Il Nasdaq 100 ha guadagnato slancio positivo venerdì chiudendo a 30.827. Ha inoltre segnato un rialzo di oltre lo 0,50% nella settimana, poiché dati sul lavoro più deboli hanno ridotto le attese per un altro aumento dei tassi da parte della Federal Reserve. Tuttavia, l’incertezza sulle tariffe e i rendimenti elevati dei Treasury continuano a mettere alla prova i titoli tecnologici. A mio avviso il Nasdaq può proseguire il recupero se i rendimenti obbligazionari si attenuano e la spesa per l’intelligenza artificiale resta solida. Questo articolo presenta gli ultimi sviluppi sulle tariffe proposte da Trump, i dati sull’occupazione e i fattori economici che potrebbero modellare la prossima mossa del Nasdaq.
I Piani di Tariffe di Trump Aumentano i Rischi per gli Investimenti in AI
I piani tariffari di Trump sono tornati al centro dell’attenzione il 2 ottobre. Le cinque associazioni di categoria tecnologiche hanno esortato il presidente a riesaminare le tariffe proposte ai sensi della Sezione 232 su semiconduttori, robotica e macchinari industriali. Hanno avvertito che dazi più ampi aumenterebbero il costo di costruzione di fabbriche di chip, data center per l’AI e strutture avanzate per la manifattura.
Per il Nasdaq la preoccupazione riguarda non solo i produttori di chip. Anche i provider cloud e i fornitori di apparecchiature potrebbero subire pressione con il rincaro dei progetti. Il grafico sottostante mostra che i prezzi alla produzione per la manifattura di computer stanno ricominciando a salire nel 2026.
La CCIA ha stimato che l’applicazione di una tariffa del 25% sui semiconduttori ai data center comporterebbe un onere pari al 15,6% dei costi di costruzione. Ha inoltre proiettato un costo economico più ampio per gli USA di circa 90 miliardi di dollari all’anno. I costi elevati dei progetti potrebbero spingere le società cloud a rivedere i budget di espansione, indebolendo parte della domanda AI che sostiene gli utili tecnologici.
Gli ultimi commenti commerciali dell’amministrazione suggeriscono che le tariffe rimangono centrali nella politica. Al vertice commerciale del G20 del 30 settembre, il Rappresentante commerciale USA Jamieson Greer ha difeso l’uso delle tariffe e degli accordi bilaterali. Ha inoltre chiesto azioni in merito alla capacità industriale in eccesso e ha messo in discussione preferenze commerciali incondizionate.
Le sue osservazioni offrono pochi segnali di un’ampia ritirata dalle barriere commerciali. Ciò mantiene incerti i costi futuri di approvvigionamento e l’accesso ai mercati esteri per le aziende tecnologiche.
L’esito del G20 ha lasciato irrisolte divergenze chiave. In una dichiarazione pubblicata il 2 ottobre, Greer ha detto che i membri non sono riusciti a raggiungere un consenso sul lavoro forzato nelle catene di fornitura. Messico e Argentina hanno aderito alla dichiarazione USA, mentre alcuni membri hanno respinto il percorso proposto verso la cooperazione sulla capacità in eccesso. Queste discussioni non hanno annunciato un’ampia riduzione delle tariffe tecnologiche.
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Vedi tutte le previsioni di NASDAQ 100Fondamentali Nasdaq 100: Dati Sul Lavoro Più Deboli Allentano le Scommesse su Aumenti Fed
Il Rapporto sull’Occupazione USA Segnala un Rallentamento delle Assunzioni
Il rapporto sull’occupazione di settembre fornisce supporto immediato al Nasdaq. Il grafico qui sotto mostra che le buste paga non agricole (nonfarm payrolls) sono aumentate di 29.000, molto al di sotto delle 90.000 previste. Il Labor Department ha anche ridotto i guadagni occupazionali di luglio e agosto per un totale combinato di 60.000.
I dati ora mostrano una perdita di 10.000 posti a luglio e un aumento di 133.000 a agosto. La media su tre mesi si attesta vicino a 51.000. Ciò indica assunzioni irregolari e riduce il caso per un ulteriore aumento dei tassi finalizzato a contenere un mercato del lavoro surriscaldato.
Il tasso di disoccupazione è salito al 4,2% dal 4,1%. Ma la partecipazione alla forza lavoro è aumentata al 61,8% dal 61,6% poiché più persone sono entrate nel mercato del lavoro. Questo aiuta a spiegare l’aumento della disoccupazione.
I salari orari medi sono aumentati solo dello 0,1% a settembre e del 3,0% su base annua. La crescita salariale contenuta potrebbe alleviare la pressione inflazionistica. Tuttavia, assunzioni più deboli potrebbero anche limitare la spesa futura delle famiglie. I dati sull’occupazione sostengono un raffreddamento del mercato del lavoro, lasciando però incerto l’andamento della domanda.
Prospettive sui Tassi Fed: Inflazione PCE e Spesa dei Consumatori
Il mercato ha reagito riducendo la probabilità di un aumento dei tassi a ottobre al 22,1% dal 64,2%. Ciò rafforza l’aspettativa di una pausa. Anche il Vice Presidente della Fed Philip Jefferson ha dichiarato che i responsabili di politica potrebbero aver bisogno di più tempo per valutare l’economia.
Il tasso di politica monetaria rimane al 3,75%–4,00%. La minore pressione per un altro rialzo può sostenere le valutazioni delle società. Tuttavia, gli investitori necessitano ancora di prove che l’inflazione si muova verso l’obiettivo fissato dalla Fed.
