Nasdaq e S&P500: ondata di vendite obbligazionarie globale e impennata del petrolio spingono le azioni tech al ribasso

Settembre si apre con vendite di obbligazioni ovunque

Le azioni statunitensi sono in calo martedì mentre una vendita globale di obbligazioni ha colpito il mercato azionario nella prima giornata di contrattazione di settembre. Il rendimento del Treasury a 10 anni è vicino al 4,78%. Il 10 anni giapponese ha superato il 3% per la prima volta dal 1996. I rendimenti dei gilt britannici hanno raggiunto livelli non visti dall’ultima crisi finanziaria. Il WTI è sopra i $88 e il Brent vicino ai $92. La storia dell’inflazione non è più solo una questione Warsh: si sta muovendo contemporaneamente su quattro continenti.

Alle 14:19 GMT, il Dow Jones Industrial Average è in calo di 92,20 punti, pari allo 0,17%, a 53.093,61. L’S&P 500 Index ha perso 37,63 punti, pari allo 0,49%, a 7.648,51. Il Nasdaq Composite è sceso di 236,65 punti, pari allo 0,90%, a 26.134,24.

Il Nasdaq sta subendo il colpo più forte perché i titoli tecnologici che hanno trainato agosto hanno più da perdere quando i costi di finanziamento salgono in modo coordinato.

Analisi tecnica giornaliera S&P 500 Index (SPX)

L’S&P 500 Index sta scendendo lievemente martedì dopo aver violato il recente minimo relativo a 7.639,01. Il movimento ha cambiato la tendenza principale in ribassista. L’indice di riferimento è ora a portata del suo precedente massimo storico a 7.620,90. Passare sul lato debole di questo livello significherebbe che il mercato ha rinunciato a tutti i guadagni di fine estate verso il nuovo massimo assoluto a 7.816,70.

Un mancato mantenimento di 7.620,90 potrebbe estendere le vendite verso la media mobile a 50 giorni a 7.570,23 e la zona di ritracciamento intermedia a 7.565,31–7.505,98.

Analisi tecnica giornaliera Nasdaq Composite Index (IXIC)

Il Nasdaq Composite Index è in forte calo martedì, avvicinandosi alla media mobile a 50 giorni a 25.955,33 e al recente minimo relativo a 25.910,82.

Il pattern attuale è ribassista dopo la formazione di due massimi secondari inferiori a 26.700,68 e 26.875,52. Questo potrebbe portare a un’accelerazione al ribasso sotto 25.910,82, con la zona di ritracciamento intermedia a 25.650,43–25.361,31 come obiettivo principale al ribasso.

Analisi tecnica giornaliera Dow Jones (DJI)

Il Dow Jones Industrial Average è in calo martedì dopo essere rimbalzato da una perdita di oltre 300 punti registrata in precedenza nella seduta. L’indice delle blue-chip si sta riprendendo dopo aver brevemente violato la media mobile a 50 giorni a 52.854,62.

Il Dow sta attualmente testando il primo livello di resistenza a 53.143,20 e 53.289,30. Superare questi livelli potrebbe mettere il mercato in condizione di estendere i guadagni.

Se le vendite riprenderanno e saranno sufficientemente forti da portare sotto il recente minimo relativo a 52.754,90, potrebbe scattare un’accelerazione al ribasso, con la zona di ritracciamento intermedia a 52.326,70–51.756,14 come area target principale al ribasso.

I mercati obbligazionari vendono da Tokyo a Londra

Il 10 anni statunitense è salito al 4,788%, un massimo in 20 mesi. Il biennale è vicino al 4,365%. Il 30 anni rimane sopra il 5,2%. Questo da solo sarebbe sufficiente a mettere pressione alle azioni. Martedì non è solo.

Il rendimento del decennale giapponese ha superato il 3% per la prima volta in tre decenni. Il biennale ha toccato un massimo trentennale vicino all’1,81%. Lo yen è tornato sopra 160 per dollaro per la terza sessione consecutiva e la Bank of Japan ha sempre meno margine per restare paziente con una valuta più debole, costi petroliferi più alti e rendimenti domestici che salgono simultaneamente.

