazione oggi ha un solo motore e non sono i salari né i costi dell’abitazione. È il petrolio. Il WTI di giugno sopra i 100 USD si ripercuote su trasporti, produzione e prezzi alimentari entro la fine del mese. Questa catena non si interrompe finché il petrolio non cede, e il petrolio non cede mentre lo Stretto di Hormuz resta limitato e Trump descrive il cessate il fuoco come praticamente in fin di vita. Non è una storia d’inflazione complicata: ha un unico fattore dominante e quel fattore sta peggiorando, non migliorando.

Il petrolio oltre i 100 USD è il vero problema

Il WTI di giugno è salito del 3% martedì e ha superato nuovamente i 101 USD al barile. Il Brent spot è salito oltre i 108 USD al barile. Trump ha respinto l’ultima proposta dell’Iran e ha detto che i negoziati restano bloccati. Le richieste iraniane includerebbero riparazioni di guerra, il controllo totale dello Stretto di Hormuz, il rilascio di attività congelate e la rimozione delle sanzioni. Non sono le richieste di una parte vicina a un accordo. Ogni giorno in cui quel divario resta aperto è un altro giorno in cui il petrolio rimane elevato e un altro giorno in cui la Fed ha meno margine di manovra. Questo è il calcolo con cui le azioni stanno trattando in questo momento e martedì lo ha reso visibile.

Le azioni dei chip sono state quelle più colpite

Micron Technology ha guidato la svendita nel settore dei semiconduttori con un calo superiore al 5%. Serve però un contesto: Micron era salita di quasi il 38% la scorsa settimana e aveva aggiunto un altro 6% lunedì. Un ritracciamento del 5% dopo un’impennata del genere non è un crollo, è presa di profitto da parte di trader che avevano comprato la storia della memoria per l’IA e hanno deciso che i dati sull’inflazione di martedì erano una buona scusa per ridurre l’esposizione. Advanced Micro Devices è scesa di circa il 3%. Qualcomm è scesa di circa il 10% mentre gli investitori si allontanavano dai titoli che avevano registrato i guadagni più grandi recentemente.

La storia dei chip di memoria che ha spinto la corsa di Micron non è compromessa. I data center per l’IA necessitano di memoria ad alta larghezza di banda e le aziende che la forniscono hanno attualmente un vero potere di prezzo. Samsung, SK Hynix e Micron controllano la maggior parte del mercato DRAM globale e una quota consistente del NAND. Una sola seduta ribassista dopo un guadagno settimanale del 38% non cambia questo quadro strutturale. Significa semplicemente che il trade aveva bisogno di una pausa e il CPI ha dato ai trader la scusa per prenderla.

Nvidia si è mantenuta sui massimi storici

Mentre il resto del settore dei chip vendeva, Nvidia ha toccato un nuovo massimo intraday martedì prima di ritirarsi insieme al mercato più ampio. La società comunicherà i risultati il 20 maggio e le attese sono molto alte. Wall Street prevede vendite intorno a 78,6 miliardi. Gli analisti di una società stimano invece vicino agli 80 miliardi e hanno un target price che implica circa il 37% di upside rispetto alla chiusura di lunedì. Il mercato dei semiconduttori per data center viene rivisto al rialzo mentre la domanda di chip AI personalizzati accelera. Nvidia è al centro di questa revisione e il titolo lo riflette anche in una giornata negativa per il settore.

Prospettiva tecnica

Il benchmark S&P 500 Index sta scivolando leggermente dopo l’apertura di mercoledì. La pressione di vendita iniziale ha contribuito a produrre un primo massimo minore a 7.428,97 — il primo dal 1 maggio. Di per sé questo non significa molto, ma vale la pena monitorarlo.

Quello che stiamo cercando è una rottura evidente del prezzo: questo ci dirà se la pressione di vendita si sta rafforzando al punto da poter produrre una caduta più marcata. L’ultima discesa è stata da 7.272,52 a 7.174,12, ovvero 98,40 punti. Il massimo attuale è 7.428,97. Una perdita di 98,40 punti da questo massimo porta a 7.330,57. Il minimo di oggi è 7.354,26, quindi al momento non abbiamo ancora nulla che indichi la formazione di un top significativo. Ma lo terremo d’occhio.

Se il prezzo dovesse rompere al ribasso, possiamo aspettarci ulteriore pressione negativa. Se vediamo un minimo più basso mercoledì, allora avremo una rottura in due giorni in corso e questo formerà un top principale, il primo dal 17 marzo.

Secondo lo swing chart, i potenziali target al ribasso si allineano a 7.301,55, 7.268,42, 7.237,76 e 7.109,50. Con la tendenza ancora rialzista, gli acquirenti potrebbero continuare a intervenire su questi ritracciamenti. Se non riusciranno a generare un nuovo massimo, si formerà un secondo massimo più basso. Questo sarà il segnale forte che si sta formando un top maggiore e che è iniziata una correzione. Il nostro obiettivo è 6.872,94, che lo porta all’interno della media mobile a 50 giorni a 6.883,38 e della media mobile a 200 giorni a 6.763,47.

Cosa osservare

Il rapporto sull’Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) di mercoledì è il prossimo dato sull’inflazione e darà il tono prima dell’apertura. Un PPI debole darebbe ai rialzisti l’argomento per sostenere che il CPI di martedì è stato guidato dall’energia e quindi temporaneo. Un PPI caldo confermerebbe la storia della ri-accelerazione dell’inflazione e metterebbe ulteriore pressione sul calendario dei tagli dei tassi. Tenete d’occhio l’S&P 500 intorno a 7.330,57.

Quello è il livello di rottura che segnala se la pressione di vendita si sta rafforzando in qualcosa di più serio. Mantenerlo significa che il ritracciamento resta contenuto.

Perderlo e entrano in gioco i target dello swing chart a 7.301,55, 7.268,42 e 7.237,76. La tendenza principale è ancora rialzista e gli acquirenti sono intervenuti ad ogni minima dal tardo marzo. Mercoledì ci dirà se quel modello tiene o finalmente si incrina.

Ulteriori informazioni nel nostro Calendario Economico.