Lo S&P 500 ha chiuso a 7.650,50 dopo aver guadagnato lo 0,17% venerdì. I titoli dei semiconduttori hanno sostenuto l’indice, ma il mercato più ampio è rimasto debole. Il rendimento del Treasury a 10 anni è tornato sopra il 5% mentre il petrolio si è mantenuto vicino a $100 al barile. Il presidente Donald Trump ha inoltre firmato una nuova legge sulle sanzioni alla Russia dopo la chiusura del mercato. La legge introduce un nuovo rischio di tariffe prima della prossima sessione di contrattazione. A mio avviso l’indice potrebbe restare volatile finché i rendimenti obbligazionari e i prezzi del petrolio non inizieranno a calmarsi. La prossima mossa dell’indice dipenderà probabilmente dai dettagli sulle tariffe, dagli sviluppi in Medio Oriente e dalla forza del tema AI.
La legge sulle sanzioni alla Russia firmata da Trump aumenta il rischio di tariffe per lo S&P 500
Trump ha firmato la Lindsey O. Graham Sanctioning Russia and Iran Act il 18 settembre. La legge invita il presidente a imporre dazi fino al 100% sui prodotti provenienti dai paesi che si qualificano se continuano ad acquistare energia russa o se figurano tra i maggiori violatori delle sanzioni.
Cina e India sono tra i maggiori acquirenti di petrolio russo, ma la legge non nomina esplicitamente né l’una né l’altra. I bersagli finali, le aliquote e le eventuali esenzioni restano ancora poco chiari. Trump ha firmato la legge dopo la chiusura della seduta di venerdì, quindi lo S&P 500 non ha ancora mostrato una reazione diretta.
Le prospettive sulle tariffe non sono del tutto negative. Stati Uniti e Cina stanno anche discutendo la riduzione o l’eliminazione della tariffa del 15% applicata dalla Cina al gas naturale liquefatto statunitense (LNG). I colloqui avvengono prima della prevista visita del presidente cinese Xi Jinping a Washington il 24 settembre.
La proposta sull’LNG potrebbe rientrare in un più ampio quadro di riduzione delle tariffe che coprirebbe circa 30 miliardi di USD di scambi. Ma non è stato annunciato alcun accordo definitivo. Questo crea due segnali contrastanti per gli investitori: la legge sulle sanzioni alla Russia aumenta il rischio di escalation mentre un accordo commerciale tra Stati Uniti e Cina potrebbe alleviare la pressione su settori selezionati.
Tariffe più ampie aumenterebbero i costi delle importazioni. Hardware tecnologico, beni di consumo, attrezzature industriali e il settore sanitario potrebbero vedere pressioni sui margini. La legge potrebbe anche limitare i flussi di petrolio russo, aggiungendo pressione ai prezzi energetici globali e all’inflazione.
Un’impennata dell’inflazione potrebbe mantenere elevati i rendimenti dei Treasury e ridurre la valutazione che gli investitori sono disposti a pagare per i guadagni futuri. Gli esportatori statunitensi di LNG potrebbero beneficiare se la Cina rimuovesse la sua tariffa, ma questo sollievo sarebbe limitato rispetto a una tariffa applicata a tutti i beni provenienti da un grande partner commerciale.
Le tensioni in Medio Oriente mantengono il petrolio vicino a $100 e mettono pressione sullo S&P 500
Le prospettive geopolitiche sono diventate più incerte dopo la chiusura del mercato statunitense. La difesa civile saudita ha emesso due allerta di pericolo per Riyadh e Al-Kharj nelle prime ore di sabato prima di dare il via libera. Si tratta delle prime allerte per la capitale saudita dalla recente escalation dei raid degli Houthi. Gli attacchi degli Houthi hanno preso di mira navi saudite e infrastrutture energetiche, creando un nuovo rischio per lo S&P 500.
Il rischio nelle rotte marittime è inoltre in aumento intorno a due importanti corridoi petroliferi. La Guardia Rivoluzionaria iraniana ha detto di aver colpito una petroliera battente bandiera del Togo nello Stretto di Hormuz dopo un passaggio non autorizzato. Le autorità marittime hanno confermato che una petroliera è stata colpita da un proiettile non identificato, ma hanno riportato assenza di vittime o danni ambientali. La pressione su entrambe le rotte potrebbe far salire i costi del greggio, del diesel, del nolo e delle assicurazioni.
La Cina ha chiesto all’Iran di contenere gli Houthi dopo un appello dall’Arabia Saudita. Il WTI si è poi attestato vicino a $100 venerdì mentre il Brent ha chiuso vicino a $104.
La Francia ha inoltre dichiarato che il G7 si riunirà per discutere la crisi energetica e possibili rilasci dalle riserve strategiche. Non è stato approvato alcun nuovo rilascio dalle riserve. Un movimento sostenuto del greggio al di sotto di $100 potrebbe attenuare la pressione inflazionistica e ridurre la spinta sui rendimenti dei Treasury. Ma ulteriori attacchi farebbero l’opposto e potrebbero danneggiare compagnie aeree, trasporti, produttori e aziende di consumo.
Prospettive S&P 500: le azioni AI affrontano i rendimenti al 5%
Azioni AI e semiconduttori trainano il rally dello S&P 500
Il settore tecnologico ha guidato i guadagni nello S&P 500 venerdì, mentre le utility hanno registrato il calo maggiore tra i settori. Tuttavia la debole ampiezza del mercato ha ridotto la forza del movimento: le azioni in calo hanno superato quelle in rialzo alla New York Stock Exchange.
