Dow Jones: PPI più alta genera cautela negli indici USA mentre le previsioni sui tassi Fed vacillano

Dow scende di 200 punti dopo che un PPI più elevato del previsto alimenta i dubbi sui tagli dei tassi

I titoli hanno subito una flessione giovedì, poiché un rapporto sull’inflazione più forte del previsto ha minato l’ottimismo riguardo a un imminente taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.

Il Dow Jones Industrial Average è sceso di 200 punti, ovvero dello 0,5%, mentre l’S&P 500 e il Nasdaq hanno registrato cali dello 0,4% e dello 0,3%, rispettivamente. La flessione si è verificata solo un giorno dopo che l’S&P 500 e il Nasdaq avevano raggiunto nuovi massimi storici, sostenuti dai dati sull’inflazione al consumo più contenuti dell’inizio settimana.

Tuttavia, il Producer Price Index (PPI) di luglio ha ribaltato questo slancio. I prezzi all’ingrosso sono aumentati dello 0,9% su base mensile, ben al di sopra della stima dello 0,2% e segnando il maggiore incremento dal giugno 2022. Anche il PPI core, che esclude alimentari ed energia, è salito dello 0,9%, triplicando le aspettative degli economisti. Questo incremento ha alimentato i timori che le pressioni inflazionistiche siano radicate nella catena di approvvigionamento, con il rischio di ritardare un eventuale allentamento da parte della Fed.

Cosa ha guidato la sorpresa del PPI – e importa agli operatori?

L’inflazione nei servizi ha trainato l’incremento, salendo all’1,1%, mentre i margini dei servizi commerciali sono balzati al 2%. Il commercio all’ingrosso di macchinari ed attrezzature è aumentato del 3,8% e le commissioni di gestione del portafoglio sono schizzate al 5,8%. Anche i servizi passeggeri aerei sono cresciuti dell’1%. Mentre alcuni operatori hanno liquidato l’impennata del PPI come un dato rumoroso, dovuto in gran parte a categorie volatili, altri l’hanno interpretata come un segnale d’allarme.

È rilevante notare che, secondo i dati del CME FedWatch, il mercato attribuisce ancora una probabilità di circa il 93% a un taglio dei tassi a settembre. Tuttavia, le probabilità di una variazione maggiore di 50 punti base sono state eliminate, riflettendo un clima di crescente cautela. I rendimenti dei Treasury hanno reagito di conseguenza: il rendimento a 2 anni ha raggiunto il 3,718%, mentre quello a 10 anni è rimasto intorno al 4,25%.

Quali settori hanno sentito la pressione di un’inflazione in aumento?

La performance settoriale ha mostrato un andamento negativo, con i gruppi più sensibili all’economia colpiti in modo particolarmente marcato. I materiali hanno registrato il calo maggiore, scendendo dell’1,23%, seguiti dal settore industriale (-0,82%) e dal settore immobiliare (-1%). Anche l’energia ha subito un ribasso dello 0,87%, nonostante i prezzi del greggio siano rimasti stabili. I settori della sanità e dei beni di consumo essenziali hanno riportato lievi cali, rispettivamente dello 0,54% e dello 0,5%.

Tecnologia – nonostante sia stato il settore trainante dell’anno – è rimasto sostanzialmente invariato, con un calo minimo dello 0,01%. I giganti Nvidia e AMD sono scesi in seguito al rapporto sull’inflazione. Cisco ha registrato un ribasso dell’1% dopo che i risultati del Q4 hanno appena superato le stime e le previsioni si sono allineate al consenso. Deere è crollato del 7% a causa di una guida mista per l’intero anno, trascinando il settore industriale.

Mercato del lavoro stabile ma non alimenta le speranze di un taglio dei tassi

Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono diminuite leggermente, attestandosi a 224.000 – meglio della stima di 229.000 – mentre le richieste continue sono scese a 1,95 milioni. I dati suggeriscono che il mercato del lavoro rimanga teso, ma non alimenta più le aspettative di un imminente allentamento delle politiche. Gli operatori volgono ora lo sguardo al simposio di Jackson Hole, previsto per la prossima settimana, in cerca di ulteriori segnali dal presidente della Fed, Jerome Powell.

Prospettive di mercato: Jackson Hole si prospetta come catalizzatore per un taglio dei tassi

La divergenza inflazionistica tra CPI e PPI aggiunge ulteriore complessità al percorso della Fed. Mentre le tendenze dei prezzi al consumo suggeriscono un raffreddamento, le pressioni lungo la catena di distribuzione aumentano il rischio di una nuova accelerazione dell’inflazione.

Con l’incontro della Fed a Jackson Hole, previsto per la prossima settimana, gli operatori dovranno prestare attenzione a eventuali commenti che possano riformulare o rafforzare le aspettative di un taglio dei tassi.

Fino ad allora, i settori sensibili ai tassi potrebbero rimanere confinati in un range, e il potenziale rialzista delle azioni potrebbe essere limitato dall’incertezza inflazionistica.

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