Metalli Preziosi, Analisi Fondamentale del terzo trimestre – Prezzi in diminuzione a causa del dollaro americano

Il settore dei metalli preziosi del mercato delle materie prime ha registrato complessivamente una perdita nel terzo trimestre del 2018. Il composito dei quattro metalli preziosi scambiati sulle divisioni COMEX e NYMEX della CME è sceso dell’8,10% nel 2014. Il settore è diminuito del 19,46% nel 2015, ma nel 2016 i metalli preziosi hanno guadagnato l’11,71%. I metalli preziosi sono aumentati del 20,19% nel 2017, registrando il secondo guadagno annuale consecutivo. Nel terzo trimestre del 2018, il settore ha perso l’1,20% in meno di perdite in argento, oro e platino. Il settore è diminuito mentre l’indice del dollaro USA è aumentato dello 0,41% nei tre mesi. Nei primi nove mesi del 2018, il settore dei metalli preziosi è andato sotto dell’8,71%.

La Federal Reserve statunitense ha aumentato il tasso dei Fed Funds alla riunione del FMOC del 26 settembre di 25 punti base ed in base ai dati macro-economici sembrerebbe puntare ad un altro rialzo dei tassi della stessa entità alla riunione di dicembre. Il tasso a breve termine negli Stati Uniti sarà al livello del 2,25% -2,50% alla fine del 2018 se si proseguirà con un altro aumento nell’incontro finale di quest’anno.

Il programma per ridurre il bilancio gonfiato della Fed, che è un retaggio del programma di allentamento quantitativo, continua a inasprire il credito nelle scadenze del debito pubblico a più lungo termine. Tassi più elevati tendono a pesare sui prezzi delle materie prime come i metalli preziosi. Nel terzo trimestre, tutti i metalli preziosi hanno fatto nuovi minimi per il 2018.

Nel frattempo, i tassi di interesse globali continuano ad essere a livelli molto bassi – in Europa, e i tassi giapponesi sono negativi. Tuttavia, la BCE ha dichiarato ai mercati che il loro programma di QE si sarebbe concluso alla fine del 2018. Il divario crescente tra i tassi statunitensi e altri rendimenti in valuta è un fattore di supporto per il valore del dollaro.

Il panorama geopolitico si è calmato in Asia durante il secondo e terzo trimestre, quando si tratta della Corea del Nord. Il summit tra il presidente Trump e il leader nordcoreano Kim Jong Un ha preparato il terreno per la denuclearizzazione della nazione eremita che ha ridotto le tensioni nella penisola coreana. Tuttavia, l’aggravarsi della disputa commerciale tra Stati Uniti e Cina continua ad essere un problema che potrebbe aumentare le pressioni recessive.

Previsioni

I prezzi dell’oro sono attualmente in calo a NY con una perdita dello 0,3% scambiando al di sotto del 1200 dollari per oncia; l’argento invece sta azzerando il recupero ottenuto la settimana scorsa, perdendo l’1,78% ancora una volta sotto i 14,50 dollari . La settimana scorsa, l’oro ha chiuso leggermente in calo. In particolare, i volumi delle negoziazioni in oro hanno accelerato di settimana in settimana. Nella storia recente, le vendite di oro sono state accompagnate da volumi di scambi in aumento. Questo è un segno che i commercianti continuano a vendere oro con convinzione. La gamma di trading dell’oro di oggi è $ 1,180 – $ 1,211.

Grazie a una recente inversione di tendenza del dollaro USA, i prezzi dell’oro restano sotto pressione. Guardando all’indice del dollaro USA (una misura della valuta rispetto ai suoi più grandi coetanei), l’indice è attualmente scambiato a 95.30. Questa è una mossa significativa dopo il trading a un minimo recente di 93.80 solo due settimane fa. Data la correlazione inversa dell’oro con il dollaro USA, il metallo prezioso si sta indebolendo di conseguenza. La correlazione negativa tra il dollaro e l’oro è una delle relazioni più forti tra tutte le asset class.

Anche i rendimenti dei titoli del Tesoro USA rimangono elevati. I Treasuries a 10 anni stanno attualmente cedendo il 3,07%, vicino ai recenti massimi del 3,1115% registrati la scorsa settimana. A parità di condizioni, l’oro tende a indebolirsi in risposta all’aumento dei tassi di interesse reali. La nostra visione dell’oro rimane ribassista.

Dopo il suo recente massimo a $ 1,213, l’oro è ora scambiato sopra $ 1,182.