S&P500 and Nasdaq Composite: Gli Utili Tech Mantengono i Rialzisti al Comando, Compensano i Rischi del Medio Oriente

Jobs Beat Sends Stocks to Six Straight Weeks of Gains

Il S&P 500 ha chiuso a 7.398,93, in rialzo dello 0,84% venerdì. Il Nasdaq è salito dell’1,71% a 26.247,08. Il Dow ha guadagnato lo 0,02% a 49.609,16. I dati sull’occupazione di aprile sono stati più forti del previsto, il tasso di disoccupazione è rimasto al 4,3% e Wall Street ha fatto esattamente quello che sta facendo da sei settimane consecutive: ha comprato.

The Jobs Number Changed the Rate Conversation

I dati sull’occupazione di aprile hanno superato le aspettative e il tasso di disoccupazione è rimasto al 4,3%. Non è un numero che dia alla Fed motivo per intervenire. Gli operatori ora si aspettano che la Fed mantenga i tassi nella forchetta 3,50% – 3,75% fino a fine anno e nulla nei dati di venerdì ha messo in discussione questa prospettiva. “Higher for longer” è l’ipotesi operativa e il mercato ci convive fintanto che gli utili continuano a uscire come stanno facendo.

Il forte dato sull’occupazione ha prodotto un altro effetto: ha spostato rapidamente capitale fuori dalle posizioni difensive. I titoli del settore utilities sono scesi dello 0,9% nella sessione. Non è casuale. Quando l’economia sembra stabile e i tagli dei tassi non sono sul tavolo, non c’è bisogno di rifugiarsi nelle utilities. La rotazione verso il growth è stata immediata e la tecnologia ha assorbito la maggior parte dei movimenti.

Oil and the Middle East Are Still in the Room

Il Brent spot ha risalito verso i 100$ al barile venerdì mentre svanivano le speranze di una rapida soluzione alla situazione nello Stretto di Hormuz. Gli Stati Uniti hanno detto di aspettarsi una risposta da Teheran alla sua ultima proposta nel corso della giornata. Prezzi energetici più alti si riflettono direttamente sull’inflazione e l’inflazione incide sul calcolo della Fed. Il mercato ha fatto finta di non vedere venerdì perché utili e dati sul lavoro erano abbastanza forti da sovrastarlo. Non sarà sempre così. Se il Brent spot resta vicino ai 100$ e lo Stretto rimane chiuso, la narrativa sull’inflazione si riaffermerà e il calendario dei tagli ai tassi slitterà ulteriormente. Ho visto questo mercato ignorare il petrolio per settimane e poi ricaricare tutto in una singola sessione quando smette di ignorarlo.

Technology Is Still Running This Market

Il settore tecnologico dell’S&P 500 è balzato del 2,7% venerdì ed è questo il dato chiave per capire da dove provenga questo rally. Intelligenza artificiale e cloud computing non rallentano. Accelerano e gli utili lo stanno dimostrando sessione dopo sessione. Sei settimane consecutive di rialzi per S&P 500 e Nasdaq: è la striscia più lunga da ottobre 2024. L’S&P 500 è in rialzo dell’8% nel 2026. Il Nasdaq è salito del 13%. Non sono numeri fragili basati sulla speranza: poggiano su utili che continuano a superare le aspettative.

Earnings Season Is Running Hot

Il 83% delle 440 società dell’S&P 500 che finora hanno riportato i risultati del primo trimestre ha battuto le previsioni degli analisti. La media a lungo termine è del 67%. Seguo le stagioni degli utili da molto tempo e quel divario tra 67% e 83% non è rumore. È un ciclo di battute diffuso e rappresenta la base sotto ogni massimo degli indici che abbiamo visto questo mese. Le aziende stanno consegnando utili solidi nonostante costi di indebitamento elevati e questo mantiene in controllo il gruppo che compra nei ribassi.

The Losers Were Punished Hard

Non tutti i report hanno funzionato. Cloudflare è precipitata del 24% dopo aver annunciato piani per tagliare circa il 20% della forza lavoro e aver guidato i ricavi del secondo trimestre leggermente sotto le aspettative. Quando un’azienda riduce così tanti posti e non riesce comunque ad allinearsi al numero che Wall Street vuole, il mercato non le dà il beneficio del dubbio. Trade Desk è scesa dell’1,8% per una guidance sui ricavi debole. CoreWeave ha perso l’11,4% dopo aver alzato la parte bassa della sua stima di spesa in conto capitale annuale per l’aumento dei costi dei componenti. Expedia è calata del 9% dopo aver avvertito che il conflitto in Medio Oriente sta danneggiando la domanda di viaggi. Quest’ultimo punto merita attenzione: se il rischio geopolitico comincia a riflettersi nel comportamento dei consumatori, la storia degli utili si complica rapidamente.

Market Breadth Tells a Different Story

Le azioni in calo hanno superato quelle in rialzo all’interno dell’S&P 500 con un rapporto di 1,4 a 1 venerdì. L’indice ha messo a segno 28 nuovi massimi e 30 nuovi minimi. Il Nasdaq ha registrato 134 nuovi massimi contro 119 nuovi minimi. I numeri di copertina appaiono puliti, ma gli indicatori interni mostrano che questo rally è stretto. Una manciata di titoli tecnologici sta facendo la maggior parte del lavoro e il resto del mercato non tiene il passo. È un setup da tenere d’occhio anche quando gli indici continuano a salire lentamente.

Technical Outlook

S&P 500 Index

L’S&P 500 Index (SPX) è salito a un nuovo massimo storico a 7.401,50 venerdì. I livelli di supporto pivot si sono mossi di conseguenza a 7.287,81, 7.254,68 e 7.224,03. Questi livelli offrono protezione contro una rottura sotto l’ultimo minimo secondario a 7.174,12. La perdita di questo livello sposterà il momentum al ribasso.

Non c’è resistenza visibile ai livelli di prezzo correnti, ma la nostra analisi storica suggerisce che un top di inversione di prezzo in chiusura e la sua successiva conferma saranno il primo segnale di un cambiamento di momentum.

Nasdaq Composite Index

Un movimento oltre 26.248,62 segnalerà la ripresa del trend rialzista. La perdita dei minimi secondari a 24.913,12, 24.491,13 e 24.199,00 sposterà il momentum al ribasso. Si è formato un minimo principale dal 30 marzo.

Non abbiamo target al rialzo per il Nasdaq Composite (IXIC), ma un top di inversione in chiusura o la formazione di una “M” indicheranno la presenza di venditori.

Dow Jones Industrial Average

La tendenza del Dow Jones (DJI) è anch’essa rialzista, ma il mercato sta rincorrendo l’S&P 500 e il Nasdaq Composite. Non è un segno di debolezza, quanto piuttosto un’esposizione maggiore ai titoli tecnologici, in particolare ai semiconduttori.

Se il Dow dovesse iniziare a sovraperformare gli altri principali indici, consideratelo un segnale precoce che gli operatori stanno cominciando a ruotare fuori dalle azioni tecnologiche.

Un movimento oltre 50.130,20 riaffermerebbe il trend rialzista con il massimo storico a 50.512,79 come prossimo target. Una discesa sotto il pivot a 49.419,39 sarà il primo segnale di debolezza. La perdita del minimo principale a 48.708,57 cambierà il trend principale al ribasso. Questo metterà anche la media mobile a 50 giorni a 47.875,50 sotto i riflettori.

Ulteriori informazioni nel nostro Calendario Economico.