Cos’è e come funziona la strategia core satellite?

Un buon investimento è frutto di un “mix artistico” tra buoni titoli finanziari e ottime strategie di investimento. La strategia core satellite (o core-satellite) divide il portafoglio in un nucleo stabile, detto core, e in porzioni più piccole e tattiche dette satellite.

La porzione core punta a dare stabilità e bassi costi, i satellite cercano rendimento aggiuntivo per il portafoglio con posizioni più attive o tematiche.

Cos’è la strategia core satellite in pratica

La strategia core‑satellite è un approccio di asset allocation (allocazione di titoli finanziari) che costruisce un nucleo (core) ampio e a basso costo per replicare il mercato o una strategia prudente, affiancato da satelliti più piccoli destinati a sfruttare opportunità di rendimento o diversificazione.

L’idea di fondo è combinare l’efficienza dei mercati (core passivo) con la flessibilità tattica (satellite) al fine di migliorare il profilo rischio/rendimento complessivo del portafoglio titoli.

La tabella sottostante serve come riassunto.

Come funziona la strategia core-satellite passo passo

Nei passaggi qui sotto riportati spieghiamo in sintesi come funziona la strategia core-satellite.

• Definizione del core: si sceglie la composizione principale (ad esempio azioni globali più obbligazioni) usando ETF o fondi indicizzati per contenere costi e monitorare il tracking error. Questo segmento fornisce la base del rendimento a lungo termine.
• Selezione dei satelliti: si individuano aree a più alto potenziale (small cap, settori, mercati emergenti, strategie attive) e si allocano somme di denaro limitate per non compromettere la stabilità complessiva del portfolio finanziario.
• Dimensionamento: una regola comune è optare per il bilanciamento 80/20 dove la componente core è all’incirca dell’80% e la componente satellite all’incirca del 20%. Tuttavia, la percentuale varia in base a obiettivi personali, orizzonte di investimento e tolleranza al rischio del capitale investito (basso, medio, medio-alto, alto rischio).
• Ribilanciamento e controllo: si ribilancia periodicamente il portafoglio di asset per riportare i pesi target all’obiettivo iniziale (80/20) e si valuta la performance dei satelliti; i satelliti possono essere sostituiti o ridotti se non performano come sperato.

Quali sono i Vantaggi e i Limiti della strategia core satellite

Vediamo ora quali sono i vantaggi e anche i limiti di una strategia di investimento del tipo core satellite.

Vantaggi

Combina bassi costi di gestione in termini di commissioni, offre semplicità gestionale e stabilità del core con la possibilità di ottenere sovra‑performance tramite i satelliti.

La strategia migliora la diversificazione del portfolio di asset finanziari, senza rinunciare al controllo dei costi. E come sappiamo i costi possono incidere anche in maniera significativa sulle plusvalenze.

Limiti (o svantaggi)

La strategia core-satellite richiede disciplina nel ribilanciamento degli asset; i satelliti possono aumentare la volatilità e il rischio di perdita se sovraesposti. La scelta errata dei satelliti può erodere i benefici della componente core.

Quando usare la strategia core satellite e consigli pratici

Si può ritenere che la strategia core satellite sia adatta a investitori con orizzonte di investimento medio‑lungo, e che al contempo desiderano equilibrio tra gestione passiva e opportunità attive.

Per quanto riguarda invece i suggerimenti pratici, possiamo dire che la strategia di investimento dovrebbe privilegiare gli ETF e fondi a basso costo per la parte core, mentre bisognerebbe limitare la parte satellite al solo capitale che si è disposti a perdere.

Inoltre, bisogna fare attenzione al ribilanciamento ed è importante valutare le performance su orizzonti pluriennali.

Se vuoi, posso aiutarti a costruire un esempio numerico personalizzato (allocazione in euro, scelta ETF/fondi) basato sul tuo orizzonte e profilo di rischio.

Ora proviamo a fare un esempio con un budget iniziale corposo.

Esempio di allocazione di capitale secondo la strategia core-satellite

Costruiamo un portafoglio core‑satellite basandoci su un capitale di €100.000, per un investitore con orizzonte temporale di 10 anni e rischio moderato. Dunque scegliamo il seguente bilanciamento: core 80% (€80.000) e satellite 20% (€20.000).

La strategia core‑satellite presa in considerazione combina un nucleo passivo e a basso costo, con porzioni tattiche per cercare sovra‑performance. Leggi la tabella sottostante per la ripartizione proposta come esempio (si tratta di un esempio e non di una proposta di investimento).

Dettagli e razionale operativo

• Core (80% = €80.000): il core è pensato per replicare il mercato con costi bassi e ampia diversificazione; nell’esempio il 56% è per le azioni globali e il 24% per le obbligazioni, così da bilanciare crescita e stabilità. L’uso di ETF indicizzati riduce costi e tracking error, rendendo il core la base del rendimento a lungo termine.
• Satellite (20% = €20.000): porzioni di capitale più piccole dedicate a opportunità ad alto potenziale o a strategie attive (small cap, mercati emergenti, temi come tecnologia o energia pulita). I satelliti servono a cercare sovra‑performance senza compromettere la stabilità del core; vanno gestiti con regole chiare e limiti di perdita prefissati (stop loss).
• Ribilanciamento: ribilanciare annualmente o al superamento di una soglia (es. ±5%) per riportare i pesi target nei limiti dell’allocazione originaria; ciò si concretizza con la vendita dei sovra‑performer e acquisti dei sottopeso, disciplinando il processo e catturando valore nel tempo.
• Gestione dei rischi: bisogna limitare ogni satellite a una porzione del patrimonio che si è disposti a perdere; documentare i criteri di uscita e sostituzione dei satelliti non performanti.

Azioni pratiche immediate

• Scegliere ETF a basso costo per il core, evitare turnover elevato.
• Definire regole di ribilanciamento (per esempio annuale o soglia ±5%).
• Monitorare i satelliti su orizzonti pluriennali e sostituirli se non raggiungono gli obiettivi.

Una lista di ETF per la strategia core satellite

Segue una piccola lista di ETF per una strategia core satellite. Si tratta solo di un esempio, ciascun investitore è libero di selezionare altri ETF.

Concludendo

La strategia core satellite aiuta a disciplinare gli investimenti in un portafoglio finanziario che non ha ancora trovato una regola. Supporta l’investitore che ha un orizzonte temporale ampio, che desidera di garantirsi una crescita costante nel tempo senza essere eccessivamente aggressivo.

La diversificazione del capitale è al centro della core-satellite strategy, dunque non è necessario implementare accorgimenti.

Se sei interessato ad altre strategie di investimento, ti suggeriamo di leggere l’articolo dedicato alla Long-Short equity strategy. Come funziona la strategia?