Previsioni Dei Tassi D’Interesse: Rischio Di Aumento Della BOJ Mentre USDJPY Mira a 175

Le prospettive sui tassi in Giappone restano incerte mentre la pressione inflazionistica continua ad aumentare. I prezzi alla produzione stanno salendo, i costi delle importazioni restano elevati e i rendimenti dei titoli di stato si sono portati ai massimi pluridecennali. Queste tendenze supportano l’ipotesi di un nuovo aumento dei tassi della Bank of Japan (BOJ) più avanti quest’anno. Tuttavia la BOJ potrebbe attendere segnali più netti di crescita salariale e di aumento dell’inflazione al consumo. Ciò rende lo yen sensibile ai segnali di politica monetaria, mentre i cambi USDJPY, GBPJPY e EURJPY restano tecnicamente forti.

Prospettive di Aumento Della BOJ Rafforzate dall’Inflazione in Aumento in Giappone

L’indice dei prezzi alla produzione (PPI) del Giappone è aumentato del 7,1% su base annua a giugno. Il dato ha superato le attese del mercato pari al 6,8% e ha ecceduto il +6,6% rivisto al rialzo di maggio. L’incremento indica che le imprese stanno trasferendo ai clienti i maggiori costi degli input più rapidamente rispetto al passato. La tendenza potrebbe alimentare l’inflazione al consumo e spingere la BOJ a stringere nuovamente la politica monetaria.

Secondo i dati, i prezzi dei carburanti sono saliti del 22,8% mentre i prezzi dei metalli non ferrosi sono balzati del 39,2%. I prezzi dell’energia sono stati spinti verso l’alto dal conflitto in Medio Oriente, mentre la domanda di materiali legati all’intelligenza artificiale ha sostenuto i prezzi dei metalli. Queste pressioni potrebbero restare elevate se le tensioni dovessero proseguire e le condizioni di offerta rimanessero tese. Ciò suggerisce che la BOJ potrebbe aumentare i tassi in ottobre.

Un yen debole aggiunge un nuovo livello di inflazione. I prezzi delle importazioni hanno continuato a crescere poiché il deprezzamento dello yen e l’aumento dei costi energetici hanno innalzato il prezzo dei beni importati. Il grafico qui sotto mostra che le importazioni del Giappone sono aumentate del 12,5% a JPY 9.890,2 miliardi a maggio 2026. Ora la BOJ deve decidere se questi maggiori prezzi delle importazioni si trasmetteranno ai salari e ai prezzi al consumo o resteranno a livello all’ingrosso.

I Rendimenti Dei Titoli Giapponesi Raggiungono Massimi Pluridecennali per Timori Inflazionistici

Anche i rendimenti dei titoli di stato giapponesi puntano verso un contesto di tassi più elevati. Il rendimento dei JGB a 10 anni è salito al 2,90%, il livello più alto da settembre 1996. È aumentato per nove sedute consecutive dal 26 giugno, in risposta all’aumento del prezzo del petrolio, alla crescita dell’inflazione e ai timori sulla salute fiscale del Giappone.

Il forte calo dei rendimenti di venerdì non cambia il trend rialzista. Rendimenti in aumento suggeriscono che gli investitori obbligazionari richiedono una maggiore compensazione per i rischi inflazionistici a lungo termine.

I rendimenti a lungo termine sono saliti con maggiore slancio. Il rendimento a 20 anni è salito al 3,89%, mentre quello a 30 anni ha raggiunto il 4,03%. Il rendimento a 40 anni è avanzato al 4,055%. Questi movimenti indicano che gli investitori sono preoccupati per i grandi piani di spesa pubblica e temono che la politica possa rimanere troppo accomodante con l’inflazione in aumento.

Ma l’estremità corta della curva dei rendimenti manda segnali più cauti. Il rendimento a 2 anni ha raggiunto l’1,445% e quello a 5 anni l’1,99%. Il divario tra i rendimenti a 10 e 2 anni è aumentato in modo significativo, come si vede nel grafico qui sotto.

Lo steepening riflette una maggiore percezione del rischio inflazionistico sulla parte lunga della curva e una minor fiducia che la BOJ aumenterà i tassi a breve. Ciò suggerisce che la BOJ potrebbe attendere segnali più chiari da prezzi al consumo e salari prima di portare il tasso di policy dall’1% all’1,25%.

Previsioni USDJPY: Il Rischio di Aumento Della BOJ Sfida La Forza Del Dollaro

Il Divario Dei Rendimenti US–Giappone Si Riduce Alla Salita Dei Rendimenti Giapponesi

Le prospettive dei tassi creano un contesto misto per USDJPY. Lo yen dovrebbe trovare supporto con rendimenti giapponesi più elevati e la prospettiva di un nuovo aumento dei tassi da parte della BOJ. Una BOJ più aggressiva potrebbe ridurre il divario dei rendimenti tra Giappone e Stati Uniti. Ciò sottrarrebbe vantaggio ai carry trade finanziati in yen e potrebbe portare a un USDJPY più basso.

Il grafico qui sotto mostra che i rendimenti giapponesi sono aumentati molto più rapidamente dal 2022. Ma i rendimenti statunitensi sono rimasti relativamente alti. Di conseguenza, il differenziale di rendimento tra i due Paesi si è ridotto. Questa tendenza riduce il vantaggio di rendimento nel detenere dollari rispetto allo yen e potrebbe fornire supporto alla valuta giapponese. Tuttavia i rendimenti USA restano più elevati, perciò il dollaro mantiene ancora un importante vantaggio di rendimento.