Il rilascio del PCE del 30 settembre ha fornito segnali contrastanti sull’inflazione per l’economia. I prezzi headline sono aumentati dello 0,3% ad agosto e del 3,4% su base annua. I prezzi core sono saliti dello 0,2% mensile e del 3,0% annuo. Entrambi gli aumenti mensili hanno superato le letture riviste di luglio. Questi dati suggeriscono che l’inflazione resta al di sopra dell’obiettivo della Fed.
Il grafico seguente mostra che la spesa reale dei consumatori cresce più rapidamente del reddito disponibile reale. Questo è importante perché se la crescita del reddito rimane debole, le famiglie potrebbero rallentare la spesa, il che potrebbe pesare sui ricavi delle società.
I Rendimenti Elevati dei Treasury Mettono Pressione sulle Valutazioni del Nasdaq
Il rapporto sull’occupazione non è riuscito a sostenere un rally dei Treasury. I rendimenti sono scesi inizialmente per poi rimbalzare più tardi venerdì. Il rendimento a 10 anni ha trattato intorno al 5,28% mentre il biennale si è attestato vicino al 4,83% alla chiusura della settimana.
Questo è importante perché minori probabilità di rialzo da parte della Fed non garantiscono costi di finanziamento più bassi a lungo termine. Rendimenti elevati riducono il valore attuale dei profitti futuri e aumentano il costo del funding. Il Nasdaq ha bisogno di un calo più duraturo dei rendimenti per rafforzare il supporto alle valutazioni tecnologiche.
A mio avviso, le prospettive a breve termine restano positive se gli investimenti in AI e gli utili rimangono solidi. Un calo sostenuto dei rendimenti rafforzerebbe questa visione. Dazi più ampi o un ulteriore indebolimento delle assunzioni potrebbero invece spostare l’attenzione verso costi più elevati e una crescita dei ricavi più lenta.
Analisi Tecnica Nasdaq 100: Il Breakout a 30.600 Punta a 35.000
Pattern Rialzisti di Lungo Termine Supportano il Nasdaq 100
Il Nasdaq 100 sta formando una solida struttura rialzista dal minimo di ottobre 2022. Il grafico qui sotto mostra che l’indice ha formato una tazza e manico (cup and handle) da novembre 2021 a novembre 2023. Un breakout da questa formazione ha innescato un forte slancio verso nuovi massimi storici. Le formazioni di minimo in aprile 2025 e marzo 2026 supportano ulteriormente la struttura rialzista.
Ora l’indice ha formato un testa e spalle invertito (inverted head and shoulders) da maggio 2026 a settembre 2026. Questo testa e spalle invertito è stato rotto la scorsa settimana al livello della neckline di 30.600, il che suggerisce un altro forte slancio dell’indice verso l’area dei 35.000.
Questa struttura rialzista è ulteriormente supportata dall’RSI, che ha formato un minimo intorno al livello medio ed è ora in salita. Inoltre, l’indice rimane al di sopra delle SMA a 50 e 200 settimane, a indicare una solida tendenza rialzista.
Breakout del Nasdaq 100 e Livelli Chiave di Supporto
Questa forte formazione rialzista è ulteriormente corroborata dal testa e spalle invertito formato da dicembre 2024 a giugno 2025, come osservato sul grafico giornaliero qui sotto.
Dopo la formazione di questi pattern, l’indice ha creato un wedge ampio ascendente (ascending broadening wedge) da giugno 2025 fino ai recenti massimi. La formazione del recupero a V (V-shaped recovery) di marzo 2026 e poi del wedge discendente ampio (descending broadening wedge) da giugno 2026 supportano ulteriormente una struttura rialzista.
Il breakout dal wedge ampio a settembre 2026 suggerisce che l’indice è pronto a spingersi verso l’area obiettivo dei 35.000. Questo target è definito dal wedge ascendente che si estende da luglio 2025.
Il supporto immediato si trova ora a 30.150. Una rottura sotto 30.150 aprirebbe ulteriore spazio ribassista verso 29.700. Una rottura sotto 29.700 potrebbe innescare una correzione più profonda verso la SMA a 200 giorni intorno a 27.600. Tuttavia, la struttura rialzista rimane intatta e una correzione rafforzerebbe ulteriormente il caso per il target rialzista.
Cosa Tenere d’Occhio per il Nasdaq 100
Il Nasdaq 100 trova supporto nei dati sull’occupazione più deboli, che riducono la pressione per un ulteriore aumento dei tassi da parte della Fed. Ma l’indebolimento delle assunzioni potrebbe anche deprimere la domanda dei consumatori e i ricavi delle società. I rendimenti elevati dei Treasury continuano a mettere alla prova le valutazioni tecnologiche, mentre tariffe più ampie potrebbero aumentare i costi e rallentare gli investimenti in AI. Pertanto, ulteriori guadagni dipendono da utili solidi, spesa continua in AI e da un calo sostenuto dei rendimenti.
La struttura tecnica del Nasdaq 100 supporta un outlook positivo. Il breakout sopra 30.600 mette in vista il target a 35.000, mentre 30.150 resta il supporto immediato. Una rottura sotto questo livello potrebbe aprire un movimento verso 29.700. Un’ulteriore debolezza sotto 29.700 potrebbe portare nel mirino la SMA a 200 giorni vicino a 27.600. L’indice deve difendere questi supporti e sostenere il breakout recente per rafforzare il caso di ulteriori rialzi verso 35.000.
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