Il Dow Jones Industrial Average ha chiuso la settimana vicino a 52.000 mentre gli investitori valutavano l’alleggerimento delle tariffe deciso dal presidente Trump e una correzione dei titoli legati all’AI. La correzione nei rendimenti dei Treasury statunitensi e gli utili solidi delle società potrebbero sostenere un rimbalzo. L’aumento dei costi delle importazioni potrebbe comprimere i profitti, mentre l’inflazione persistente mantiene al centro l’eventualità di nuovi rialzi dei tassi da parte della Fed. L’indice deve superare i 52.400 per rafforzare il recupero verso i 55.000. A mio avviso, il quadro più ampio resta positivo se il Dow rimane sopra il supporto principale a 50.000. Questo articolo presenta i principali fattori economici e i livelli tecnici che potrebbero modellare la prossima mossa del Dow Jones.
Tariffe di Trump: Deroga sulla Russia e Trattative Commerciali USA–Messico in Stallo
Il presidente Trump ha emesso l’ordine per sospendere nuove tariffe legate alla Russia ai sensi del Graham Act. Questa deroga copre il 100% dei dazi collegati agli acquisti di energia russa e riguarda grandi acquirenti come India e Cina. Le sanzioni previste dalle misure iniziali restano in vigore. La deroga elimina una potenziale fonte di interruzione commerciale e potrebbe attenuare i timori relativi all’approvvigionamento energetico globale.
Le trattative commerciali tra USA e Messico offrono meno sollievo. The Wall Street Journal ha riportato che le negoziazioni sono ferme dopo l’opposizione del segretario al Commercio Howard Lutnick. Secondo quanto riferito si è opposto all’abbassamento della tariffa del 25% sulle auto messicane e dei dazi del 50% su acciaio e alluminio. I produttori restano quindi incerti sui costi futuri. Se i materiali rimangono costosi, le aziende potrebbero dover accettare margini inferiori o aumentare i prezzi. Ma prezzi più alti potrebbero danneggiare le vendite.
I beni importati stanno diventando più costosi. I prezzi alle importazioni sono aumentati dell’1,1% a settembre e dell’8,1% su base annua. Queste cifre non includono le tariffe e non mostrano il costo aggiuntivo dei dazi imposti da Trump.
Ciò significa che i beni importati erano già diventati più costosi prima delle modifiche alle tariffe. L’elevato costo delle importazioni potrebbe rendere più difficile per le imprese assorbire le tariffe senza aumentare i prezzi. Il grafico sottostante mostra che i prezzi all’importazione con e senza carburante stanno salendo in modo significativo nel 2026.
Fondamentali del Dow Jones: Correzione dei Titoli AI, Inflazione e Utili
La Correzione dei Titoli AI Mette alla Prova la Forza Relativa del Dow
La performance settimanale del Dow Jones è diventata disomogenea. L’indice ha guadagnato oltre lo 0,5% la scorsa settimana, ma il Nasdaq 100 ha perso oltre il 5% e l’S&P 500 è sceso di quasi il 1,95%. Le preoccupazioni sulla spesa per l’AI e sul finanziamento hanno pesato sui titoli tecnologici.
Questa scissione tra i titoli suggerisce che gli investitori stanno diventando più selettivi su crescita e valutazioni. La forza relativa del Dow Jones è incoraggiante ma non elimina il rischio che una vendita più ampia si estenda anche ai componenti tecnologici e industriali.
Inflazione USA Mantiene al Centro il Rischio di Rialzi della Fed
L’inflazione resta una sfida importante per i mercati azionari. Il CPI USA di settembre è aumentato del 3,7% rispetto a un anno prima, mentre il core CPI è aumentato del 2,6%.
I prezzi alla produzione sono aumentati dell’1,3% nel mese.
Il presidente della Fed, Kevin Warsh, non ha fornito segnali chiari venerdì sui tassi d’interesse. Il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso a 5,10% la scorsa settimana, offrendo un certo sollievo. Ma la pressione sui prezzi persistente mantiene aperta l’ipotesi di ulteriori strette. L’elevato costo del credito potrebbe limitare gli investimenti e le valutazioni azionarie.
Vendite al Dettaglio e Utili Sostengono le Prospettive del Dow Jones
I consumi continuano a sostenere le prospettive di crescita. Il grafico sottostante mostra che le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,8% a settembre. Tuttavia i dati includono l’aumento dei prezzi, perciò non riflettono un analogo incremento dei volumi di vendita.
Il settore manifatturiero dà segnali più cauti. Il grafico seguente mostra che la produzione industriale è aumentata dello 0,3% a settembre, mentre la crescita è rallentata a un ritmo annualizzato dello 0,7% nel terzo trimestre (Q3). Questo mix di dati suggerisce che l’economia continua a espandersi, ma la crescita nel manifatturiero resta lenta.
