S&P500: PPI Oggi Tiene le Chiavi Dopo un CPI Debole che Spinge le Azioni USA

CPI Debole Ricalibra le Probabilità sui Tassi, PPI Prossimo

Il CPI è sceso e il mercato ha reagito. Il pre-market di mercoledì estende il rialzo di martedì grazie a una tornata di utili societari e al Producer Price Index (PPI) in arrivo. Il posizionamento era sbagliato prima del dato e lo scioglimento non è ancora concluso.

I futures sull’S&P 500 scambiano a 7.608,00 alle 09:45 GMT, in rialzo di 16,75 punti ovvero +0,22%. I futures sul Nasdaq-100 sono a 29.937,25, in rialzo di 147,00 punti ovvero +0,49%. I futures sul Dow sono a 52.916,00, in rialzo di 125,00 punti ovvero +0,24%.

La Pulizia del Settore Bancario ha Alzato l’Asta per Mercoledì

Le banche hanno fatto cinque su cinque martedì e lo hanno fatto lo stesso giorno in cui il CPI ha girato al ribasso. Un allineamento così tra la narrativa sui tassi e quella sugli utili non capita spesso, e il mercato lo ha trattato di conseguenza. Il problema ora è cosa significhi per la mattina di mercoledì. Quando l’intero settore finanziario supera le aspettative in una sola seduta, dati in linea dal gruppo successivo non faranno molto rumore.

Morgan Stanley riporta prima dell’apertura e il mercato non le riconoscerà meriti per aver ripetuto quanto già fatto dalle altre banche. Johnson & Johnson e BlackRock devono mostrare che la forza si estende oltre la finanza oppure il rally rischia di fermarsi con la rotazione settoriale. United Airlines è la variabile imprevedibile perché i costi del carburante stanno salendo e il mercato vuole vedere come le compagnie aeree lo stanno assorbendo.

La Probabilità di Un Rialzo a Luglio È Passata da “50/50” a Morta

CME FedWatch dava un rialzo a luglio al 42% prima del CPI e questo è sceso al 17% alla chiusura, il che mostra quanto fosse sbagliato il posizionamento prima del dato.

Settembre continua a presentare il 63% di probabilità di tassi più alti. Martedì il mercato si è comprato tempo, non ha comprato un cambio di trend. Il ciclo di inasprimento non è finito. Ma la finestra temporale di luglio ha perso mordente e questo è stato sufficiente per far ripartire il rischio.

Il petrolio resta elevato e la costruzione dell’infrastruttura AI continua a spingere più in alto la domanda di energia. Questi sono gli input d’inflazione prospettici che il dato di martedì non ha azzerato. Ma per ora sono problemi di mercoledì. Martedì è stata giornata dei rialzisti e il pre-market suggerisce che non hanno ancora finito.

Il PPI È il Trade di Conferma di Mercoledì

La rilevazione del Producer Price Index di mercoledì mattina è la seconda metà della lettura sull’inflazione della settimana. Street prevede il dato headline piatto a giugno e il core a 0,3%.

I rendimenti dei Treasury indicano che il mercato non è ancora completamente convinto. Il decennale è salito intorno al 4,60% e il biennale si è avvicinato al 4,21% dopo che entrambi erano scesi con il dato CPI di martedì. I bond hanno restituito parte di quel movimento durante la notte. Il comparto reddito fisso vuole il secondo numero prima di impegnarsi nel trade sui tassi.

Quello scollamento tra azioni e obbligazioni in avvicinamento alla mattina di mercoledì vale la pena di essere monitorato. Le azioni hanno comprato il CPI e hanno continuato a correre. Le obbligazioni stanno coprendo la posizione. Il numero del PPI è il tiebreaker.

Un PPI debole chiude il dibattito in vista della riunione di luglio. Una lettura core calda lo riapre e pone un tetto sulle azioni prima della chiusura.

Azioni Sotto i Riflettori

IBM ha recuperato modestamente mercoledì mattina dopo aver registrato la sua più grande perdita quotidiana di sempre a seguito di risultati preliminari deludenti.

SpaceX ha trovato una piccola domanda dopo essere scesa a un nuovo minimo post-IPO nella sessione precedente.

Daily September E-mini S&P 500 Index

I futures E-mini S&P 500 di settembre sono in lieve rialzo nella prima parte di mercoledì mentre cercano di costruire una base di supporto dal lato forte di una zona di ritracciamento a breve termine tra 7.540,50 e 7.493,00. All’interno di questa zona si trova la media mobile a 50 giorni a 7.523,68. Tutti questi punti si stanno allineando per sostenere il bias rialzista che ha messo l’indice di riferimento nella posizione per rompere i due massimi secondari inferiori a 7.628,75 e 7.648,75. Questi sono gli unici due ostacoli che impediscono un test del massimo storico a 7.693,75.

A mio avviso, le condizioni rialziste inizieranno a cambiare in caso di una discesa sostenuta sotto la media mobile a 50 giorni. La pressione ribassista potrebbe aumentare se vengono violati i supporti a 7.468,50, 7.357,25 e 7.292,25. Non sono fiducioso che il prossimo giro di vendite si trasformi in un’opportunità d’acquisto fino a quando il mercato non si correggerà verso la media mobile a 200 giorni a 7.102,94 e la zona di ritracciamento di lungo periodo a 7.047,75 – 6.895,25.

Sembra esserci una configurazione sufficientemente forte in questo momento per produrre un nuovo massimo storico, ma ci vorrà tempo se gli investitori continueranno a fare offerte in modo passivo. Per ottenere una forte spinta al rialzo, gli acquirenti dovranno essere disposti ad alzare attivamente le offerte. Poiché siamo in un mercato guidato dalle notizie e dagli utili, le notizie dovranno essere davvero rivoluzionarie per spingere gli investitori a pagare di più per azioni che alcuni ora considerano sopravvalutate.

Cosa Monitorare

Il PPI è l’unico catalizzatore macro di mercoledì. Un dato debole prolunga il movimento sui tassi iniziato martedì e mantiene intatto il supporto alle azioni. La “pulizia” del settore bancario ha dato a questo mercato il miglior avvio possibile della stagione degli utili, e le uscite di mercoledì verificano se la forza si estende oltre la finanza. Inflazione in raffreddamento con utili solidi è lo scenario che i rialzisti desiderano e quello che i ribassisti devono contestare.

L’S&P 500 sta costruendo una base sopra la sua media a 50 giorni con due livelli di resistenza tra qui e il massimo storico. La configurazione favorisce la rottura, ma il mercato ha bisogno di compratori disposti a pagare di più. Il PPI e il prossimo giro di utili sono i catalizzatori che o la produrranno o manterranno il mercato in costruzione passiva finché qualcosa non forzerà il movimento.

Ulteriori informazioni nel nostro Calendario Economico.