Petrolio, Analisi Fondamentale Giornaliera – L’EIA dice che il 2018 è stato probabilmente l’anno più redditizio dal 2013

Il reddito netto per i 43 produttori di petrolio degli Stati Uniti ha totalizzato 28 miliardi di dollari nel 2018, una cifra che ha toccato il massimo da cinque anni a questa parte, dice l’Energy Information Administration nel suo rapporto. In base al reddito netto, il 2018 è stato l’anno più redditizio per questi produttori dal 2013, nonostante i prezzi del petrolio greggio fossero inferiori nel 2018 rispetto al 2013 su base media annuale.

I costi di produzione più bassi per barile di petrolio equivalente (BOE) e l’aumento dei livelli di produzione hanno contribuito a un rendimento del capitale più elevato per queste società per il quarto trimestre del 2018 rispetto a qualsiasi trimestre dal 2013 al 2018. Le società incluse nell’analisi sono quotate in borsa e, in quanto società pubbliche, devono presentare relazioni finanziarie alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. La VIA calcola che queste società rappresentavano circa un terzo della produzione totale di petrolio greggio e gas naturale negli Stati Uniti nel quarto trimestre del 2018. Tuttavia, queste società non sono state selezionate come campione rappresentativo statisticamente, ma perché i loro risultati sono disponibili pubblicamente. I loro risultati non rappresentano necessariamente l’industria di produzione petrolifera statunitense nel suo insieme.

La maggior parte di queste società opera in 48 bacini onshore statunitensi inferiori, alcuni nel Golfo Federale Offshore del Messico e in Alaska, e alcuni in molte altre regioni del mondo. A causa di varie fusioni e acquisizioniaziendali nel 2018, il numero di produttori statunitensi esaminati da EIA in questa analisi è passato da 46 società nel 2017 a 43 società nel 2018. I rendiconti finanziari aggregati di queste 43 società rivelano un trend di aumenti relativamente bassi delle spese direttamente correlate alla produzione a monte nel 2018. Sebbene questi costi di produzione a monte per barile si correlano tipicamente con i prezzi del greggio, l’entità di questi aumenti nel 2018 è stata modesta rispetto a l’aumento dei prezzi.

Il prezzo medio annuale del greggio West Texas Intermediate (WTI) è aumentato del 28% dal 2017 a $ 65 al barile (b) nel 2018, ma le spese direttamente connesse alle attività di produzione a monte sono aumentate del 16% tra il 2017 e il 2018 a $ 24 / BOE. Includendo l’ammortamento, le svalutazioni e altri costi non direttamente correlati alla produzione a monte, le spese per queste 43 società sono state in media di $ 48 / BOE nel 2018, l’importo più basso dal 2013 al 2018.

A differenza delle spese di produzione, tra il 2017 e il 2018, le entrate upstream per queste 43 società sono aumentate del 31% a $ 48 / BOE medio nel 2018, principalmente a causa dell’aumento dei prezzi e della produzione medi dell’energia. Poiché i prezzi del petrolio greggio sono scesi alla fine del 2018, il loro reddito a monte è diminuito dell’11% tra il terzo e il quarto trimestre del 2018.

COT Report di Venerdì

I gestori di fondi hanno iniziato a giocare al ribasso sul petrolio a causa delle preoccupazioni circa un rallentamento dell’economia globale ed un rally dei prezzi ha consentito in passato di superare i timori circa le sanzioni e le interruzioni delle forniture.

Gli hedge fund e gli altri money manager hanno venduto un netto di 25 milioni di barili di futures e opzioni nei sei principali contratti legati ai prezzi del petrolio nella settimana fino al 7 maggio. I gestori hanno venduto un totale di 42 milioni di barili nelle ultime due settimane, dopo aver acquistato 609 milioni nelle precedenti 15 settimane dal 8 gennaio, secondo i record di posizione pubblicati da regolatori e scambi.

La scorsa settimana i fondi hanno venduto NYMEX e ICE WTI (-32 milioni di barili), benzina USA (-8 milioni) e petrolio per riscaldamento USA (-2 milioni) sebbene fossero piccoli compratori di Brent (+2 milioni) e maggiori acquirenti di gasolio europeo (+16 milioni). I gestori hanno liberato posizioni dopo che la loro posizione era molto tesa alla fine del mese scorso, con posizioni lunghe rialziste che superavano quelle corte al ribasso di quasi 9:1 il 23 aprile.

Grandi concentrazioni di posizioni di fondi hanno generalmente preceduto un’inversione dell’andamento dei prezzi, quindi alcuni i gestori potrebbero aver previsto un futuro calo dei prezzi. Gli hedge fund hanno aumentato le loro posizioni corte sul complesso petrolifero a 147 milioni di barili su da un minimo di soli 119 milioni il 23 aprile.

Previsioni

Oggi i futures del greggio scambiano in positivo con il Brent avvantaggiato dello 0,3% su base giornaliera rispetto al WTI. Il petrolio sembra infatti aver risentito poco o nulla delle pressioni fatte dalla Cina agli Stati Uniti come contromisura nella aspra guerra commerciale.