Previsioni S&P 500 e Dow Jones: Azioni Affrontano il Rischio di Inflazione Nonostante il Sollievo Commerciale

Il S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average restano in una situazione mista: il sollievo sulle tariffe sostiene il sentiment, ma l’inflazione persistente, la volatilità del petrolio e un dollaro USA più forte continuano a rappresentare rischi. L’accordo commerciale UE-USA ha ridotto il rischio di uno shock improvviso e inaspettato sulle tariffe. Tuttavia permangono questioni che potrebbero generare nuova volatilità, come acciaio, alluminio, sovvenzioni all’industria aeronautica e imposte digitali. Il calo dei prezzi del petrolio potrebbe offrire un sollievo ai consumatori e alleviare le pressioni inflazionistiche, ma l’inflazione core PCE tenace potrebbe mantenere la Fed cauta. Questo articolo presenta i principali rischi legati al commercio, i catalizzatori di mercato e i livelli tecnici che potrebbero guidare la prossima mossa dell’S&P 500 e del Dow Jones.

L’accordo UE-USA sulle Tariffe Riduce il Rischio di Mercato ma le Tensioni Commerciali Restano

L’Unione Europea ha dato l’approvazione finale all’accordo commerciale con gli Stati Uniti. Questo rimuove un importante rischio di breve termine per il mercato. L’UE eliminerà le tariffe su beni industriali statunitensi e su alcuni prodotti agricoli secondo l’intesa. In cambio, gli USA manterranno un tetto del 15% sulle tariffe per la maggior parte delle esportazioni UE. Fornisce una maggiore chiarezza dopo quasi un anno di incertezza per le aziende.

L’accordo potrebbe rappresentare una soluzione rapida per il commercio transatlantico. Ma se l’UE non avesse agito prima della scadenza di luglio, il presidente Donald Trump aveva avvertito che avrebbe imposto nuove tariffe. Quel rischio aveva pesato sui titoli industriali, sugli esportatori, sulle case automobilistiche e sulle società con ampie catene di approvvigionamento globali. L’approvazione finale riduce la probabilità di uno shock tariffario improvviso nel breve periodo.

Tuttavia non tutti i rischi commerciali sono eliminati dall’accordo. USA e UE restano in disaccordo sulle tariffe su acciaio e alluminio. Sono inoltre divisi su imposte digitali e regolamentazione tecnologica. Trump ha anche evocato la possibilità di imporre alte tariffe su vini e champagne francesi in risposta all’imposta sui servizi digitali francese.

Un altro grande test riguarda la disputa sulle sovvenzioni aeronautiche. USA e UE devono ancora estendere la sospensione delle tariffe di ritorsione prima che la tregua attuale scada. Se entrambe le parti non riuscissero a trovare un nuovo accordo, il mercato potrebbe iniziare a scontare una nuova tensione per aerospazio, industriali ed esportatori. Questo significa che l’accordo commerciale è positivamente recepito dal punto di vista del sentiment, ma non elimina completamente il premio di rischio sulle azioni.

PCE, Prezzi del Petrolio e Formazione del Sentiment di Mercato

I prezzi del petrolio più bassi stanno influenzando la prossima mossa delle azioni. Il Brent è sceso sotto i $75 mentre gli operatori scontavano un passaggio regolare del traffico attraverso lo Stretto di Hormuz. Questo ha calmato le preoccupazioni sull’inflazione e ha ridotto i rendimenti del Tesoro USA. Un calo dei rendimenti può avere un impatto positivo sulle azioni, ma per le ragioni giuste. Il rialzo per i titoli potrebbe essere limitato se i rendimenti scendono a causa di un aumento delle preoccupazioni sulla crescita. Il grafico qui sotto mostra una forte pressione ribassista nel mercato petrolifero.

Ma il quadro dell’inflazione non è completo. Il grafico qui sotto mostra che l’inflazione PCE headline è salita al 4,1% nei 12 mesi fino a maggio 2026. D’altra parte, il core PCE (al netto di alimentari ed energia) è aumentato al 3,4%. Ciò suggerisce che la pressione sui prezzi non riguarda solo l’energia: si sta diffondendo in tutta l’economia. Questo potrebbe rendere la Fed esitante nonostante il calo in corso dei prezzi del petrolio. Ne deriva un quadro misto per le azioni: il sentiment potrebbe essere sostenuto dal calo del petrolio, sebbene l’inflazione core possa limitare i guadagni.

Tuttavia la riapertura dello Stretto di Hormuz non è necessariamente così positiva come il mercato sperava. Ci possono volere settimane perché i flussi di petroliere si stabilizzino. Inoltre richiede tempo eseguire operazioni di bonifica delle mine e controlli di sicurezza dopo il cessate il fuoco. Questo potrebbe portare a rinnovata volatilità nei mercati energetici se le tensioni dovessero peggiorare.

