S&P500: Il PPI di Oggi Decisivo Dopo un CPI Debole Che Spinge le Azioni USA

Il CPI Debole Ricalibra le Probabilità sui Tassi, PPI a Seguire

CPI è sceso e il mercato ha reagito. Il pre-market di mercoledì sta estendendo il rialzo di martedì con una tornata di utili e il Producer Price Index (PPI) in arrivo. Il posizionamento era sbagliato prima del dato e la liquidazione delle posizioni non è ancora conclusa.

I futures sull’S&P 500 sono scambiati a 7.608,00 alle 09:45 GMT, in rialzo di 16,75 o +0,22%. I futures sul Nasdaq-100 sono a 29.937,25, in rialzo di 147,00 o +0,49%. I futures sul Dow sono a 52.916,00, in aumento di 125,00 o +0,24%.

Lo Sweep delle Banche Ha Alzato l’Asta per Mercoledì

Le banche hanno fatto cinque su cinque martedì e l’hanno fatto lo stesso giorno in cui il CPI si è indebolito. Questa convergenza tra la storia sui tassi e quella sugli utili non capita spesso, e il mercato l’ha premiata di conseguenza. Il problema ora è cosa significhi per la mattina di mercoledì. Quando l’intero settore finanziario supera le attese in una sola seduta, numeri in linea del gruppo successivo non sposteranno molto.

Morgan Stanley pubblica prima dell’apertura e il mercato non le riconoscerà meriti solo per essersi allineata a quanto già mostrato dalle altre banche. Johnson & Johnson e BlackRock devono dimostrare che la forza si estende oltre i finanziari, altrimenti il rally si arenerebbe per la rotazione settoriale. United Airlines è l’incognita: i costi del carburante sono in aumento e il mercato vuole vedere come le compagnie aeree li stanno assorbendo.

Il Rialzo di Luglio È Passato da Pari Probabilità a Quasi Escluso

CME FedWatch dava il rialzo di luglio al 42% prima del dato CPI e quel valore è sceso al 17% alla chiusura, il che mostra quanto fosse sbagliato il posizionamento prima del dato.

Settembre mantiene ancora il 63% di probabilità di nuovi rialzi. Martedì il mercato ha comprato tempo, non un cambiamento di tendenza. Il ciclo di inasprimento non è finito. Ma la finestra di luglio ha perso mordente ed è stato sufficiente per far ripartire il rischio.

Il petrolio rimane elevato e lo sviluppo dell’IA continua a spingere al rialzo la domanda di energia. Questi sono gli input d’inflazione prospettici che il dato di martedì non ha cancellato. Ma, per ora, sono problemi per mercoledì. Martedì è stato dei rialzisti e il pre-market indica che non hanno ancora finito.

Il PPI È la Conferma di Mercoledì

La pubblicazione del Producer Price Index (PPI) mercoledì mattina è la seconda metà della lettura sull’inflazione di questa settimana. La Street prevede l’headline stabile a giugno e il core a +0,3%.

I rendimenti del Tesoro mostrano che il mercato non si è ancora completamente schierato. Il decennale è salito intorno al 4,60% e il biennale si è mosso vicino al 4,21% dopo che entrambi erano calati in seguito al dato CPI di martedì. I bond hanno restituito parte di quel movimento durante la notte. Il comparto del reddito fisso vuole il secondo dato prima di impegnarsi sulla trade sui tassi.

Questa spaccatura tra azioni e bond in vista di mercoledì mattina è importante da seguire. Le azioni hanno comprato il CPI e hanno continuato a salire. I bond si stanno coprendo. Il PPI è l’arbitro.

Un PPI debole scioglierebbe il dibattito in vista della riunione di luglio. Un core caldo lo riaprirebbe e porrebbe un tetto alle azioni prima della chiusura.

Azioni sotto i Riflettori

IBM ha recuperato moderatamente mercoledì mattina dopo aver registrato il suo calo giornaliero più ampio di sempre in seguito a risultati preliminari deludenti.

SpaceX ha trovato qualche acquisto dopo essere scesa a un nuovo minimo post-IPO nella sessione precedente.

Futures E-mini S&P 500 di Settembre – Giornaliero

I futures E-mini S&P 500 di Settembre sono in lieve rialzo nella prima parte di mercoledì mentre cercano di costruire una base di supporto sul lato forte di una zona di ritracciamento a breve termine tra 7.540,50 e 7.493,00. All’interno di questa zona c’è la media mobile a 50 giorni a 7.523,68. Tutti questi punti si stanno allineando per sostenere il bias al rialzo che ha messo l’indice di riferimento in posizione per rompere i due massimi secondari inferiori a 7.628,75 e 7.648,75. Questi sono gli unici due ostacoli che impediscono un test del massimo storico a 7.693,75.

A mio avviso, le condizioni rialziste cominceranno a cambiare con una discesa sostenuta sotto la media mobile a 50 giorni. La pressione ribassista potrebbe aumentare se vengono infranti i supporti a 7.468,50, 7.357,25 e 7.292,25. Non sono fiducioso che il prossimo round di vendite diventerà un’opportunità di acquisto fino a quando il mercato non correggerà verso la media mobile a 200 giorni a 7.102,94 e la zona di ritracciamento di lungo periodo a 7.047,75–6.895,25.

Sembra esserci un set-up sufficientemente solido in questo momento per produrre un nuovo massimo storico, ma ci vorrà tempo se gli investitori continueranno a comprare passivamente. Per ottenere forte momentum rialzista, i compratori dovranno essere disposti ad alzare le offerte. Poiché siamo in un mercato guidato dalle notizie e dagli utili, le notizie dovranno essere dirompenti per spingere gli investitori a pagare di più per azioni che alcuni ritengono già sopravvalutate.

Cosa Monitorare

Il PPI è l’unico catalizzatore macroeconomico di mercoledì. Una lettura debole estende la mossa sui tassi iniziata martedì e mantiene intatto il supporto alle azioni. Lo sweep bancario ha dato a questo mercato l’inizio più forte possibile della stagione degli utili, e le pubblicazioni di mercoledì testeranno se la forza si estende oltre il settore finanziario. Un raffreddamento dell’inflazione accompagnato da utili solidi è lo scenario che i rialzisti stavano aspettando e quello contro cui i ribassisti devono argomentare.

L’S&P 500 sta costruendo una base sopra la sua media mobile a 50 giorni con due livelli di resistenza tra qui e il massimo storico. L’impostazione favorisce la rottura al rialzo, ma il mercato ha bisogno di compratori disposti a pagare di più. Il PPI e il prossimo giro di utili sono i catalizzatori che o la produrranno o terranno il mercato in costruzione passiva fino a quando qualcosa non forzerà il movimento.

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