Previsioni Prezzo Oro: Raffreddamento della Crescita e Inflazione Persistente Preparano il Prossimo Breakout

I prezzi dell’oro (XAUUSD) sono saliti dopo un rapporto sull’occupazione statunitense misto che ha rafforzato le aspettative di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. A mio avviso, la combinazione di un rallentamento della crescita, pressioni inflazionistiche persistenti e un dollaro debole crea il contesto affinché l’oro estenda il rally fino all’inizio del 2026. Questo articolo presenta i driver macro, la struttura tecnica e i segnali di mercato correlati che stanno portando l’oro nella fase successiva.

Principali Tendenze Macro che Guidano l’Oro

Dati sul Lavoro Misti Mantengono Vive le Scommesse su Tagli della Fed

I prezzi dell’oro sono saliti venerdì e hanno chiuso la settimana con un rialzo del 4,10%. Questo movimento è stato guidato dal rapporto sull’occupazione negli USA, che è risultato misto.

Il grafico sottostante mostra che l’economia statunitense ha creato 50.000 posti di lavoro; le previsioni indicavano tuttavia 60.000. Inoltre, il dato del mese precedente è stato rivisto al ribasso a 56.000.

Nel frattempo, il tasso di disoccupazione è sceso al 4,4% dal 4,5%, dato anch’esso sotto le aspettative.

Il mercato ha interpretato i dati come un raffreddamento della crescita, ma non come un collasso. Questo mantiene le aspettative su un percorso accomodante della Fed. I trader si aspettano ancora circa 50 punti base di tagli dei tassi nel corso dell’anno, fattore che continua a sostenere la domanda di oro.

Il Mercato del Lavoro si Raffredda Senza Crollare

Le misure più ampie del mercato del lavoro indicano anch’esse un raffreddamento. Le richieste continuative di sussidi di disoccupazione sono salite a 1.914.000 entro la fine di dicembre, oltre 500.000 in più rispetto al minimo del 2022.

Nonostante questo aumento, il tasso di disoccupazione resta inferiore al 5%, soglia che normalmente è associata a una recessione. Questo segnale indica più uno rallentamento che una crisi profonda.

D’altro canto, i settori ciclici lanciano un altro campanello d’allarme. Manifattura, costruzioni, trasporti e magazzinaggio impiegano solo il 17% dei lavoratori negli Stati Uniti. Questi settori assorbono tipicamente la maggior parte delle perdite occupazionali legate alle recessioni. L’occupazione in questi comparti è scesa molto dai massimi di febbraio 2025: questo calo è un chiaro indicatore di condizioni di risk-off.

Edilizia e Trasporti Segnalano una Crescita più Debole

I dati sul mercato immobiliare statunitense confermano una dinamica più debole. Il grafico seguente mostra che i permessi di costruzione sono calati dello 0,2% a 1.412.000. D’altra parte, gli avviamenti di nuove abitazioni (housing starts) sono diminuiti del 4,6% a 1.246.000. Questi numeri indicano una domanda più debole e condizioni finanziarie più strette.

I dati sui trasporti mostrano un quadro analogo. Il grafico sottostante indica che le vendite di camion pesanti sono scese a livelli tipici da recessione. Storicamente questo schema ha coinciso con rallentamenti economici e una maggiore avversione al rischio. Questi segnali comprimono i rendimenti e offrono supporto all’oro nelle fasi di late cycle.

Il Sentimento dei Consumatori Migliora, ma Persistono i Timori sull’Inflazione

Il grafico seguente mostra che l’indice del sentiment dei consumatori dell’Università del Michigan è salito a 54, superando le attese. Tuttavia, i timori sull’inflazione rimangono.

Il grafico sottostante rivela che le aspettative d’inflazione a un anno sono ancora al 4,2%, mentre quelle a cinque anni sono salite al 3,4%. Questi livelli restano elevati. I timori persistenti sull’inflazione rafforzano il ruolo dell’oro come bene rifugio nonostante la crescita economica.

Il mercato ora guarda ai dati dell’inflazione della prossima settimana, alle vendite al dettaglio, ai sondaggi manifatturieri regionali e alle richieste di sussidi di disoccupazione, che potrebbero dare una direzione ulteriore al prezzo dell’oro. A mio avviso, una sorpresa al ribasso sui dati d’inflazione o sull’attività rafforzerebbe le aspettative di tagli e favorirebbe i prezzi dell’oro nel breve termine.