Anche la Riserva Strategica di Petrolio USA (Strategic Petroleum Reserve) resta motivo di preoccupazione. Le scorte di greggio continuano a scendere al ritmo di 9 milioni di barili a settimana e sono scese a 331.191 migliaia di barili al 19 giugno. Questo crea una situazione mista per le azioni. Prezzi del petrolio più bassi sono positivi per i consumatori e riducono la pressione inflazionistica. Ma il sollievo può essere di breve durata se un nuovo shock energetico dovesse nuovamente aumentare la volatilità.

Dollaro Forte e Peggioramento del Sentiment di Rischio Mettono Pressione sulle Azioni

Il sentiment di rischio si sta anche indebolendo. Bitcoin (BTC) sta ancora testando un importante livello di supporto a $60.000. Una rottura al di sotto di tale livello indicherebbe che gli operatori stanno riducendo l’esposizione agli asset rischiosi.

Lo stesso messaggio arriva dalla debolezza nei titoli ad alta crescita. I Magnificent 7 hanno perso slancio, come si vede nel grafico sottostante. Questi titoli hanno infatti trainato il rally del mercato più ampio.

Un altro fattore importante è il dollaro USA. Il dollaro si sta rafforzando perché gli operatori si aspettano tassi di interesse a breve termine più elevati sotto il nuovo presidente della Fed, Kevin Warsh. Warsh è stato cauto nel definire una traiettoria politica precisa, generando incertezza. Un dollaro in crescita generalmente pesa sugli utili delle multinazionali e riduce l’appetito per il rischio. Può anche gravare sulle commodity e sui mercati emergenti, aumentando la pressione sul sentiment di crescita.

Il grafico qui sotto mostra che il dollaro USA ha tentato una correzione verso la zona di breakout di 100,50 venerdì. Finché l’indice rimane sopra 100, la prossima mossa potrebbe essere verso quota 103.

Previsioni S&P 500: Aumenta il Rischio di Correzione Verso il Supporto 7.000

S&P 500 Sotto Pressione di Vendita mentre i Titoli Tech Perdono Slancio

L’S&P 500 comincia a mostrare una pressione di vendita secondaria. L’indice è in una lieve fase di declino per la quarta settimana consecutiva. Il rallentamento indica che gli acquirenti stanno diventando più selettivi. Non è ancora un segnale di inversione ribassista significativa, ma suggerisce che il mercato potrebbe aver bisogno di un reset prima di un nuovo rally deciso.

La pressione proviene principalmente dai titoli tecnologici e dai titoli di crescita con multipli elevati. I Magnificent 7 hanno iniziato a perdere brillantezza. Questo è importante per l’S&P 500 dato il peso consistente di questi titoli nell’indice. Indica che gli investitori stanno riducendo temporaneamente l’esposizione verso i titoli di crescita sovraffollati.

Il sollievo sulle tariffe aiuterà l’S&P 500, ma probabilmente non sarà sufficiente per assicurare un breakout importante. L’accordo commerciale migliora la visibilità per le aziende a livello globale e mitiga le probabilità di una rapida escalation delle tariffe con l’Europa. Tuttavia il sentiment potrebbe essere appesantito dalle incertezze su metalli, sovvenzioni aeronautiche e regolamentazione tecnologica. Di conseguenza l’S&P 500 potrebbe risultare un po’ volatile mentre gli operatori attendono maggiore chiarezza.

Le condizioni finanziarie restano accomodanti: il Chicago Fed National Financial Conditions Index rimane sotto -0,50. Questo supporta il quadro rialzista per le azioni. Le condizioni di liquidità favorevoli permettono che la liquidità rimanga nel sistema, ma non impediscono correzioni quando le valutazioni sono tese.

Supporto S&P 500 a 7.000–7.200 Potrebbe Innescare un Rimbalzo

Il grafico giornaliero dell’S&P 500 mostra un’azione di prezzo costruttiva all’interno di una figura ad allargamento ascendente dall’inizio del 2025. Tuttavia l’indice sta ora consolidando intorno alla media mobile semplice a 50 giorni (SMA a 50 giorni) in attesa della prossima mossa. Qualsiasi correzione verso l’area 7.000–7.200 potrebbe innescare un nuovo rally verso l’area 8.000.

Un altro grafico per l’S&P 500 mostra un’azione dei prezzi molto costruttiva: la ripresa a V dall’area 6.200 è oltre una correzione di breve termine. La correzione di breve termine da 7.600 indica una lieve debolezza nell’S&P 500 e suggerisce un calo verso 7.000–7.200 prima del prossimo grande rally. Ma una rottura sotto la regione 7.000–6.900 indicherebbe un ulteriore ribasso verso l’area 6.200.