I rendimenti dei gilt britannici a 10 anni sono saliti al 5,25%, il livello più alto dall’ultima crisi finanziaria. Il gilt a 30 anni ha raggiunto il 5,89%, un livello non visto dal 1998. L’inflazione nell’area euro ad agosto è salita al 3,3% dal 2,9% di luglio. L’inflazione energetica è accelerata al 14,3%. Il mercato sta quasi completamente prezzando un aumento dei tassi da parte della Banca centrale europea questo mese.

Warsh ha avviato questa dinamica a Jackson Hole. Il mercato obbligazionario l’ha trasformata in qualcosa di più ampio. I rendimenti stanno salendo simultaneamente negli Stati Uniti, in Giappone, nel Regno Unito e in Europa. Il mercato azionario sta affrontando tutti e quattro come un unico trade.

Il petrolio alimenta ancora il lato inflazione

Il WTI è in rialzo di circa il 3% sopra i $88 al barile martedì. Il Brent è in aumento di oltre il 2% vicino ai $92. Gli Stati Uniti e l’Iran sono tornati all’azione militare diretta. Un tanker è stato colpito da proiettili nello Stretto di Hormuz. Il presidente Trump ha minacciato una risposta dura agli ultimi attacchi iraniani contro basi militari statunitensi. La rotta di navigazione sta ancora funzionando a una frazione del traffico normale.

Il petrolio sopra i $88 WTI e vicino ai $92 Brent rientra direttamente nello stesso argomento inflazionistico su cui il mercato obbligazionario sta già trattando. Warsh ha detto a Jackson Hole che l’inflazione non è migliorata abbastanza. Il petrolio non dà alla Fed alcun motivo per dissentire da questa lettura. Il mercato azionario può reggere periodi di petrolio alto o rendimenti elevati. Martedì mattina sta ricevendo entrambi.

Il trade sull’AI non fornisce copertura

Nvidia, AMD e Micron sono tutte in calo di circa il 2%. Microsoft e Alphabet hanno perso più dell’1%. I titoli che hanno trainato il Nasdaq ad agosto stanno assorbendo per primi l’effetto tassi perché hanno le valutazioni più costose da difendere.

Il Dow tiene meglio perché ha minore esposizione diretta al comparto dei semiconduttori. Il Dow è rimbalzato sulla sua media mobile a 50 giorni dopo essere stato in perdita di oltre 300 punti in mattinata. Questo non rende l’indice delle blue-chip forte. Significa che il Nasdaq sta assumendo una quota maggiore del trade globale sui rendimenti.

Cosa osservare

I dati sull’occupazione decideranno se il trade sui rendimenti globali continuerà in vista della riunione della Fed. I dati JOLTS arrivano per primi. ADP segue mercoledì. Il rapporto sulle nonfarm payrolls di venerdì è il dato che può mantenere elevate le probabilità di un rialzo a settembre o costringere il mercato obbligazionario a ridimensionarsi. Il petrolio sopra i $88 WTI e vicino ai $92 Brent non sparirà finché lo Stretto di Hormuz rimane disturbato. Il trade tecnologico ha bisogno che i rendimenti smettano di segnare nuovi massimi. Non ha bisogno di un grande rally obbligazionario: gli basta che il decennale si stabilizzi.

La tendenza principale dell’S&P 500 è cambiata in ribassista martedì dopo la violazione di 7.639,01. Il precedente massimo storico a 7.620,90 è il prossimo livello da monitorare. Perderlo significherebbe che i guadagni di fine estate sono svaniti. Il Nasdaq si sta avvicinando alla sua 50 giorni a 25.955,33 con già due massimi secondari inferiori sul grafico. Il Dow è rimbalzato sulla 50 giorni a 52.854,62 martedì mattina. Tutti e tre gli indici tendono nella stessa direzione. Il mercato obbligazionario da Tokyo a Londra sta spiegando loro il perché.

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