Previsioni Tassi D’Interesse: Come Un Rialzo Dei Tassi Della BOJ A Settembre Potrebbe Impattare I Cambi Con Lo Yen

Le prospettive sui tassi in Giappone sono diventate più restrittive dopo gli ultimi dati sull’inflazione di luglio. I maggiori costi di importazione e dell’energia si stanno trasmettendo all’interno dell’economia. Anche le aziende stanno trasferendo una quota maggiore di questi costi sui consumatori. Questo aumenta la probabilità che la Bank of Japan aumenti il tasso ufficiale da 1,00% a 1,25% a settembre. L’effetto sullo yen dipenderà tuttavia dalle decisioni sui tassi della Federal Reserve (Fed), della Banca Centrale Europea (BCE) e della Bank of England (BoE).

Inflazione in Giappone Rafforza il Caso per un Rialzo della BOJ a Settembre

Il tasso di inflazione core in Giappone è salito all’1,8% a/a a luglio, rispetto all’1,6% di giugno e in linea con le attese di mercato. L’inflazione core è rimasta sotto l’obiettivo della BOJ del 2% per il settimo mese consecutivo. Gli ultimi dati suggeriscono che le pressioni inflazionistiche sono più diffuse di quanto indichi il solo dato core e rafforzano il caso per un aumento dei tassi da parte della BOJ nella riunione del 17-18 settembre.

L’inflazione complessiva è anch’essa salita all’1,9% a luglio rispetto all’1,6% di giugno. Il grafico sottostante mostra che l’inflazione dei servizi è aumentata all’1,2% poiché le imprese hanno fatto gravare sui clienti i maggiori costi salariali. Si tratta di un segnale importante, dato che i prezzi dei servizi riflettono la domanda interna e i salari. L’aumento dell’inflazione dei servizi suggerisce che l’inflazione non riguarda solo i beni importati, ma si sta anche diffondendo internamente.

I prezzi alla produzione lanciano inoltre segnali d’allarme alla banca centrale. L’inflazione all’ingrosso in Giappone ha raggiunto il 7,2% a luglio. Gli elevati prezzi del petrolio e lo yen debole hanno aumentato i costi per energia, prodotti chimici e altre materie prime importate. Le aziende potrebbero trasferire tali costi sui consumatori nei prossimi mesi. Questo potrebbe spingere l’inflazione core oltre il 2% nei prossimi mesi. Un ulteriore deprezzamento dello yen aumenterebbe ulteriormente la pressione, dato che il Giappone è un importatore netto di forniture energetiche.

Lo scenario base ipotizza che la BOJ aumenterà il tasso ufficiale di 25 punti base a 1,25% a settembre. Se l’inflazione sottostante dovesse continuare a salire, la banca centrale potrebbe valutare un ulteriore aumento all’inizio del 2027. Tuttavia si muoverà con cautela, temendo che un rapido inasprimento possa ridurre la spesa delle famiglie e gli investimenti delle imprese. La decisione di settembre dipenderà quindi da inflazione, salari e condizioni finanziarie. La probabilità di un ciclo di inasprimento diventerà più alta se l’inflazione core dovesse iniziare a superare il target del 2% e lo yen dovesse indebolirsi ulteriormente.

Previsioni USD/JPY: Il Divario Fed-BOJ Mette in Focus la Rottura di 162

La Federal Reserve mantiene attualmente il range obiettivo al 3,50%-3,75% mentre il tasso BOJ è all’1,00%. Questo ampio divario continua a sostenere il dollaro contro lo yen. Tuttavia il rialzo BOJ a 1,25% ridurrebbe il differenziale se la Fed dovesse mantenere i tassi fermi a settembre. Questo scenario potrebbe spingere USD/JPY più in basso. L’outlook cambierebbe se entrambe le banche centrali aumentassero i tassi di 25 punti base, poiché il differenziale rimarrebbe sostanzialmente invariato.

Il grafico giornaliero di USD/JPY mostra un’azione dei prezzi costruttiva sopra la trendline crescente che parte dal minimo del 27 gennaio 2026. Il prezzo ha prodotto un’ombra pronunciata sulle candele giornaliere e ha trovato supporto sopra questo livello, il che indica slancio rialzista.

Questa linea di supporto incrocia anche la SMA a 200 giorni, il che suggerisce che la coppia tenderà probabilmente a proseguire al rialzo. Tuttavia la coppia deve superare la SMA a 50 giorni al livello di 161,20 per aprire la strada a un nuovo rally. Il forte slancio rialzista in USD/JPY è ulteriormente supportato dal grafico settimanale, che mostra la formazione di una candela a martello rialzista nella prima settimana di agosto 2026. Questa candela rialzista indica una mossa verso l’alto in direzione di 162.

