Durante la settimana, le banche centrali saranno al centro dell’attenzione

Con l’avvio del nuovo mese, inizia anche un nuovo calendario di riunioni delle banche centrali. A luglio, l’attenzione si è spostata dalla sorprendente inazione della Banca d’Inghilterra, della Bce, del Fomc e della Banca del Giappone. La maggior parte degli analisti si aspetta che, nel corso di questo mese, le banche centrali adottino significative misure di stimolo e procedano a modificare i tassi.

La Brexit pare aver avuto un effetto soltanto modesto sull’economia australiana. L’esito del referendum britannico non dovrebbe, quindi, influire sulla decisione che la Reserve Bank of Australia prenderà ad agosto. Il rallentamento dell’economia, la debolezza del mercato del lavoro e l’incertezza nel mercato immobiliare sono i principali motivi per cui la banca centrale australiana intende ridurre il valore dell’AUD.

Nel corso della settimana, l’attenzione si concentrerà sulla Banca d’Inghilterra e sul governatore Mark Carney, che ha sorpreso i mercati decidendo a luglio di mantenere la politica monetaria e i tassi invariati, pur promettendo, più o meno, misure di stimolo. Come l’Aussie, la sterlina ha sperimentato un rimbalzo grazie al deprezzamento del dollaro, venendo negoziata a quota 1,32. Un’importante decisione della Banca d’Inghilterra si avvicina: prendere una posizione forte sulla valuta britannica prima di tale evento sarebbe una follia.

Attualmente, la Banca d’Inghilterra è l’unico fattore veramente importante in grado di determinare l’andamento della sterlina. Le misure di politica monetaria avranno, infatti, un effetto diretto sulla domanda di asset britannici, in particolare sui titoli di Stato. Nel caso venisse annunciato un taglio dei tassi di interesse, la domanda di titoli del debito britannico diminuirebbe, dato che i rendimenti offerti agli investitori stranieri calerebbero.

Inoltre, la Banca d’Inghilterra dovrebbe espandere il suo programma di allentamento quantitativo di altri 50 milioni di sterline.

Questa fonte di finanziamento è necessaria al fine di mantenere la sterlina a una quotazione elevata: la sua abolizione provocherebbe una riduzione al ribasso altrettanto necessaria.

Da quando Martin Weale, un membro della Banca d’Inghilterra, ha annunciato che ora appoggia un taglio dei tassi di interesse, la sterlina si è mossa in rialzo. Gli analisti ritengono tale apprezzamento una prova sicura di un’imminente azione da parte della banca centrale britannica. Probabilmente, la sterlina sta già scontando un taglio dello 0,25%. Pertanto, esclusivamente questo fattore potrebbe generare una significativa reazione della valuta.

Gli analisti di Capital Economics hanno avvertito i clienti di aspettarsi l’ingresso dell’economia britannica in un periodo di stagnazione, escludendo la possibilità di una recessione. La stabilizzazione della fiducia dopo il referendum di giugno è la ragione principale alla base delle considerazioni di Capital Economics.

Dopo la decisione della Banca d’Inghilterra nella giornata di giovedì, i trader sposteranno immediatamente l’attenzione sui dati del mercato del lavoro negli Stati Uniti, che potrebbero fornire indizi sulla possibilità che la Fed aumenti o meno i tassi di interesse nel 2016.