Bitcoin (BTC) Outlook: Bassa Volatilità e Forte Domanda vs. Rischi del Carry Trade

La Federal Reserve statunitense e la Banca del Giappone non hanno spaventato gli investitori, nonostante l’imminente rischio di disfacimento del carry trade sullo yen.

Le Proiezioni Economiche del FOMC hanno segnalato due ulteriori tagli dei tassi nel quarto trimestre. Nel frattempo, la Banca del Giappone ha annunciato piani di riduzione delle proprie partecipazioni in Japanese Real Estate Investment Trusts (JREIT) e exchange-traded funds (ETF), un ulteriore passo verso la normalizzazione della politica monetaria. Pur mantenendo i tassi d’interesse allo 0,5% venerdì, 19 settembre, due decisori hanno votato a favore, segnalando un rialzo dei tassi previsto per ottobre.

Divergenza Fed-BoJ: Implicazioni per BTC?

Molteplici tagli dei tassi da parte della Fed nel quarto trimestre e un aumento dei tassi da parte della BoJ a ottobre potrebbero ridurre il differenziale di interesse tra USA e Giappone, rafforzando lo yen. Uno yen più forte potrebbe spingere i trader a liquidare posizioni in asset a rischio, inclusa la criptovaluta, per cancellare i prestiti in yen, facendo crollare il cambio USD/JPY.

Nel luglio 2024, la BoJ ha inaspettatamente aumentato i tassi d’interesse di 25 punti base e ha ridotto gli acquisti di Japanese Government Bond (JGB). La decisione è coincisa con le aspettative di molteplici tagli dei tassi da parte della Fed nel corso del Q4 2024, rispecchiando il sentimento nei confronti del prossimo quarto trimestre.

Il cambio USD/JPY è sceso da 155,216 (31 luglio) a 139,576 (14 settembre). L’aumento della forza dello yen e il conseguente disfacimento del carry trade hanno fatto crollare BTC da 66.237 USD (31 luglio 2024) a 49.351 USD (4 agosto).

La perdita dell’1,13% di BTC venerdì, 19 settembre, si è verificata contestualmente al calo dello Nikkei 225 in Giappone, che, partito da un nuovo massimo record, ha chiuso la sessione in ribasso dell’0,57%. Le preoccupazioni degli investitori per un potenziale disfacimento del carry trade hanno pesato sulla domanda di azioni giapponesi.

La Domanda Istituzionale Sostiene BTC

BTC ripeterà il crollo di luglio? Nonostante il rischio di disruzione del mercato dovuto alla divergenza delle politiche delle banche centrali, la domanda istituzionale è rimasta solida.

Il mercato statunitense degli ETF spot su BTC ha esteso i flussi d’ingresso per tre settimane nella settimana conclusasi il 19 settembre, portando BTC oltre i 115.000 USD. Secondo Farside Investors, il mercato statunitense degli ETF spot su BTC ha registrato flussi netti totali pari a 886,5 milioni di USD, con flussi netti complessivi per settembre pari a 3,46 miliardi di USD.

Il Trust Bitcoin di iShares di BlackRock (IBIT) ha riportato flussi netti settimanali di 866,8 milioni di USD, continuando a dominare il mercato degli ETF spot sulle criptovalute.

Focus sul Calendario Economico USA

Guardando avanti, la prossima settimana potrebbe rivelarsi cruciale per BTC. Saranno al centro di attenzione i dati economici USA, il presidente della Fed Powell e la Banca del Giappone.

Una debole attività del settore dei servizi statunitense, l’aumento delle richieste di sussidi di disoccupazione e un’inflazione più blanda del previsto potrebbero rafforzare le ipotesi di molti tagli dei tassi da parte della Fed nel quarto trimestre. BTC potrebbe subire pressioni di vendita se la BoJ segnalasse un rialzo dei tassi a ottobre, provocando un ulteriore disfacimento del carry trade sullo yen.

Al contrario, l’attenuarsi delle aspettative per molteplici aggiustamenti politici nel Q4 potrebbe mitigare il rischio del disfacimento del carry trade. Tuttavia, un percorso dei tassi della Fed meno accomodante potrebbe limitare i guadagni, in funzione dei flussi degli ETF spot su BTC.

Si prospetta dunque una prova decisiva per BTC, che ha beneficiato di una riduzione della volatilità, incrementando la domanda istituzionale.

