Nasdaq 100 e S&P 500: Futures Sugli Indici Azionari Rimbalzano Mentre la Svendita del Petrolio Migliora il Sentiment

La svendita del petrolio dà una spinta iniziale alle azioni

Il mercato azionario statunitense è chiuso lunedì per il Memorial Day, ma Wall Street resta comunque attiva. Il trading nei futures ha aperto la settimana abbreviata con un forte tono risk-on, dopo che gli investitori hanno reagito a un brusco calo dei prezzi del petrolio e a un miglioramento del sentiment riguardo al Medio Oriente.

Nelle prime contrattazioni di lunedì i futures E-mini Dow di giugno salivano di quasi 400 punti, mentre i futures sull’S&P 500 guadagnavano vicino all’1%. I futures sul Nasdaq-100 hanno guidato il movimento con rialzi superiori all’1,3%. Il rialzo è stato significativo perché si è sviluppato in condizioni di mercato festivo, dove volumi più leggeri possono talvolta esagerare le oscillazioni dei prezzi.

Gli investitori hanno reagito rapidamente ai segnali che le tensioni relative alle forniture energetiche potrebbero attenuarsi. Rapporti secondo cui lo Stretto di Hormuz potrebbe riaprire hanno contribuito a migliorare il sentiment, mentre commenti del presidente Donald Trump che indicano progressi nei colloqui con l’Iran hanno incoraggiato i trader a rimuovere parte del premio geopolitico che aveva recentemente pesato sui prezzi del greggio. I prezzi del petrolio sono scesi di oltre il 5% durante la notte e i futures azionari hanno risposto immediatamente.

La reazione non è stata sorprendente perché il greggio aveva cominciato a diventare una fonte di preoccupazione per gli investitori azionari. Durante il recente rally del petrolio, i trader avevano già iniziato a guardare oltre i prezzi dell’energia e a pensare agli effetti più ampi su inflazione, spesa dei consumatori e costi aziendali. L’aumento dei prezzi dei carburanti tende a filtrare nell’economia e gli investitori avevano iniziato a chiedersi se un’ulteriore fase rialzista del greggio potesse alla fine creare una pressione inflazionistica aggiuntiva.

Lunedì la storia è stata diversa. Il petrolio è calato e gli acquirenti sono rapidamente tornati sulle azioni. I titoli tecnologici e i settori growth hanno attirato gran parte dell’interesse d’acquisto iniziale, mentre gli investitori sono rientrati in aree del mercato che tendono a performare bene quando le preoccupazioni per l’inflazione si attenuano e la pressione sui tassi sembra meno minacciosa.

Il mercato non ha avuto bisogno di molti incentivi. Il calo dei prezzi del petrolio ha rimosso una preoccupazione e gli acquirenti se ne sono subito accorti.

La forza degli utili cede il passo a preoccupazioni economiche

L’avvio positivo della settimana arriva mentre Wall Street entra in una fase diversa del ciclo di mercato. La stagione degli utili è per lo più conclusa e gli investitori hanno già avuto molto notizie positive da digerire.

Oltre il 90% delle società dell’S&P 500 ha già pubblicato i risultati e la crescita degli utili del primo trimestre è rimasta solida. Le buone performance aziendali hanno contribuito a sostenere i prezzi delle azioni quest’anno e hanno permesso agli investitori di sorvolare su alcune preoccupazioni emergenti altrove. Gli utili hanno dato agli acquirenti una ragione per rimanere impegnati, anche con le preoccupazioni sull’inflazione e i rendimenti più elevati ancora sullo sfondo.

Ma i mercati alla fine volgono lo sguardo altrove.

Con il passare della stagione degli utili, gli investitori spesso cominciano a spostare l’attenzione verso le condizioni economiche più ampie. I rapporti economici, le letture sull’inflazione e le aspettative sui tassi d’interesse tendono a diventare più importanti una volta che il flusso costante di risultati societari rallenta.

Un’area che attira sempre più attenzione è il mercato obbligazionario. I rendimenti dei Treasury hanno continuato a salire nelle ultime settimane, con il rendimento del Treasury a 10 anni che si avvicina a livelli non visti dall’inizio del 2025 e il rendimento del Treasury a 30 anni che tocca valori che non si vedevano da molti anni.

Rendimenti più elevati non sono automaticamente negativi per le azioni. Gli investitori in genere tollerano l’aumento dei rendimenti quando la crescita economica resta sana, perché una crescita più forte può sostenere utili e attività aziendali. Ma movimenti rapidi al rialzo possono generare una reazione diversa poiché accrescono i costi di indebitamento e alla fine comprimono le valutazioni azionarie.

Questa questione non è scomparsa.

Gli investitori per lo più hanno fatto finta di nulla di fronte ai rendimenti in aumento finché gli utili sono rimasti solidi, ma se i tassi continueranno a salire il mercato potrebbe diventare più sensibile al movimento.

Il rapporto PCE sull’inflazione potrebbe essere la prova più importante della settimana

L’evento programmato più importante della settimana dovrebbe arrivare giovedì con la pubblicazione dell’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), comunemente noto come rapporto PCE.

Questo rimane la misura dell’inflazione preferita dalla Fed e i trader ne comprendono l’importanza. I dati recenti sull’inflazione sono rimasti più ostinati di quanto molti investitori si aspettassero e i mercati cercheranno segnali che le pressioni sui prezzi si stiano sia attenuando sia radicando più profondamente nell’economia.

Una lettura più morbida probabilmente sosterrà il tono positivo di lunedì e rafforzerebbe le aspettative che la pressione inflazionistica possa continuare a moderarsi. Una lettura più calda potrebbe invece produrre una reazione molto diversa e riportare rapidamente l’attenzione sui tassi d’interesse.

Le aspettative di mercato hanno già iniziato a cambiare. All’inizio dell’anno gli investitori si concentravano molto sul timing di possibili tagli dei tassi. Più di recente alcuni trader si chiedono se i tassi possano restare elevati più a lungo del previsto.

Ci sono anche diversi report societari in arrivo più avanti nella settimana che potrebbero attirare attenzione. I rivenditori come Costco, Best Buy e Dollar Tree potrebbero offrire un’ulteriore fotografia del comportamento dei consumatori, mentre i titoli legati all’IA restano sotto i riflettori dopo che Nvidia ha recentemente rafforzato la tesi della spesa in intelligenza artificiale con un’altra solida prospettiva.

Previsioni a breve termine

L’azione sui futures di lunedì offre agli investitori un avvio positivo per la settimana abbreviata, ma davanti ci sono ancora diversi eventi importanti. Il calo dei prezzi del petrolio ha contribuito ad alleviare le preoccupazioni inflazionistiche immediate e ha incoraggiato gli investitori a tornare sugli asset rischiosi, ma i rendimenti dei Treasury, i dati sull’inflazione e le mutate aspettative sulla Fed restano fattori chiave.

Per ora gli acquirenti sembrano avere il vantaggio perché il calo del petrolio ha rimosso una fonte di pressione sul mercato. Ma la settimana è solo all’inizio e i trader avranno diverse occasioni per ripensare la storia. Entro giovedì la conversazione su Wall Street potrebbe essere molto diversa.

Ulteriori informazioni nel nostro Calendario Economico.