La Struttura Tecnica Costruisce le Basi per il Rally dell’Oro nel 2026

La struttura tecnica del mercato dell’oro rimane rialzista come mostra il grafico sottostante. L’oro è in una fase rialzista a partire dal 2024. La fase di consolidamento tra aprile e luglio 2024 ha innescato una mossa forte. Luglio 2024 ha segnato l’inizio di un rally durato i due-tre mesi successivi.

Analogamente, il consolidamento dai massimi di ottobre 2024 fino a gennaio 2025 ha generato un forte impulso nel primo trimestre 2025. Successivamente i prezzi si sono consolidati tra aprile e agosto 2025 e hanno innescato un altro rally significativo, con un picco in ottobre 2025.

Recentemente il mercato dell’oro ha superato i massimi di ottobre 2025 e ha registrato un forte slancio. La correzione della scorsa settimana del 2025 ha trovato un fondo nella zona dei $4.260. Questa correzione è stata un retest del livello di breakout derivante dal precedente consolidamento. Il retest ha scatenato un solido rimbalzo verso livelli più alti, dimostrando che il mercato sta costruendo la base per il rally del 2026.

Questa tendenza rialzista è ulteriormente confermata dal grafico seguente che mostra come il mercato dell’oro abbia formato un solido pattern di base tra agosto 2020 e novembre 2023, innescando una mossa importante. L’oro tende ad ottenere forti guadagni quando rompe dopo un periodo di consolidamento.

Il prezzo dell’oro ha già superato i nuovi livelli record a dicembre 2025, aprendo la porta a un ulteriore potenziale rialzista nel 2026.

Tendenze di Mercato Correlate e Correlazioni con l’Oro

Debolezza dell’Indice del Dollaro Conferma le Prospettive Rialziste per l’Oro

L’Indice del Dollaro USA continua a muoversi all’interno di un canale ascendente di lungo periodo, iniziato nel 2008. Tuttavia, la struttura dei prezzi si è indebolita notevolmente negli ultimi mesi.

Il grafico sottostante mostra che il dollaro USA ha rotto al di sotto della linea mediana del canale nel 2020. Questa rottura ha portato l’indice verso la linea di supporto del canale.

Questa correzione ha creato un ampio rally nel prezzo dell’oro. Calate storiche del dollaro hanno spesso sostenuto importanti rally dell’oro. Attualmente una struttura ribassista è evidenziata nel cerchio rosso vicino al bordo inferiore del canale. Se il dollaro non reggesse il livello dei 96, il prossimo supporto è intorno a 90.

Una rottura sotto 96 confermerebbe una continuazione ribassista del dollaro USA. Tale movimento probabilmente aggiungerebbe impulso rialzista all’oro nella prima metà del 2026. Tuttavia, un recupero oltre 102 indicherebbe una fase di consolidamento nel mercato dell’oro.

Il Crollo del Rapporto Oro/Argento Indica un Recupero dell’Argento

Il rapporto oro/argento è sceso al di sotto di una struttura ascendente pluriennale. Si è registrata una rottura netta da entrambi i canali principali e il rapporto ora quota sotto 60.

Questo movimento segnala un possibile cambiamento di leadership nell’universo dei metalli preziosi. Storicamente, quando il rapporto oro/argento si rompe al ribasso, l’argento (XAG) tende a sovraperformare l’oro. Questo schema valida l’inizio di un rally più ampio nei metalli.

Questo sviluppo rappresenterebbe un segnale rialzista per l’argento e confermerebbe che la rottura dell’oro è parte di un ciclo più ampio nei beni reali. Tale breakdown aumenta la fiducia nella tesi rialzista sull’oro per il 2026.

In Chiusura

L’oro ha confermato una rottura rialzista al di sopra dei precedenti massimi storici. Il rimbalzo dall’area di retest a $4.260 rafforza la prosecuzione del rally, con il mercato probabile a salire ancora nel corso di gennaio 2026.

Dati sul lavoro misti, rallentamento di edilizia e trasporti e un’inflazione ancora appiccicosa supportano le prospettive rialziste per il mercato dell’oro. Allo stesso tempo, la debolezza del dollaro USA e la rottura del rapporto oro/argento confermano che questo movimento non è isolato. Questi segnali di mercato correlati favoriscono il rally dell’oro.

A mio avviso lo scenario base è rialzista e c’è ulteriore spazio al rialzo a condizione che l’oro continui a mantenersi al di sopra della zona di breakout a $4.260. Un movimento sostenuto al di sotto di tale livello indicherebbe una consolidazione più profonda, ma la struttura più ampia continua a favorire prezzi più alti nel 2026.

Se desiderate saperne di più su cosa guida i prezzi dell’oro e dell’argento, visitate la nostra area educativa.