Gli utili hanno fornito al Dow Jones un’ulteriore fonte di supporto. Travelers Companies, Inc. (TRV) ha riportato utili core per il terzo trimestre di 9,18 USD per azione venerdì. Si tratta di un aumento rispetto agli 8,14 USD di un anno prima. I ricavi record da investimenti hanno sostenuto il risultato mentre i buyback hanno spinto gli utili per azione.
A mio avviso, le prospettive per il Dow Jones miglioreranno ulteriormente se i profitti si diffonderanno su un numero maggiore di società e l’alleggerimento delle tariffe aiuterà a contenere i costi. Ma un’inflazione energetica persistente e indicazioni più deboli dalle guidance aziendali aumenterebbero il rischio di un nuovo ritracciamento.
Analisi Tecnica del Dow Jones: Supporto a 50.000 e Obiettivo 55.000
Grafico Settimanale: Supporto a 50.000 Tiene in Vista i 55.000
Il grafico settimanale del Dow Jones mostra che l’indice ha formato un minimo nell’area di supporto principale a 50.000. L’indice ha segnato un minimo a 50.507 e si è poi rimbalzato. Anche l’RSI ha prodotto un minimo sulla linea mediana quando l’indice ha toccato il supporto nella zona dei 50.000.
Ciò suggerisce che se l’indice manterrà questo livello di supporto, potrebbe risalire verso la resistenza nell’area dei 55.000. Al contrario, una rottura al di sotto dei 50.000 aprirebbe la strada a una discesa verso l’area dei 45.000.
Nonostante la correzione dell’indice, la struttura dei prezzi complessiva resta costruttiva con la formazione di un testa e spalle invertito da settembre 2021 a luglio 2023 e di un cuneo espandente ascendente a partire da gennaio 2026.
Questo suggerisce che se l’indice manterrà il livello dei 50.000, potrebbe dirigersi verso i 55.000 come prossimo obiettivo. Una rottura al di sopra dei 55.000 innescherebbe un rally verso l’area dei 60.000.
Grafico Giornaliero: Un Breakout a 52.540 Potrebbe Rafforzare il Recupero
Il grafico giornaliero del Dow Jones mostra anch’esso una price action costruttiva. Il rimbalzo dai 50.000 è stato innescato dalla SMA a 200 giorni, mentre il rally ha trovato resistenza sulla SMA a 50 giorni. La discesa di venerdì è partita proprio dalla SMA a 50 giorni nell’area dei 52.430. Successivamente l’indice ha formato una candela a martello ribassista.
Ciò significa che se l’indice dovesse continuare a muoversi al di sotto dei 51.390, probabilmente si dirigerebbe verso l’area dei 50.000. Ma una rottura al di sopra dei 52.400 aprirebbe la strada a un rally verso i 53.655 e poi i 55.000 nel breve termine. Il testa e spalle invertito nel primo e secondo trimestre del 2025 e la ripresa a V nell’aprile 2026 indicano una price action costruttiva nell’indice.
Grafico a 4 Ore: Rottura sotto i 51.300 Potrebbe Esporre i 50.000
Il grafico a 4 ore del Dow Jones mostra una tendenza negativa nel breve termine. L’indice ha tentato di superare la trendline discendente che parte dai massimi di agosto 2026, ma non è riuscito a sostenere il rally ed è tornato sotto i 52.000.
Se l’indice recuperasse sopra i 52.400 la prossima settimana, potrebbe proseguire il rally verso livelli più alti. Ma una rottura sotto i 51.300 suggerirebbe ulteriori ribassi verso l’area dei 50.000.
Cosa Monitorare
Il mercato seguirà la reazione alla deroga sulle tariffe decisa dal presidente Trump e eventuali progressi nelle trattative commerciali tra USA e Messico. Gli utili societari mostreranno inoltre se le aziende riusciranno a proteggere i profitti mentre i costi delle importazioni continuano a crescere. I prezzi bassi del petrolio e i rendimenti dei Treasury più contenuti potrebbero sostenere il recupero del Dow Jones. Ma l’inflazione persistente e indicazioni di utili più deboli potrebbero limitare ulteriori guadagni.
Il Dow Jones deve superare l’area dei 52.400 per rafforzare il rimbalzo. Una chiara rottura sopra questa zona potrebbe aprire la strada verso i 53.655 e poi i 55.000. Una discesa sotto i 51.300 aumenterebbe il rischio di un nuovo test dei 50.000. A mio avviso il quadro più ampio resta costruttivo finché il supporto principale a 50.000 regge. Una rottura al di sotto di questo supporto potrebbe riportare l’attenzione sull’area dei 45.000.
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