Settembre Si È Aperto con Vendite di Bond Ovunque
Le azioni statunitensi sono in calo martedì mentre una vendita globale di obbligazioni ha colpito il mercato azionario nel primo giorno di contrattazioni di settembre. Il rendimento del Treasury a 10 anni è vicino al 4,78%. Il 10 anni giapponese ha superato il 3% per la prima volta dal 1996. I rendimenti dei gilt britannici hanno raggiunto livelli non visti dall’ultima crisi finanziaria. Il WTI è sopra i $88 e il Brent vicino ai $92 al barile. La scommessa sull’inflazione non è più solo una storia ‘Warsh’. Sta muovendosi su quattro continenti contemporaneamente.
Alle 14:19 GMT, il Dow Jones Industrial Average è in calo di 92,20 punti, ovvero lo 0,17%, a 53.093,61. L’Indice S&P 500 ha perso 37,63 punti, pari allo 0,49%, a 7.648,51. Il Nasdaq Composite è sceso di 236,65 punti, ovvero lo 0,90%, a 26.134,24.
Il Nasdaq subisce il colpo più pesante perché i titoli tecnologici che hanno trainato agosto hanno più da perdere quando i costi di indebitamento salgono tutti insieme.
Analisi Tecnica Giornaliera Indice S&P 500 (SPX)
L’Indice S&P 500 arretra leggermente martedì dopo aver violato il suo più recente minimo di oscillazione a 7.639,01. La mossa ha cambiato la tendenza principale in ribassista. Il benchmark è ora a portata del suo precedente massimo storico a 7.620,90. Passare sul lato debole di questo livello significherebbe che il mercato ha perso tutti i guadagni di fine estate raggiunti al nuovo massimo assoluto di 7.816,70.
Un mancato mantenimento di 7.620,90 potrebbe estendere le vendite fino alla media mobile a 50 giorni a 7.570,23 e alla zona di ritracciamento intermedia da 7.565,31 a 7.505,98.
Analisi Tecnica Giornaliera Nasdaq Composite (IXIC)
L’Indice Nasdaq Composite è in deciso calo martedì, avvicinandosi alla media mobile a 50 giorni a 25.955,33 e al recente minimo di oscillazione a 25.910,82.
Il pattern attuale è ribassista dopo la formazione di due massimi secondari decrescenti a 26.700,68 e 26.875,52. Questo potrebbe portare a un’accelerazione al ribasso sotto 25.910,82, con la zona di ritracciamento intermedia da 25.650,43 a 25.361,31 come principale obiettivo al ribasso.
Analisi Tecnica Giornaliera Dow Jones (DJI)
Il Dow Jones Industrial Average è in calo martedì dopo aver recuperato da una perdita di oltre 300 punti registrata in precedenza nella sessione. Il listino delle blue-chip sta rimbalzando dopo aver brevemente violato la media mobile a 50 giorni a 52.854,62.
Il Dow sta testando il primo livello di resistenza a 53.143,20 e 53.289,30. Superare questi livelli potrebbe mettere il mercato in condizione di estendere i guadagni.
Se le vendite riprendessero e fossero abbastanza forti da violare il recente minimo di oscillazione a 52.754,90, potrebbe scattare un’accelerazione al ribasso, con la zona di ritracciamento intermedia da 52.326,70 a 51.756,14 come principale area obiettivo al ribasso.
I Mercati Obbligazionari Vendono da Tokyo a Londra
Il 10 anni USA è salito al 4,788%, un massimo di 20 mesi. Il 2 anni è vicino al 4,365%. Il 30 anni resta sopra il 5,2%. Questo da solo sarebbe sufficiente a mettere pressione alle azioni. Martedì non è l’unico fattore.
Il rendimento del decennale giapponese ha superato il 3% per la prima volta in tre decenni. Il 2 anni ha toccato un massimo di 31 anni vicino all’1,81%. Lo yen è tornato oltre quota 160 per dollaro per la terza sessione consecutiva e la Bank of Japan sta esaurendo lo spazio per restare paziente, con valuta più debole, costi del petrolio più alti e rendimenti domestici che salgono contemporaneamente.