Il commentatore nel settore crypto, Joe Consorti, ha osservato:

“Bitcoin ha trascorso complessivamente 67 giorni sopra i 110K con una volatilità straordinariamente bassa. Nel 2021, BTC ha superato i 60K solo per 40 giorni, con una volatilità estrema. La maturazione di Bitcoin come asset in un arco temporale così breve è semplicemente sorprendente.”

La bassa volatilità, una politica dovish della Fed e l’incremento della domanda istituzionale potrebbero creare una tempesta perfetta, attenuando potenzialmente i rischi legati al disfacimento del carry trade sullo yen.

Consorti ha recentemente accennato a nuovi massimi, dichiarando:

“Storicamente, Bitcoin ha registrato un aumento del 29,23% nel mese di ottobre. Questo implicherebbe un prezzo di 150.000 USD. Il tempo ci darà la risposta.”

ETH Scende Sotto i 4.500 USD mentre i Flussi degli ETF di Settembre Rallentano

Mentre Bitcoin si mantiene sopra i 115.000 USD grazie alla forte domanda istituzionale, Ethereum (ETH) ha subito pressioni di vendita questa settimana, allontanandosi ulteriormente dal massimo record di agosto di 4.958 USD.

Nonostante un incremento dello 0,24% sabato, 20 settembre, ETH è in calo del 2,69% nella settimana corrente. La riduzione degli afflussi negli ETF spot su ETH negli USA ha smorzato il sentiment rialzista.

Il mercato statunitense degli ETF spot su ETH ha registrato flussi netti totali pari a 418,3 milioni di USD nel mese corrente. Salvo un’impennata della domanda, gli afflussi mensili saranno significativamente inferiori a quelli registrati a luglio (4,86 miliardi di USD) e ad agosto (3,87 miliardi di USD).

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Principali Fattori per le Previsioni di Prezzo di BTC

Diversi fattori macro e di mercato guideranno le previsioni di prezzo a breve termine per BTC:

• Notizie legislative: l’avanzamento del Market Structure Bill a Capitol Hill.
• Dati economici USA: Services PMI, Jobless Claims e il report su Personal Income and Outlays.
• Interventi del presidente della Fed Powell e dei membri del FOMC.
• Flussi degli ETF spot su BTC.

Scenari di Prezzo per BTC:

• Scenario Rialzista: L’attenuarsi dei rischi di recessione negli USA, un’inflazione più contenuta, segnali dovish della Fed, il sostegno bipartisan per il Market Structure Bill e gli afflussi degli ETF potrebbero spingere BTC verso il massimo record di 123.731 USD.
• Scenario Ribassista: L’aumento dei rischi di stagflazione negli USA, un tono più hawkish da parte della Fed, ostacoli legislativi, il disfacimento del carry trade sullo yen o flussi in uscita degli ETF potrebbero spingere BTC verso i 100.000 USD.

Analisi Tecnica

Analisi di Bitcoin

BTC viene scambiato al di sopra delle Medie Mobili Esponenziali (EMA) a 50 e 200 giorni, suggerendo una dinamica rialzista.

• Obiettivo al rialzo: Un breakout sopra il massimo del 18 settembre di 117.937 USD potrebbe aprire la strada verso il livello di 120.000 USD. Un movimento sostenuto oltre i 120.000 USD potrebbe consentire ai rialzisti di puntare al massimo record di 123.731 USD.
• Al ribasso, un calo al di sotto dei 115.000 USD e della EMA a 50 giorni potrebbe esporre il livello psicologico cruciale di 100.000 USD.

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Previsioni per ETH e Domanda degli ETF

Passando ad Ethereum (ETH), il token rimane al di sopra delle EMA a 50 e 200 giorni, nonostante le perdite della settimana, segnalando un bias rialzista.

• Obiettivo al rialzo: Rilanciare sopra i 4.500 USD potrebbe consentire ai rialzisti di puntare a 4.750 USD. Un movimento sostenuto oltre i 4.750 USD potrebbe aprire la strada verso il massimo storico di 4.958 USD.
• Al ribasso, un calo al di sotto della EMA a 50 giorni potrebbe portare in gioco il livello di supporto a 4.085 USD. Se tale livello venisse superato, 3.563 USD rappresenterebbero il successivo supporto chiave.

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