Esportazioni Cinesi in Caduta a Minimo Semestrale, Previsioni Mancate: Hang Seng Index e AUD reagiscono

Le esportazioni cinesi rallentano con la fine del front-loading

I dazi USA hanno influenzato i termini commerciali della Cina, man mano che si attenuavano gli effetti del front-loading precedente ai dazi.

Le esportazioni totali sono aumentate del 4,4% su base annua ad agosto, in netto calo rispetto al +7,2% di luglio, mentre le importazioni sono cresciute dell’1,3% (luglio: 4,1%). Gli economisti prevedevano un aumento delle esportazioni del 5% e delle importazioni del 3%. Notevole, le esportazioni hanno registrato il ritmo più debole da gennaio 2025.

I dati commerciali di agosto si sono allineati con i recenti dati del PMI manifatturiero che hanno continuato a evidenziare una debole domanda esterna. Il PMI manifatturiero di RatingDog in Cina è passato da 49,5 in luglio a 50,5 in agosto. Nonostante abbia superato il livello neutro di 50, i nuovi ordini di esportazione sono diminuiti per il quinto mese consecutivo. La debole domanda per i beni ha contrastato una domanda estera più forte per i servizi, che ha portato a un ritmo di acquisizione di nuovi contratti più elevato rispetto a quanto registrato da maggio 2024.

I dati commerciali di agosto potrebbero sottolineare gli effetti dei maggiori dazi USA sui principali partner commerciali della Cina nel Sud-est asiatico. Il Vietnam ha firmato un accordo commerciale con gli USA, accettando un dazio del 40% sulle transbordazioni. I dazi sulle transbordazioni potrebbero incidere sulla domanda dei beni cinesi. I prodotti indonesiani sono soggetti a un’imposta del 19% sulle spedizioni negli USA.

Alicia Garcia Herrero, capo economista Asia Pacific di Natixis, aveva precedentemente avvertito della debole domanda esterna, affermando:

“La crescita delle esportazioni potrebbe rallentare al 2-3% su base annua nel terzo trimestre di quest’anno, e forse addirittura all’1% nell’ultimo trimestre. Le spedizioni di beni a basso valore, che possono essere facilmente prodotti altrove — come mobili, abiti, scarpe e giocattoli — saranno le più colpite. Le biciclette originariamente destinate all’esportazione verso gli Stati Uniti sono già in vendita a prezzi bassi sui siti di e-commerce cinesi.”

La reazione del mercato ai dati commerciali della Cina

I mercati hanno reagito ai dati commerciali più deboli del previsto, con le borse e i mercati dei cambi che hanno riflesso un sentimento in evoluzione.

L’Indice Hang Seng ha temporaneamente raggiunto un massimo post-trading di 25.545 prima di scendere a un minimo di 25.435. Lunedì 8 settembre, l’indice era in rialzo dello 0,38% a 25.515 durante la sessione mattutina.

Le speranze per un accordo commerciale USA-Cina e un ulteriore sostegno politico hanno limitato l’effetto dei dati commerciali della Cina sulle azioni quotate a Hong Kong. Tuttavia, le azioni quotate in Cina continentale hanno faticato nella sessione mattutina. Il CSI 300 e lo Shanghai Composite sono scesi rispettivamente dello 0,26% e dello 0,09%.

Nel mercato dei cambi, la coppia AUD/USD è risultata più sensibile ai dati, passando da 0,65674 USD a un minimo post-report di 0,65546 USD prima di riprendersi. L’8 settembre, l’AUD/USD era in rialzo dello 0,18% a 0,65624 USD.

L’Australia ha un rapporto commercio/PIL superiore al 50%, e la Cina rappresenta un terzo delle sue esportazioni. Questo espone il dollaro australiano agli indicatori economici cinesi chiave e alle notizie commerciali USA-Cina.

Cosa succede prossimamente? Focus su Pechino e sull’inflazione

I trader dovrebbero monitorare attentamente i segnali chiave provenienti da Pechino. La Commissione Permanente del Congresso Nazionale del Popolo si è riunita l’8 settembre, alimentando le speranze per nuove misure di stimolo volto a rafforzare l’economia cinese.

Mercoledì 10 settembre, i dati cruciali sui prezzi al consumo e alla produzione forniranno indicazioni sugli effetti della debole domanda esterna e della concorrenza in aumento sui prezzi. L’incremento delle pressioni deflazionistiche potrebbe comprimere i margini, esercitando potenzialmente pesi sugli asset a rischio.

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