S&P500 e Nasdaq Composite: I Risultati Tech Tengono i Rialzisti al Comando, Bilanciano i Rischi del Medio Oriente

I dati sull’occupazione superano le attese e spingono le azioni a sei settimane consecutive di rialzi

Il S&P 500 ha chiuso a 7.398,93, in rialzo dello 0,84% venerdì. Il Nasdaq è salito dell’1,71% a 26.247,08. Il Dow ha guadagnato lo 0,02% portandosi a 49.609,16. I salari di aprile sono risultati più forti del previsto, il tasso di disoccupazione è rimasto al 4,3% e Wall Street ha fatto esattamente ciò che fa da sei settimane consecutive. Ha comprato.

Il dato sull’occupazione ha cambiato il dibattito sui tassi

L’occupazione di aprile ha superato le attese e il tasso di disoccupazione è rimasto al 4,3%. Non è un numero che dia alla Fed motivo per intervenire. I trader ora si aspettano che la Fed mantenga i tassi nella fascia 3,50% – 3,75% fino a fine anno e nulla nei dati di venerdì ha messo in discussione questa previsione. L’ipotesi operativa resta quella di tassi più alti più a lungo e il mercato ci convive fintanto che gli utili continuano ad arrivare come stanno facendo.

La stampa forte sui posti di lavoro ha fatto anche un’altra cosa: ha drenato rapidamente capitale dalle posizioni difensive. I titoli del settore utility sono scesi dello 0,9% nella seduta. Non è casuale. Quando l’economia sembra stabile e i tagli ai tassi non sono più sul tavolo, non c’è bisogno di rifugiarsi nelle utility. La rotazione verso i titoli di crescita è stata immediata e la tecnologia ha assorbito la maggior parte dei flussi.

Il petrolio e il Medio Oriente restano sullo sfondo

Il Brent spot è salito vicino ai 100 dollari al barile venerdì, mentre le speranze di una rapida risoluzione della situazione nello Stretto di Hormuz si raffreddavano. Gli Stati Uniti hanno detto di attendersi una risposta da Teheran alla sua ultima proposta più tardi nella giornata. Prezzi dell’energia più elevati alimentano direttamente l’inflazione e l’inflazione entra direttamente nel calcolo della Fed. Il mercato ha guardato oltre venerdì perché i dati sugli utili e sull’occupazione erano abbastanza forti da sovrastarlo. Non sarà sempre così. Se il Brent dovesse restare vicino a 100 dollari al barile e lo Stretto dovesse rimanere chiuso, la storia dell’inflazione si riaffaccerà e la tempistica dei tagli ai tassi verrà spostata più in là. Ho visto questo mercato ignorare il petrolio per settimane e poi rivedere i prezzi di tutto in una sola seduta quando smette di ignorarlo.

La tecnologia guida ancora il mercato

Il settore tecnologia dell’S&P 500 è salito del 2,7% venerdì ed è l’unico numero che conta per capire da dove proviene questo rally. L’intelligenza artificiale e il cloud computing non rallentano. Stanno accelerando e gli utili lo stanno dimostrando seduta dopo seduta. Sei settimane consecutive di guadagni per S&P 500 e Nasdaq: è la serie vincente più lunga da ottobre 2024. L’S&P 500 è salito dell’8% nel 2026. Il Nasdaq è balzato del 13%. Non sono numeri fragili fondati sulla speranza: poggiano su utili che continuano ad arrivare sopra le aspettative.

La stagione degli utili è in pieno svolgimento

L’83% delle 440 società dell’S&P 500 che hanno finora riportato i risultati del primo trimestre ha battuto le previsioni degli analisti. La media a lungo termine è il 67%. Osservo le stagioni degli utili da molto tempo e quel divario tra il 67% e l’83% non è rumore. È un ciclo di beat diffuso ed è la base di tutti i nuovi massimi degli indici visti questo mese. Le aziende stanno realizzando profitti solidi nonostante costi di indebitamento elevati e questo mantiene il controllo nelle mani di chi compra i ribassi.

