I rischi di deflazione in Cina si intensificano: l’Hang Seng Index in rialzo

I prezzi al consumo e alla produzione in Cina divergono

La lotta della Cina contro la deflazione è diventata il tema centrale, poiché i prezzi al consumo e quelli alla produzione hanno preso direzioni divergenti, alimentando le preoccupazioni per il calo della domanda interna e l’indebolimento dell’andamento delle esportazioni. Con le tariffe USA che incidono in modo più marcato e dati commerciali preoccupanti, Pechino affronta una crescente pressione per lanciare nuovi stimoli a sostegno dell’economia.

I prezzi al consumo sono scesi dello 0,4% su base annua ad agosto, dopo un periodo di stallo a luglio, mancando le previsioni. Gli economisti si aspettavano un calo dello 0,2%. Con i prezzi invariati su base mensile, il calo dello 0,4% su base annua ha evidenziato pressioni deflazionistiche persistenti.

L’aumento della disoccupazione e la bassa fiducia dei consumatori hanno inciso sui consumi, accrescendo le pressioni deflazionistiche. Le difficoltà nel settore immobiliare e la debole domanda di credito hanno inoltre alimentato la cautela delle famiglie nelle spese.

Mentre i prezzi al consumo sono scesi bruscamente su base annua, il calo dei prezzi alla produzione si è attenuato, suggerendo una possibile stabilizzazione. I prezzi alla produzione sono diminuiti del 2,9% su base annua ad agosto, con un rallentamento rispetto al calo del 3,6% di luglio. Gli economisti avevano previsto un calo del 2,9%.

 

Prezzi alla produzione e PMI manifatturieri – Segnali contrastanti

Le tendenze dei prezzi di agosto si sono allineate ai dati PMI del settore manifatturiero cinese. Il PMI manifatturiero di RatingDog è passato da 49,5 a luglio a 50,5 ad agosto. In particolare, la crescita dei nuovi ordini ha registrato il ritmo più accentuato da marzo. L’incremento della domanda ha alleviato le pressioni sui prezzi, ponendo fine a una diminuzione degli otto mesi dei prezzi medi di vendita.

Perché gli operatori devono preoccuparsi dei prezzi alla produzione?

I produttori solitamente adattano i prezzi in risposta alla domanda. Una domanda debole potrebbe portare a prezzi inferiori e a maggiori risparmi per i consumatori. D’altro canto, se la domanda migliora, i produttori potrebbero aumentare i prezzi, trasferendo i costi maggiori ai consumatori.

Le esportazioni rallentano, segnalando un aumento delle pressioni deflazionistiche

Sebbene il PMI manifatturiero segnalasse un miglioramento della domanda, i dati commerciali della Cina dipingevano un quadro più cupo. Le esportazioni sono aumentate del 4,4% su base annua ad agosto, in calo rispetto al 7,2% di luglio, segnando una forte perdita di slancio e indicandone l’indebolimento della domanda esterna. In particolare, le spedizioni cinesi verso gli USA sono crollate del 33%.

Il declino della domanda esterna potrebbe intensificare la concorrenza. Una maggiore competizione potrebbe innescare guerre dei prezzi, trasferendo i risparmi sui costi ai consumatori.

Un accordo commerciale USA-Cina con tariffe ridotte o eliminate potrebbe cambiare la dinamica. Date le nuove rotte commerciali della Cina, un aumento della domanda statunitense per i beni cinesi potrebbe riaccendere le pressioni inflazionistiche. Tuttavia, l’incremento delle tensioni tra USA e Cina e l’aumento dei dazi statunitensi sulle spedizioni cinesi dirette e sulle transshipment potrebbero alimentare le pressioni deflazionistiche.

Prospettive di mercato: stimoli di Pechino e dati imminenti

Sebbene l’inflazione, il PMI e i dati sulle esportazioni cinesi influenzeranno il sentiment, le promesse di stimolo di Pechino potrebbero mitigare l’impatto dei dati deboli. Misure politiche rivolte al settore immobiliare, alla disoccupazione e ai consumi interni potrebbero rilanciare la domanda.

Nel frattempo, i prossimi dati economici cinesi forniranno ulteriori indicazioni agli operatori e a Pechino riguardo l’ambiente della domanda. Le vendite al dettaglio, la produzione industriale e i dati sulla disoccupazione di agosto saranno oggetto di analisi a partire da lunedì 15 settembre. Dati più deboli potrebbero spingere Pechino a introdurre nuovi stimoli in vista della riunione del Politburo di questo mese.

Le speranze di ulteriori stimoli hanno contenuto l’impatto dei dati CPI e PPI sui mercati azionari della Cina continentale e di Hong Kong.

L’Hang Seng Index è salito dello 0,60% raggiungendo 26.094 durante le contrattazioni mattutine, dopo aver toccato un massimo iniziale di 26.129. Nel frattempo, il CSI 300 della Cina continentale ha guadagnato lo 0,05%, mentre lo Shanghai Composite Index è sceso dello 0,02%.

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