Rendimenti in Aumento e Petrolio Mettono Gli Acquirenti sulla Difensiva
L’Indice S&P 500 e l’Indice Nasdaq Composite sono in calo giovedì, con i rendimenti dei Treasury in aumento e un nuovo balzo del petrolio che tolgono appetito al rialzo che aveva spinto i record. Si tratta ancora di una correzione, non di un cambio di trend. Nessuno abbandona la storia degli utili. Semplicemente non vogliono pagare di più per questo con il rendimento a 10 anni così alto.
Il Governatore della Fed Christopher Waller ha dato un’ulteriore spinta al trade sui tassi dicendo che potrebbero essere necessari aumenti aggiuntivi per riportare l’inflazione al target. Il greggio è rimbalzato ancora sopra a questo. Un mercato che stava inseguendo i record non ha molto appetito per nessuna delle due cose.
Poco dopo le 14:00 GMT, l’Indice S&P 500 è scambiato a 7.784,32, in calo di 17,45 punti, ovvero -0,22%. L’Indice Nasdaq Composite è a 27.393,65, in calo di 145,04 punti, ovvero -0,53%.
Il Mercato Obbligazionario Non Ha Allentato
Il rendimento a 10 anni è stato vicino al 5,31% giovedì dopo aver toccato un massimo a 5,354%. Il rendimento a 30 anni ha raggiunto il 5,733% prima di ridimensionarsi verso il 5,66%. Entrambi sono ancora vicino ai livelli visti per l’ultima volta nel 2002. Non vedo gli acquirenti di azioni mettersi di fronte a questo.
Waller ha detto che la banca centrale probabilmente avrà bisogno di aumenti aggiuntivi, anche se non dovessero arrivare a riunioni consecutive. Il mercato ha già spostato le probabilità verso un mantenimento dei tassi per ottobre. Continua però a prezzare saldamente un aumento a dicembre.
FedWatch mostra una probabilità del 78,4% che la Fed lasci i tassi invariati alla riunione del 28 ottobre, con una probabilità del 21,6% di un ulteriore rialzo di un quarto di punto. Alla riunione del 9 dicembre, il mercato assegna l’87,1% di probabilità ad almeno un aumento.
Il Petrolio Rimette l’Inflazione nel Trade
Il petrolio ha dato alle azioni un altro motivo per tirarsi indietro. Brent è salito di circa il 4% a circa 104 $ al barile e il WTI è salito di circa il 4% fino a circa 92 $ dopo che il presidente Trump ha detto di non volere un accordo con l’Iran per porre fine alla guerra. Rapporti hanno anche indicato la possibilità di azioni militari statunitensi più ampie in Medio Oriente.
Con i rendimenti già a nuovi massimi, un balzo del 4% del greggio è l’ultima cosa che il mercato obbligazionario voleva vedere.
I settori sensibili ai tassi stanno subendo per primi l’impatto. Banche e titoli tecnologici sono stati nuovamente più deboli giovedì. Intel e Marvell sono scesi entrambi di oltre il 2%, mentre Bank of America e Citigroup hanno perso circa l’1%.
Il mercato non sta vendendo tutto. Palantir è salita dopo un upgrade da parte di Goldman Sachs, e alcune operazioni specifiche su singoli titoli stanno ancora funzionando. Si tratta però di operazioni isolate. Gli indici hanno bisogno che il mercato obbligazionario si calmi.
Gli Utili Hanno Ancora il Compito di Sostenere il Rally
La storia degli utili non è scomparsa. Gli utili dell’S&P 500 per il terzo trimestre dovrebbero registrare una crescita blended di circa il 30%, il che farebbe tre trimestri consecutivi di crescita sopra il 25%, secondo FactSet.
Quella è la carta migliore dei rialzisti. Non verrà giocata fino alla prossima settimana.
La tecnologia ha fatto il grosso del lavoro nel percorso verso gli ultimi record. I trader hanno pagato per chip AI, spesa per data-center, software e le società legate alla buildout. Una guidance debole sarà difficile da perdonare con rendimenti così elevati.
Il rapporto settimanale sulle richieste di sussidio di disoccupazione di giovedì non ha dato alla Fed motivo per ammorbidire il tono. Le richieste iniziali sono calate a 197.000 per la settimana terminata il 3 ottobre, sotto la stima di 200.000. Nessuno alla Fed interpreta questo come un mercato del lavoro in difficoltà.
Analisi Tecnica Giornaliera — Nasdaq Composite Index
L’Indice Nasdaq Composite è scambiato in calo giovedì dopo essersi ritirato dal massimo storico a 27.722,75. La tendenza principale è rialzista secondo il grafico a swing giornaliero. Una rottura sopra 27.722,75 riaffermerebbe il trend al rialzo. La tendenza principale cambierà in ribassista con una discesa sotto il minimo principale a 26.706,14.
Il Nasdaq potrebbe scendere nella sua prima zona di ritracciamento a 27.214,49–27.094,49. Questa è la fascia dal 50% al 61,8% del ritracciamento del rally da 26.706,14 a 27.722,75.
Se i venditori portano sotto 27.094,49, l’area successiva è 26.762,86–26.536,32. La media mobile a 50 giorni a 26.522,11 si trova proprio sotto, rendendo quest’area un supporto più importante.
Analisi Tecnica Giornaliera — Indice S&P 500
L’Indice S&P 500 è scambiato in calo giovedì dopo il ritracciamento dal massimo storico a 7.844,52. La tendenza principale è rialzista secondo il grafico a swing giornaliero. Una rottura sopra 7.844,52 segnalerà la ripresa del trend rialzista. La tendenza principale cambierà in ribassista con una rottura sotto il minimo principale a 7.616,78.
L’S&P 500 potrebbe scendere nella sua prima zona di ritracciamento a 7.730,65–7.703,78. Questa è la fascia dal 50% al 61,8% del ritracciamento del rally da 7.616,78 a 7.844,52.
Se i venditori portano sotto 7.703,78, il supporto successivo è la media mobile a 50 giorni in salita a 7.689,82, seguita dalla zona di ritracciamento più profonda a 7.676,15–7.636,41.
Da Tenere d’Occhio
Gli utili non arrivano fino alla prossima settimana, quindi rendimenti e petrolio fanno da protagonista fino ad allora. La parte lunga della curva non si è ancora calmata e il greggio si muove nella direzione sbagliata per l’inflazione. Gli acquirenti hanno gli utili come prossimo argomento a loro favore. Devono però arrivarci prima.
Entrambi gli indici stavano ancora tenendo al di sopra delle loro prime zone di ritracciamento poco dopo l’apertura di New York. Il bias rimane rialzista finché il Nasdaq resta sopra la zona di ritracciamento a breve termine, e la debolezza attuale è una correzione all’interno della tendenza principale al rialzo a meno che 26.706,14 non venga violato. L’S&P 500 resta rialzista sopra la sua prima zona di ritracciamento. I venditori devono portare sotto 7.616,78 per cambiare la tendenza principale.
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