Oro, analisi fondamentale settimanale, previsioni – Il prezzo è sostenuto dall’incertezza sul prossimo taglio dei tassi della Fed

I future sull’oro hanno chiuso la scorsa settimana al ribasso, ma la con performance del venerdì sono riusciti a recuperare parte delle perdite. Nel breve termine, i fattori che influenzano i prezzi sono principalmente i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi e il dollaro USA, mentre la domanda per gli indici azionari ha avuto una scarsa influenza sui prezzi. I trader più a lungo termine erano motivati dal fatto che la Fed avrebbe abbassato i tassi durante l’anno.

La scorsa settimana, i future Comex gold di giugno si sono attestati a 1.281,30$, perdendo 7,50$ con un -0.58%. Durante la prima parte della settimana, il mercato ha toccato il minimo degli ultimi cinque mesi a quota 1.267,30$.

La Fed spinge i prezzi verso il basso

L’oro ha perso terreno dopo le decisioni del 1° maggio della Federal Reserve su tassi di interesse e politica monetaria. Molti trader dell’oro, prima del Fed Day, avevano previsto un Federal Open Market Committee un po’ più accomodante di quanto non lo è stato in realtà, i responsabili delle politiche delle banche centrali hanno votato per lasciare invariati i tassi di interesse di riferimento e la politica monetaria. Inoltre, i membri della Fed hanno ridotto le speranze di un taglio dei tassi nel breve termine, facendo aumentare i rendimenti dei titoli di Stato e il dollaro USA. Questa dinamica ha indotto una diminuzione della domanda di oro, asset denominato in dollari.

Ciò che ha sorpreso davvero i trader è stato il fatto che la Fed ha indicato di non aver visto motivi convincenti per considerare un taglio dei tassi in tempi brevi, citando l’aumento dell’occupazione e la crescita economica.

Dopo la riunione del 1° maggio, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha sostenuto che le tiepide letture inflazionistiche sono fattori transitori. Ciò ha portato i commercianti a pensare che quest’anno la Fed non avrebbe tagliato i tassi e stimolato l’inflazione, influendo sulla riduzione della domanda di oro.

Powell in una conferenza stampa con i giornalisti ha dichiarato: “l’inflazione, da un mese all’altro o da un trimestre all’altro, avrà sempre una variazione, ci saranno sempre dei fattori che incideranno su quest’ultima. Probabilmente il singolo fattore più incidente è il tasso dell’inflazione sottostante, o ancora meglio, le aspettative su dove si collochi inflazione”.

Dopo gli annunci della Fed, le probabilità implicite di una riduzione dei tassi nel 2019 sono scese dal 75 al 50%.

Gli investitori dell’oro regolano le proprie posizioni dopo il rilascio dei dati economici statunitensi con valori misti

Dopo la liquidazione delle posizioni del mercoledì e del giovedì, il venerdì gli acquirenti dell’oro sono tornati sul mercato dopo il rilascio dei dati economici statunitensi che tendevano al lato debole delle previsioni. Sia gli acquisti speculativi che le coperture short hanno spinto i prezzi dell’oro in chiusura di settimana, con il dollaro USA che è scivolato contro un paniere di valute e gli operatori che si sono concentrati sulla debolezza del rapporto di aprile sui salariati americani e sul rapporto PMI non manifatturiero al di sotto delle aspettative.

Il dato del rapporto sui salariati dei settori non agricoli degli Stati Uniti è stato al di sotto delle aspettative e il tasso di disoccupazione è sceso al livello più basso da oltre 49 anni. Tuttavia, il modesto ritmo mensile della crescita dei salari: 0,2%, e il calo del tasso di partecipazione al lavoro hanno spinto alcuni investitori a vendere il dollaro, facendo aumentare la domanda di oro.

Nel corso della sessione, l’oro ha ricevuto un ulteriore supporto quando la misura dell’attività dei servizi, fornita dall’Institute for Supply Management, ha registrato un calo a sorpresa toccando ad aprile un minimo di 20 mesi.

Previsioni settimanali

Gli eventi chiave di questa settimana che potrebbero avere un effetto diretto sulla direzione dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi, sul dollaro e conseguentemente sui prezzi dell’oro, saranno: il discorso di giovedì del presidente della Fed e il rapporto sull’inflazione dei prezzi alla produzione. Mentre venerdì gli investitori avranno l’opportunità di reagire agli ultimi dati sull’inflazione al consumo.

A meno che non ci sia una flessione dei rendimenti dei titoli di Stato USA e del dollaro, il rialzo dell’oro rischia di essere limitato. C’è ancora margine per dei rialzi grazie alle coperture short e alle chiusure dell’esposizioni, ma con la Fed che in questo momento mantiene i tassi stabili e altre banche centrali come la Reserve Bank of Australia e la Reserve Bank of New Zealand pronte a tagliare i tassi, la domanda di oro probabilmente subirà un calo. Inoltre, la persistente forza del mercato azionario indica che la propensione al rischio è ai massimi storici.

Per dare il via ad un rally dell’oro, tutte e tre le componenti chiave giocheranno un ruolo determinante, ciò significa che i tori dell’oro avranno bisogno di vedere un calo dei rendimenti dei titoli di Stato USA, una flessione del dollaro e delle vendite nel mercato azionario, in caso contrario, è probabile che continueremo a vedere un trading bilaterale con una tendenza al ribasso. Dei rally periodici causati dalle coperture delle posizioni short saranno probabilmente alimentati dalla chiusura delle esposizioni piuttosto che da acquisti speculativi/aggressivi.