I perdenti sono stati duramente penalizzati

Non tutti i report sono stati apprezzati. Cloudflare è precipitata del 24% dopo aver annunciato piani per tagliare circa il 20% della forza lavoro e aver indicato ricavi del secondo trimestre leggermente sotto le aspettative. Quando un’azienda taglia così tanti posti di lavoro e non trova comunque il numero che Wall Street vuole, il mercato non le concede il beneficio del dubbio. Trade Desk è scesa dell’1,8% su una guidance dei ricavi debole. CoreWeave è calata dell’11,4% dopo aver rialzato il limite inferiore della previsione di spesa in conto capitale annua a causa dell’aumento dei costi dei componenti. Expedia è scesa del 9% dopo aver avvertito che il conflitto in Medio Oriente sta penalizzando la domanda di viaggi. Quest’ultimo caso vale la pena di essere monitorato: se il rischio geopolitico inizia a manifestarsi nel comportamento dei consumatori, la storia degli utili si complica molto rapidamente.

L’ampiezza del mercato racconta una storia diversa

Le azioni in calo hanno superato quelle in progresso all’interno dell’S&P 500 con un rapporto di 1,4 a 1 venerdì. L’indice ha registrato 28 nuovi massimi e 30 nuovi minimi. Il Nasdaq ha messo a segno 134 nuovi massimi contro 119 nuovi minimi. I numeri principali sembrano puliti, ma gli indicatori interni dicono che questo rally è stretto. Una manciata di titoli tecnologici sta facendo la maggior parte del lavoro e il resto del mercato non regge il passo. È una situazione da tenere d’occhio anche quando gli indici continuano a salire.

Prospettiva tecnica

Indice S&P 500

L’Indice S&P 500 (SPX) è salito a un nuovo massimo storico a 7.401,50 venerdì. I livelli di supporto pivot si sono mossi di conseguenza a 7.287,81, 7.254,68 e 7.224,03. Questi livelli offrono protezione contro una rottura sotto l’ultimo minimo secondario a 7.174,12. La perdita di questo livello sposterà lo slancio al ribasso.

Non si vede una resistenza evidente ai livelli di prezzo attuali, ma la nostra analisi storica suggerisce che un top da inversione su chiusura e la sua successiva conferma saranno il primo segnale di un cambio di momentum.

Indice Nasdaq Composite

Un attraversamento di 26.248,62 segnalerà la ripresa del trend rialzista. La perdita dei minimi secondari a 24.913,12, 24.491,13 e 24.199,00 sposterà lo slancio al ribasso. Un minimo principale si è formato dal 30 marzo.

Non abbiamo obiettivi al rialzo per il Nasdaq Composite (IXIC), ma un top da inversione su chiusura o la formazione di una “M” indicheranno la presenza di venditori.

Dow Jones Industrial Average

La tendenza del Dow Jones (DJI) è anch’essa rialzista, ma il mercato sta inseguendo l’S&P 500 e il Nasdaq Composite. Non è un segnale di debolezza, quanto piuttosto una maggiore esposizione ai titoli tecnologici, in particolare ai semiconduttori.

Se il Dow comincerà a sovraperformare gli altri principali indici, consideratelo un segnale precoce che i trader stanno iniziando a ruotare fuori dai titoli tecnologici.

Un attraversamento di 50.130,20 riaffermerebbe il trend rialzista con il massimo storico a 50.512,79 come prossimo obiettivo. Un calo sotto il pivot a 49.419,39 sarà il primo segnale di debolezza. La perdita del minimo principale a 48.708,57 cambierà il trend principale in ribassista. Questo metterà anche la media mobile a 50 giorni a 47.875,50 sul radar.

Ulteriori informazioni nel nostro Calendario Economico.