Petrolio, outlook prossimo anno – Tutti guardano al 2019, ma il futuro è incerto!

Nel mercato petrolifero, l’equilibrio è un qualcosa di irraggiungibile. Calcolare se il mercato mondiale da 100 milioni di barili al giorno possa nei prossimi mesi avere un surplus o un deficit di offerta, o essere bilanciato, dove l’offerta è uguale alla domanda, non è mai semplice.

Le proiezioni devono tener conto di una serie di fattori: dalla crescita economica mondiale, alle operazioni di raffinazione ed i cambiamenti dei modelli di consumo di carburante dal lato della domanda, ai modelli di investimento, ai tassi di declino dei giacimenti petroliferi più usurati, alle condizioni meteorologiche, alla guerra ed all’OPEC dal lato dell’offerta.

Stabilire quale sarà il bilancio petrolifero del prossimo anno si sta dimostrando particolarmente difficile. “Il mercato petrolifero non è quasi mai in equilibrio”, ha detto lo stratega Bjarne Schieldrop della banca svedese SEB.

“È troppo o troppo poco. È molto difficile bilanciarlo nel modo giusto. Ciò significa che il mercato petrolifero si muoverà naturalmente tra i due estremi della bilancia; si avranno prezzi bassi se vi sarà un aumento della domanda e diminuzione dell’offerta, o prezzi elevati se vi sarà un aumento dell’offerta e distruzione della domanda. Dal 2005 la via di mezzo tra questi due sembra essere la gamma $ 80- $ 100 per barile, che sembrerebbe non definire nessuna delle due ipotesi”.

A 83 $ al barile, il greggio ora è al suo massimo da quattro anni e alcune grandi case di trading ora pensano che il greggio possa tranquillamente arrivare a 100 dollari per barile, un prezzo che potrebbe innescare un razionamento della domanda. Un aumento del valore del dollaro USA in linea con i crescenti tassi di interesse statunitensi ha reso il petrolio più costoso per gli acquirenti di combustibili dei mercati emergenti, tra cui India, Cina e Indonesia, che potrebbero frenare le loro importazioni.

Anche così, una media delle tre principali agenzie pubbliche che proiettano la crescita della domanda mondiale di petrolio – l’Agenzia internazionale per l’energia, l’US Energy Administration e l’OPEC – stanno segnalando che il  prossimo anno potrebbe essere un altro anno di crescita della domanda di petrolio. La media delle previsioni delle tre agenzie è una crescita di 1,53 milioni di barili nel 2018 e 1,46 milioni di barili nel 2019, raggiungendo in media 100,9 milioni di barili l’anno prossimo.

I tre in media si aspettano un’offerta grezza non OPEC – non cercano nemmeno di prevedere cosa farà l’OPEC – per superare la domanda globale l’anno prossimo di 580.000 bpd, simili a quest’anno, lasciando l’OPEC a fornire la differenza se lo desidera.

Il Rapidan Group, con sede a Washington, prevede un surplus di offerta di oltre un milione di bpd, innescato da un’aggressiva risposta dell’offerta di scisti USA a prezzi elevati e un forte impatto sulla domanda dei mercati emergenti.

“Il prossimo anno prevediamo ben oltre 1 milione di bpd nelle eccedenze mondiali … anche questo potrebbe essere troppo piccolo, dato che il crollo dei mercati emergenti potrebbe frenare un forte rallentamento della crescita dei mercati emergenti l’anno prossimo”, ha dichiarato il presidente del Gruppo Rapidan Bob McNally.

“A parte i grandi sconvolgimenti geopolitici, stiamo ascoltando un’eco del 2013 e del 2014 quando un maremoto di prospettive di crescita non OPEC ha costretto l’OPEC e la Russia a cedere la quota di mercato con ampi tagli proattivi o ad accettare forti cali di prezzo”.

Rapidan si aspetta che l’approvvigionamento di greggio degli Stati Uniti da solo cresca più rapidamente del consumo globale complessivo.

Previsioni

Il greggio quest’oggi attende l’apertura di Wall Street senza lasciare nulla di quanto accumulato nei giorni scorsi; entrambi i benchmark sono vicini alla parità. Il WTI scambia a 75,33 dollari per barile, dopo aver aggiornato i massimi di Luglio; non possiamo ancora parlare di resistenza violata, poiché bisogna attendere almeno la chiusura di oggi e le contrattazioni di domani, dopo l’uscita dei dati EIA.

Il discorso è invece diverso per il Brent; il benchmark londinese ha di certo violato la resistenza nonché soglia psicologica degli 80 dollari al barile e scambia ora stabilmente sopra gli 84,5 dollari per barile. L’azione del Brent potrebbe aver anticipato quella del WTI, oppure i prezzi potrebbero rientrare verso la resistenza ora supporto. Di certo la differenza di quasi 10 dollari fra i due strumenti deve in qualche modo colmarsi come nei mesi scorsi, in una sorta di effetto elastico.