La tecnologia rappresenta ora circa il 38% dell’indice e ha guadagnato oltre il 20% quest’anno. Questo peso elevato permette ai titoli dei semiconduttori e alle azioni AI di trascinare l’indice principale anche se molte altre azioni scendono.
Il grafico sottostante mostra che l’indice S&P 500 Information Technology ha rotto il pattern a bandiera rialzista in agosto 2026. Dopo la rottura, l’indice ha formato un pattern di compressione dei prezzi e ora punta a rompere al rialzo. La rottura sopra 7.140 spalancherebbe la strada per un movimento molto più deciso verso nuovi massimi. Questa mossa potrebbe spingere l’indice principale a nuovi livelli record.
Anche l’indice dei semiconduttori di Philadelphia ha guadagnato lo 0,83% la scorsa settimana e ha prodotto una candela di inversione chiave.
Aumenti dei tassi Fed e rendimenti al 5% mettono pressione alle valutazioni azionarie
La Fed ha aumentato i tassi di interesse di 25 punti base portandoli al 3,75%-4,00% il 16 settembre. La previsione mediana suggerisce che la Fed potrebbe valutare un ulteriore rialzo entro fine anno. Il rendimento del Treasury a 10 anni è rimasto al 5% e il mercato ha prezzato una probabilità del 57,6% di un altro rialzo in ottobre.
Il momentum positivo nei rendimenti dei Treasury aumenta i costi di finanziamento e riduce il valore attuale dei profitti futuri. L’inflazione resta un’altra preoccupazione: i prezzi al consumo sono aumentati del 3,4% su base annua in agosto, mentre i prezzi alla produzione sono saliti del 5,4%. Queste pressioni potrebbero limitare il rialzo per i titoli growth a valutazioni elevate.
Il mercato del lavoro e il momentum dell’indice da inizio anno offrono comunque supporto. Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono scese a 196.000, il che suggerisce che i licenziamenti restano contenuti.
Lo S&P 500 ha inoltre guadagnato circa l’11,8% da inizio anno e rimane intorno al 2% sotto il record di agosto. Tuttavia lo S&P 500 ha guadagnato oltre il 15% negli ultimi tre anni. Nonostante le condizioni estreme, il mercato resta ben al di sopra delle medie chiave.
A mio avviso lo S&P 500 potrebbe continuare a salire se i titoli tecnologici rimangono forti, ma rendimenti elevati, prezzi elevati del petrolio e ampiezza di mercato debole potrebbero aumentare la volatilità e limitare il ritmo dei guadagni.
Analisi tecnica S&P 500: il supporto a 7.500 mantiene l’obiettivo 8.000 in vista
Lo S&P 500 è sceso mercoledì formando un minimo a 7.500 e si è poi invertito al rialzo giovedì e venerdì chiudendo a 7.650,50. L’indice ha chiuso sopra la SMA a 50 giorni dopo aver formato un minimo sul significativo supporto di lungo periodo a 7.500. Questo indica che l’indice sta formando nuovamente un fondo e si sta muovendo più in alto. Una rottura sopra 7.700 probabilmente spalancherebbe la strada per ulteriori rialzi verso il livello di 8.000.
La struttura dei prezzi sul grafico giornaliero rimane fortemente rialzista. Questa struttura rialzista si osserva nella formazione di un pattern testa e spalle invertito da gennaio 2025 a giugno 2025 e poi di un wedge ampio ascendente da luglio 2025 fino al recente massimo. Questi pattern suggeriscono una solida struttura positiva. Le SMA a 50 e 200 giorni sono in rialzo e l’indice resta sopra queste medie mobili.
L’indice si è già ripreso dal supporto immediato a 7.500. Questa ripresa indica che l’indice si sta preparando per la prossima mossa al rialzo.
Il grafico sottostante mostra il pattern di compressione dei prezzi nel breve termine. Questa compressione si osserva da giugno 2026 fino a settembre 2026. La recente debolezza ha colpito il livello chiave di supporto a 7.500, definito dalla trendline discendente che si estende dal massimo del 2 giugno 2026.
Il rimbalzo da questo supporto ha spinto l’indice a chiudere sopra 7.620, il che suggerisce un movimento positivo la prossima settimana. Inoltre l’RSI ha chiuso esattamente sulla linea mediana. Tuttavia, se i prezzi scendessero sotto 7.500, aumenterebbe probabilmente il rischio di correzioni più profonde.
Cosa osservare per lo S&P 500
Lo S&P 500 rimane in una struttura rialzista dopo il rimbalzo da 7.500 e la chiusura sopra la SMA a 50 giorni. I titoli tecnologici e dei semiconduttori continuano a guidare la ripresa. Una rottura sostenuta sopra 7.700 rafforzerebbe le prospettive rialziste e potrebbe aprire la strada verso 8.000. Ma una partecipazione più ampia del mercato renderebbe il rally più sostenibile.
Il rischio rimane elevato nel breve termine. Rendimenti dei Treasury intorno al 5%, prezzi del petrolio vicino a $100, incertezza sulle tariffe e tensioni in Medio Oriente potrebbero aumentare la volatilità sui mercati. Questi fattori potrebbero mettere pressione sulle valutazioni e sui margini aziendali. Una rottura sotto 7.500 indebolirebbe la ripresa e aumenterebbe il rischio di correzioni più profonde.
A mio avviso la struttura tecnica supporta un movimento verso 8.000 purché l’indice resti sopra 7.500, ma rendimenti elevati dei Treasury, prezzi alti del petrolio, incertezza sulle tariffe e tensioni in Medio Oriente potrebbero provocare ritracciamenti lungo il percorso.
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