Ma il basso valore dello yen continua a giocare un ruolo cruciale nelle dinamiche inflazionistiche del Giappone. Con l’aumento dei prezzi energetici importati, la domanda di valute estere e la pressione sullo yen aumentano. Questo potrebbe mantenere USDJPY elevato fino a quando la BOJ non fornirà indicazioni più chiare sulle mosse future. Qualsiasi ritardo nel prossimo aumento sarebbe positivo per USDJPY, mentre un’indicazione di un aumento in ottobre potrebbe innescare un recupero dello yen legato alle importazioni.

Superamento di 163,70 in USDJPY Aprirebbe la Strada verso 175

Da un punto di vista tecnico, USDJPY sta consolidando nell’area cruciale tra 160 e 162. Il prezzo si sta comprimendo in questa regione prima di un potenziale breakout al rialzo. Un superamento di questa zona aprirebbe probabilmente la strada a una forte spinta in USDJPY verso il target a 175. Questo obiettivo è definito dal canale ascendente che si estende dai minimi del 2023.

Il consolidamento attorno a questa area importante è visibile anche sul grafico a breve termine a 4 ore. Mostra che la coppia sta ora consolidando tra 160,30 e 163,70. L’intervallo si sta allargando e i prezzi si comprimono all’interno di un cuneo ampio ascendente. Un superamento di 163,70 indicherebbe una ripresa più forte in USDJPY verso 166. Ma 160,30 resta un supporto solido nel breve termine. Qualsiasi correzione è vista come un’opportunità d’acquisto per i trader volta a spingere la coppia più in alto.

Previsioni GBPJPY: Breakout a 218 Apre la Strada per 220

Le attese di tassi più elevati in Giappone possono esercitare pressione anche su GBPJPY. Il consistente differenziale dei tassi tra Regno Unito e Giappone è stato favorevole alla sterlina. Ma questo vantaggio potrebbe attenuarsi se la BOJ dovesse nuovamente portare i tassi all’1,25%. Rendimenti giapponesi più alti potrebbero incoraggiare gli investitori a ridurre i carry trade e a riportare capitale in yen.

Tuttavia la coppia potrebbe rimanere supportata se la Banca d’Inghilterra manterrà tassi più alti o adotterà un approccio prudente nei tagli. Di conseguenza, GBPJPY dipenderà dalla direzionalità relativa di entrambe le banche centrali. Il rischio più ribassista sarebbe una BOJ aggressiva con un outlook più morbido per la Banca d’Inghilterra.

GBPJPY mostra anche una solida dinamica di prezzo positiva. Questa forza si riflette nella formazione di un testa e spalle invertito da gennaio 2026 ad aprile 2026.

Questo pattern di consolidamento rialzista è rotto al rialzo in aprile 2026. Dopo il breakout, la coppia ha continuato a salire sostenuta dalla forza della sterlina e dalla debolezza dello yen giapponese. La coppia ha già superato 216,30 e ora sta ridiscendendo verso supporti per attirare acquirenti. L’area 215,60–216,30 resta un supporto solido. Un superamento del livello 218 probabilmente spingerebbe la coppia verso ulteriori massimi.

Previsioni EURJPY: Trend Rialzista Punta a 190,50

Le attese sui tassi nell’Eurozona non sono così aggressive. Pertanto EURJPY potrebbe essere più sensibile alla comunicazione della BOJ. Se la Banca Centrale Europea dovesse virare verso una politica più accomodante prima del prossimo aumento della BOJ, lo spread dei tassi tra Europa e Giappone si ridurrebbe. Ciò favorirebbe lo yen e aumenterebbe il rischio di un calo di EURJPY.

Le prospettive dipendono anche dal sentiment sul rischio globale. Un’escalation del conflitto in Medio Oriente aumenterebbe i costi energetici per Giappone ed Europa. Tuttavia il fabbisogno di carburante importato potrebbe esercitare pressione sullo yen nel breve termine. EURJPY potrebbe mantenersi stabile in attesa della BOJ, ma un segnale chiaro che la banca intende aumentare i tassi in ottobre o a fine anno potrebbe provocare una correzione più profonda.

EURJPY resta comunque forte e sta consolidando all’interno di linee di tendenza ascendenti. Il supporto immediato rimane a 183,50. La coppia è inoltre supportata dalla SMA a 200 giorni a 182,80. Se EURJPY dovesse continuare a salire, l’obiettivo immediato resterebbe 190,50. Finché il livello 180 tiene su EURJPY, la prossima mossa della coppia sarà probabilmente al rialzo. Le SMA a 50 e 200 giorni sono in aumento, il che indica che eventuali correzioni potrebbero attirare nuovi compratori.

Considerazioni Finali

Le prospettive sui tassi in Giappone restano inclinate verso un ulteriore inasprimento. I prezzi alla produzione sono elevati, i costi delle importazioni aumentano e i rendimenti obbligazionari sono in rialzo. Questi fattori suggeriscono un nuovo aumento dei tassi da parte della BOJ. Tuttavia la banca centrale potrebbe comunque aspettare segnali chiari da salari e prezzi al consumo. Un rialzo dal 1% all’1,25% potrebbe essere nelle carte più avanti quest’anno se i prezzi dell’energia restassero elevati e lo yen continuasse a essere debole.

Se la BOJ dovesse accennare a un aumento in ottobre o a fine anno, lo yen potrebbe trovare supporto. Ma l’impostazione tecnica di USDJPY, GBPJPY e EURJPY rimane rialzista. Un superamento di 163,70 in USDJPY aprirebbe la strada a un rally verso 175. GBPJPY potrebbe spingersi verso 220 e EURJPY potrebbe dirigersi verso 190,50.

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