Previsioni Dow Jones: Il Sollievo Commerciale Supporta gli Industriali Sopra 50.000

Dow Jones Guadagna Forza Relativa mentre gli Investitori Si Spostano dai Titoli Growth

Il Dow Jones sta performando meglio dell’S&P 500 perché ha una bassa esposizione ai titoli tecnologici a multipli elevati. Questo conferisce una forza relativa all’indice mentre gli investitori escono dai titoli growth. Il Dow è inoltre più esposto a settori value, industriali, sanitari e a titoli che producono rendimento. Questi comparti tendono a comportarsi meglio nei periodi di volatilità.

L’accordo UE-USA è più favorevole per il Dow. Una quota elevata dei prodotti del Dow è legata all’attività industriale, al commercio globale, alla manifattura e alle catene di approvvigionamento. Un tetto tariffario sulle esportazioni UE e oneri UE più bassi su beni industriali statunitensi possono ridurre l’incertezza per le grandi multinazionali. Ciò potrebbe dare un vantaggio al Dow rispetto all’S&P 500 nel breve termine.

Tuttavia le tariffe su importazioni di acciaio e alluminio possono mettere sotto pressione le imprese che dipendono da questi metalli. Un aumento dei costi di input può comprimere i margini. Se USA e UE non dovessero trovare un accordo sulla questione delle sovvenzioni aeronautiche, i titoli industriali potrebbero tornare in modalità vendita. Questo rende il Dow vulnerabile a ogni nuova notizia commerciale.

Il calo dei prezzi del petrolio può avere un effetto misto. Il declino del greggio potrebbe aiutare i settori trasporto, consumo e manifatturiero alleggerendo la pressione sui costi. Ma potrebbe avere un impatto negativo sui titoli legati all’energia se la discesa del prezzo indica una domanda più debole. Quindi, minori preoccupazioni inflazionistiche possono essere positive per il Dow, ma solo se il calo del petrolio non segnala un rallentamento più profondo.

Il sentiment relativo al Dow Jones rimane leggermente più positivo rispetto all’S&P 500. L’indice potrebbe attirare flussi difensivi se gli investitori continuano a ridurre posizioni in titoli tecnologici costosi.

Il Ritracciamento del Dow Potrebbe Preparare un Rally Verso 55.000

Le prospettive di lungo termine per il Dow Jones restano costruttive: l’indice è stato scambiato all’interno di una figura ad allargamento dal 2024. L’emergere del pattern testa e spalle invertito e poi del broadening wedge ascendente supportano un outlook rialzista. Tuttavia l’indice ha prodotto la scorsa settimana una candela con ombra marcata dopo aver superato l’area 50.000. Ciò indica che l’indice potrebbe consolidare o correggere al ribasso prima del prossimo rally.

Tuttavia il breakout sopra il livello 50.000 indica un target minimo a 55.000. Pertanto qualsiasi correzione dell’indice verso il livello 50.000 potrebbe essere considerata un segnale di acquisto valido per gli investitori.

L’azione di prezzo a breve termine mostra anch’essa dinamiche costruttive, come evidenziato dalla forte ripresa all’interno del pattern di canale ascendente. Questa ripresa è stata una ripresa a V e l’azione successiva dal 17 giugno ha formato un pattern a fondo arrotondato.

Ma il prezzo deve mantenersi sopra il livello 51.300 per evitare una correzione più profonda verso 50.600. Finché il livello 50.000 nel Dow Jones regge, la prossima mossa sarà probabilmente verso 55.000.

Conclusione

L’S&P 500 e il Dow Jones presentano uno scenario misto ma costruttivo. L’accordo commerciale UE-USA ha eliminato un rischio importante e migliorato la volatilità nel breve termine. Ma i rischi commerciali non sono scomparsi: c’è potenziale per nuova volatilità da acciaio, alluminio, sovvenzioni aeronautiche e questioni fiscali digitali. Un core inflation persistente e un dollaro più forte potrebbero limitare il rialzo, mentre prezzi del petrolio più bassi potrebbero sostenere il sentiment.

L’S&P 500 potrebbe correggere verso l’area di supporto 7.000–7.200 prima di un nuovo rally. Una rottura sotto 6.900 indicherà un’ulteriore discesa fino a 6.200. Ma un recupero sopra 7.600 segnalerà una spinta verso l’obiettivo principale di 8.000. Il Dow Jones è marginalmente più robusto in quanto è composto in misura maggiore da titoli industriali e value. La tendenza di fondo resta rialzista finché il Dow mantiene il livello 50.000, con il prossimo obiettivo importante a 55.000.

Per saperne di più: S&P 500 and Dow Jones Face Fed and Tariff Risks