Una rottura confermata sopra 162 romperebbe il pattern strutturale di lungo periodo e aprirebbe la strada a un forte impulso verso il livello di 175. L’obiettivo 175 per USD/JPY è fissato dal canale ascendente che si estende dai minimi di gennaio 2023.

Previsioni EUR/JPY: Le Prospettive BCE-BOJ Mettono in Focus 188

I tassi della BCE sono al 2,40% mentre il tasso sui depositi è al 2,25%. Il mercato è diventato più restrittivo poiché i maggiori costi energetici mantengono elevato il rischio inflazionistico. Se BCE e BOJ aumentassero entrambe i tassi di 25 punti base, il differenziale di rendimento rimarrebbe in gran parte invariato. Questo potrebbe mantenere supportato EUR/JPY. Un calo sostenuto diventerebbe più probabile solo se la BOJ segnasse una serie rapida di aumenti mentre la BCE facesse una pausa.

EUR/JPY sta trattando all’interno di un pattern rialzista come si vede nel grafico sotto. Il prezzo ha toccato il bordo inferiore del wedge al livello di 180 e ha rimbalzato con forza sopra le SMA a 50 e 200 giorni. La coppia si sta ora muovendo costantemente verso il precedente massimo. L’RSI è anche risalito sopra la linea mediana mentre la coppia ha superato la SMA a 50 giorni. Una rottura sopra il livello di 188 aprirebbe probabilmente la strada a un forte slancio verso 192.

Previsioni GBP/JPY: Il Divario BoE-BOJ Supporta un Retest di 219

La Bank of England mantiene il tasso al 3,75% e tre membri del comitato avevano sostenuto un aumento al 4,00% nella riunione di luglio. Questo conferisce alla sterlina un ampio vantaggio di rendimento sullo yen. Se la BOJ dovesse salire a 1,25%, il divario rimarrebbe di 2,50 punti percentuali se la BoE lasciasse il tasso invariato. Questo potrebbe mantenere supportato GBP/JPY. Tuttavia una sorpresa più restrittiva da parte della BOJ potrebbe innescare un pullback. Una tendenza più nettamente ribassista richiederebbe un inasprimento più rapido della BOJ e un chiaro spostamento verso una posizione neutrale da parte della BoE.

Il grafico giornaliero di GBP/JPY mostra un’azione dei prezzi costruttiva da gennaio 2026 ad aprile 2026. Tale azione costruttiva è rappresentata dal pattern a testa e spalle invertito, con la testa formata a febbraio 2026 e le spalle a gennaio 2026 e marzo 2026. Il forte slancio dopo la rottura di questo pattern ha creato una solida resistenza al livello di 219. Dopo aver raggiunto tale resistenza, la coppia è ritornata verso il livello di 211, definito dalla SMA a 200 giorni.

Il livello 211 è anche definito dal neckline del pattern a testa e spalle invertito. Ciò indica che GBP/JPY ha formato un fondo e probabilmente continuerà a muoversi al rialzo nei prossimi giorni e settimane. L’RSI rimane sopra la linea mediana sul grafico giornaliero, suggerendo un momentum rialzista continuativo.

Prospettive Rialzo BOJ: Cosa Significa per i Cambi con lo Yen

Le prospettive sui tassi in Giappone ora supportano un aumento di 25 punti base a 1,25% a settembre. L’aumento dei prezzi al consumo e alla produzione fornisce alla BOJ una chiara ragione per intervenire. Tuttavia la banca centrale probabilmente resterà prudente poiché un inasprimento rapido potrebbe danneggiare consumi e investimenti. Lo yen potrebbe ricevere un supporto duraturo solo se la BOJ riducesse il differenziale di tasso rispetto alle altre grandi banche centrali. Se Fed, BCE e BoE aumentassero anch’esse i tassi, le loro valute potrebbero mantenere il vantaggio di rendimento.

Il quadro tecnico rimane pertanto costruttivo per i principali cambi con lo yen nonostante il rischio di un rialzo BOJ. USD/JPY deve rompere sopra 162 per aprire la strada verso 175, mentre EUR/JPY necessita della rottura di 188 per puntare a 192. GBP/JPY resta supportato sopra 211 e potrebbe ritestare la resistenza di 219. Questi scenari rialzisti si indebolirebbero se la BOJ segnalasse un inasprimento più rapido o se le coppie cadessero al di sotto dei livelli chiave di supporto.

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