Perché Le Azioni Globali Potrebbero Guidare Mentre Infrastrutture AI, Riforme In Asia E Ampiezza Di Mercato Crescono

Dopo aver osservato i rendimenti stellari dell’indice S&P 500 negli ultimi 3 anni, tutti, me compreso, pensavano che ci sarebbe stata una qualche forma di capitolazione nei mercati. Siamo stati tutti sbagliati, fino ad ora. I mercati statunitensi e globali si stanno muovendo in una tendenza molto positiva. Questo è stato alimentato dall’infrastruttura AI, dallo spostamento delle catene di approvvigionamento e dalle riforme societarie in Asia. Infatti, sebbene i tassi siano ancora presenti e permangano tensioni geopolitiche, si sta configurando un ciclo di leadership globale continuativo.

L’Indice S&P 500 Resta Stagionalmente Forte

Il Gioco Fisico da 755 Miliardi di Dollari Nell’Infrastruttura AI

Dal quadro attuale, siamo oltre la fase di speculazione sul software dell’AI. Ritengo che siamo entrati in un massiccio ciclo di spesa in capitale fisico. Le aziende si stanno posizionando per i loro asset tangibili e per catene di approvvigionamento ancora più resilienti. I hyperscaler globali come Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Oracle prevedono di impegnare circa 755 miliardi di dollari in capex quest’anno. Si tratta di un incremento dell’83% su base annua.

Questo mira a favorire un miglioramento della capacità delle reti elettriche, fondamentale per i carichi di calcolo ad alta intensità energetica degli LLM. Servono inoltre strutture ad alte prestazioni, ovvero immobili specializzati per l’elaborazione dei dati. Inoltre, sono necessari sistemi di raffreddamento a liquido per i silici di nuova generazione ad alta densità. Questo è diventato un catalizzatore di ricavi per la supply chain fisica dell’AI. In particolare in Malesia stiamo osservando questo fenomeno, dove il paese è diventato un hub globale per il packaging avanzato dei chip e i test. Anche il Vietnam è rilevante: quel paese è la destinazione principale per l’assemblaggio di elettronica di fascia alta, dato che i produttori riducono il rischio operativo dalla Cina continentale.

Il Ciclo AI Si Trasforma In Un’Integrazione Fisica Da 755 Miliardi

Politiche Globali Divergenti

L’economia globale appare più che mai a forma di K.

L’Espansione 2026 Rivela Una Netta Realtà Macroeconomica a Forma di K

Mentre i settori trainati dalla tecnologia prosperano, i segmenti sensibili ai tassi vengono schiacciati da una sorta di tassa sui portafogli dei consumatori attraverso prezzi energetici elevati. Questa inflazione guidata dall’energia ha causato alcune divergenze nelle politiche.

La Frizione Geopolitica Nel Medio Oriente Pone Un Pavimento Ostinato All’Inflazione Globale

Negli Stati Uniti il nuovo presidente della Fed, Kevin Warsh, ha mantenuto i tassi fermi al 3,5% – 3,75% per contrastare l’inflazione resiliente. Al di là dell’Atlantico, la BCE è stata costretta a rialzare i tassi in un contesto di bassa crescita mentre l’inflazione nell’Eurozona raggiunge il 3,2%.

Lo Sconto Corea

Assumendo un’esposizione all’equity globale, si tende ad ottenere una maggiore diversificazione geografica. Facendo così, di tanto in tanto si entra in contatto con eventi specifici di singoli paesi. Una di queste opportunità è il punto di inflessione strutturale che si sta verificando in Corea del Sud.

Storicamente il 70% delle società coreane ha negoziato sotto il valore contabile a causa di governance poco trasparente. Questo è noto come lo “sconto Corea”. Ma nel 2026 sono entrate in vigore protezioni obbligatorie per gli azionisti di minoranza attraverso le modifiche al Commercial Act. Da ciò è nato il Korea Value-Up Index (KVI), che traccia le società che soddisfano severi criteri di efficienza del capitale e governance, sovraperformando il KOSPI 200 del 30%. Questa performance potrebbe essere attribuita al limite del diritto di voto degli azionisti di controllo al 3% nelle elezioni di revisione contabile. Inoltre, sono state introdotte revisioni al Commercial Code che ora obbligano le società a cancellare definitivamente le azioni proprie riacquistate entro un anno, trattando i buyback come veri ritorni di capitale.

Questo caso illustra perché un’esposizione azionaria globale può essere potente. È possibile ottenere facilmente allocazioni su opportunità specifiche di paese tramite l’esposizione di un singolo strumento.

Le Riforme Legali Coreane per il Value-Up Stanno Sistematicamente Cancellando lo Storico Sconto Corea

La Preferenza per l’ACWI

Quando si sceglie l’accesso globale preferisco l’ETF ACWI. Mentre ETF come VT, il Vanguard Total World Stock Index, offrono un’esposizione ampia con oltre 10.000 titoli e 95,3 miliardi di dollari in AUM, l’All Country World Index (ACWI) ha un focus più concentrato con 32,3 miliardi di dollari in AUM e 2.239 leader mid e large cap che offrono qualità superiore.

Un motivo per preferire l’ACWI è l’attuale contesto dei tassi d’interesse. In un mondo di tassi in rialzo, l’esposizione del 12% di VT ai small cap comporta rischio di rifinanziamento. Il focus sulle large cap dell’ACWI privilegia società con flussi di cassa interni in grado di finanziare la maggior parte della loro crescita. Inoltre, il buildout AI da 755 miliardi è un gioco delle grandi capitalizzazioni. Il peso dell’ACWI assicura che il capitale venga allocato verso gli hyperscaler e i leader industriali provenienti da tutto il mondo. Inoltre, le opportunità di catturare i benefici delle riforme sono reali. I guadagni di governance in Giappone e Corea sono particolarmente impattanti per i conglomerati di grandi dimensioni che dominano l’ACWI.

Perché Il Focus Large/Mid Cap Sovraperforma L’All Cap In Un Regime di “Higher for Longer”

LA TA dell’ACWI

Vediamo l’ACWI saldamente al di sopra dei due indicatori Supertrend sul grafico settimanale. L’ETF è tornato sopra le Supertrend da metà aprile e la Supertrend corta ha agito da supporto nelle ultime settimane. Le aspettative sono che la linea Supertrend funzioni come una molla per spingere l’ACWI nuovamente verso i massimi storici.

Grafico Settimanale ACWI che Mostra la Costruzione del Momentum Globale

Restringendo la visione al grafico giornaliero vediamo il segnale di divergenza ribassista dell’RSI. Mentre l’ACWI aumentava, l’RSI era in tendenza al ribasso, segno di momentum in calo. Da lì l’ETF è ritracciato al di sotto della 21-EMA. Questo ritracciamento sembra essersi esaurito rapidamente in quanto il prezzo è risalito sopra la 21-EMA con un inversione di tendenza positiva sull’RSI. Questo mi porta a credere che ci sarà un ritest dei massimi storici dell’ACWI prima piuttosto che dopo.

Grafico Giornaliero ACWI Tornato Sopra il Supporto di Trend

Il Verdetto

Acquistando l’ACWI si possederebbe il più ampio ciclo di infrastrutture, riforme e utili che ora si sta formando tra le regioni. Credo che l’ETF sia un modo convincente per partecipare a questo spostamento della leadership globale mantenendo un portafoglio diversificato, liquido e di alta qualità.