I rendimenti dei gilt a 10 anni nel Regno Unito sono balzati al 5,25%, il livello più alto dall’ultima crisi finanziaria. Il gilt a 30 anni ha raggiunto il 5,89%, un livello non visto dal 1998. L’inflazione nell’area euro ad agosto è salita al 3,3% dal 2,9% di luglio. L’inflazione energetica è accelerata al 14,3%. Il mercato sta quasi prezzando completamente un aumento dei tassi della Banca centrale europea questo mese.
Warsh ha avviato questo discorso a Jackson Hole. Il mercato obbligazionario l’ha trasformato in qualcosa di più ampio. I rendimenti stanno salendo negli Stati Uniti, in Giappone, nel Regno Unito e in Europa contemporaneamente. Il mercato azionario sta affrontando tutti e quattro come un unico trade.
Il Petrolio Alimenta Ancora il Lato Inflazione
WTI è in rialzo di circa il 3%, sopra i $88 al barile martedì. Brent è più alto di oltre il 2%, vicino ai $92. Stati Uniti e Iran sono tornati ad azioni militari dirette. Una petroliera è stata colpita da proiettili nello Stretto di Hormuz. Il presidente Trump ha minacciato una dura risposta agli ultimi attacchi dell’Iran contro basi militari statunitensi. La rotta di navigazione continua a operare a una frazione del traffico normale.
Il greggio sopra i $88 WTI e vicino ai $92 Brent rientra direttamente nello stesso argomento sull’inflazione che il mercato obbligazionario sta già negoziando. Warsh ha detto a Jackson Hole che l’inflazione non è migliorata abbastanza. Il petrolio non dà alla Fed motivo di dissentire da quella lettura. Il mercato azionario può sopportare petrolio alto o rendimenti elevati per un periodo. Martedì mattina sta ricevendo entrambi.
Il Trade AI Non Sta Facendo da Paravento
Nvidia, AMD e Micron sono tutte in calo di circa il 2%. Microsoft e Alphabet hanno perso più dell’1%. I titoli che hanno trainato il Nasdaq in agosto stanno assorbendo per primi l’impatto dei tassi perché hanno le valutazioni più elevate da difendere.
Il Dow regge meglio perché ha meno esposizione diretta al comparto dei semiconduttori. Il Dow è rimbalzato dalla sua media mobile a 50 giorni dopo essere stato in perdita di oltre 300 punti in mattinata. Questo non rende forte l’indice delle blue-chip. Significa che il Nasdaq sta assumendo una porzione maggiore del trade globale sui rendimenti.
Cosa Seguire
I dati sull’occupazione decideranno se il trade sui rendimenti globali continuerà a correre fino all’incontro della Fed. Prima arriva il JOLTS. ADP segue mercoledì. Il rapporto sulle nonfarm payrolls di venerdì è il dato che può mantenere alte le probabilità di un rialzo a settembre o costringere il mercato obbligazionario a ritrattare. Il petrolio sopra i $88 WTI e vicino ai $92 Brent non sparirà finché lo Stretto di Hormuz resterà disturbato. Il settore tecnologico ha bisogno che i rendimenti smettano di segnare nuovi massimi. Non necessita di un grande rally obbligazionario: serve che il decennale si fermi.
L’andamento principale dell’S&P 500 è cambiato in ribassista martedì dopo la violazione di 7.639,01. Il precedente massimo storico a 7.620,90 è il livello successivo. Perderlo significherebbe che i guadagni di fine estate sono scomparsi. Il Nasdaq si sta avvicinando alla sua media mobile a 50 giorni a 25.955,33 con due massimi secondari decrescenti già sul grafico. Il Dow è rimbalzato sulla sua 50 giorni a 52.854,62 martedì mattina. Tutti e tre gli indici pendono nella stessa direzione. Il mercato obbligazionario da Tokyo a Londra sta spiegando loro il perché.
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