S&P500: Previsioni Ribassiste Mentre Guerra Prolungata e Voci di Aumenti dei Tassi Colpiscono gli Indici USA

Le azioni scivolano mentre tornano le voci di aumenti dei tassi

I principali indici azionari statunitensi sono in calo dopo la prima ora di contrattazioni di venerdì, mentre gli investitori continuano a monitorare la guerra USA-Iran, i prezzi elevati del petrolio, l’aumento dell’inflazione, le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed e, ora, persino le possibilità di un aumento dei tassi. Gli indici sono inoltre in procinto di registrare un’altra perdita settimanale.

Alle 14:23 GMT, il blue chip Dow Jones Industrial Average quota 45.718,60, in calo di 302,83 punti, pari a -0,66%. L’indice di riferimento Indice S&P 500 è a 6.543,18, in calo di 63,31 punti, pari a -0,96%, e il tecnologico Nasdaq Composite è a 21.811,437, in calo di 279,254 punti, pari a -1,26%.

Il mercato è stato ordinato, ma lo schieramento di truppe di terra cambia tutto

Le azioni hanno perso terreno da quando la guerra è iniziata il 28 febbraio, ma non al ritmo che molti avevano previsto. Finora, però, il conflitto è stato combattuto con missili, razzi e bombe. Le condizioni potrebbero cambiare sia sul fronte militare sia nei mercati se il Pentagono decidesse di schierare truppe di terra.

I mercati finanziari hanno avuto solo un assaggio di cosa significhi una guerra in Medio Oriente, con l’impennata dei prezzi del petrolio, i danni alle infrastrutture e le previsioni di un’inflazione più alta. Ma se il rapporto del The Wall Street Journal è veritiero e gli Stati Uniti stanno considerando l’invio di truppe, questo potrebbe rappresentare una svolta per le azioni. I mercati stanno liquidando in pilota automatico, ma se dovessero esserci combattimenti veri e propri la vendita di azioni si farebbe più marcata.

Trump è concentrato sullo Stretto, non sui Marines

Il presidente Trump non sembra molto propenso a inviare i Marines: il suo obiettivo è riaprire lo Stretto di Hormuz. Ciò che sembrava una questione secondaria quando la guerra è iniziata oltre tre settimane fa è ora tornato in primo piano. Non ho visto molti reportage sul fatto che gli Stati Uniti abbiano sequestrato uranio iraniano, ma ogni giorno percepisco l’urgenza di riaprire lo Stretto al traffico di petrolio.

Con lo Stretto chiuso non serve vedere il petrolio a 150 USD al barile; basta una quotazione costante sopra i 100 USD al barile per creare problemi all’inflazione e alla crescita economica. Tutto ciò si ripercuoterà poi sulla Fed, il cui scopo principale è mantenere intatto il mercato del lavoro e contenere l’inflazione intorno al 2%. Al momento la situazione del mercato del lavoro sembra tenere, ma ciò può cambiare rapidamente in caso di guerra prolungata. L’inflazione elevata, invece, sarà più difficile da controllare perché l’arma più efficace della Fed per combatterla è un rialzo dei tassi.

Da tre tagli a zero: ora nessuno esclude un aumento dei tassi

All’inizio dell’anno gli investitori guardavano ad almeno tre tagli dei tassi; progressivamente la previsione si è ridotta fino a uno, discusso all’ultima riunione di mercoledì, e le probabilità che avvenga sono state spostate a dicembre.

Seguendo la progressione da più tagli a qualche taglio fino a nessun taglio, si arriva naturalmente alla possibilità di un aumento dei tassi da parte della Fed. Infatti, i trader stanno iniziando a valutarlo: MarketWatch riporta una probabilità del 10% di un rialzo in aprile e del 17% di un aumento entro fine anno. Non abbiamo però visto notizie di trader che scommettono su una probabilità del 50% di un rialzo; Investopedia, citando il tracker della Fed di Atlanta, stima invece una probabilità del 25% di un rialzo entro 3 mesi.

Mi limito a dire che la guerra con l’Iran e l’aumento dei prezzi del petrolio hanno rimesso gli aumenti dei tassi “di nuovo sul tavolo” a causa della ridotta fiducia nei tagli. Credo che la Fed opererà uno spostamento direzionale, ma probabilmente non vedremo un’impennata delle probabilità di rialzo al 50% nel breve termine.

Tuttavia, tutto può cambiare rapidamente se il Pentagono dovesse schierare truppe di terra e i prezzi del petrolio registrassero un rally sostenuto oltre i 100 USD al barile. Preparatevi a ulteriori pressioni al ribasso, perché una guerra prolungata, un’inflazione elevata e un rialzo dei tassi sono tutti elementi piuttosto ribassisti.

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