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China NBS Manufacturing PMI: Ulteriori segnali di difficoltà nel settore con la ripresa dei colloqui commerciali
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Punti Principali:
- Il PMI NBS della Cina segnala il quinto mese di contrazione, alimentando le preoccupazioni sulla crescita del terzo trimestre e le aspettative di stimoli.
- Il PMI dei servizi offre un sollievo modesto, ma la debolezza dei consumi rischia di compromettere l’obiettivo di crescita del PIL del 5% di Pechino.
- I mercati attendono i dati del PMI Caixin per avere una visione più chiara dello slancio del settore privato e del sentiment degli investitori.
Contrazione del Settore Manifatturiero Cinese: Segnali di Allarme per il Terzo Trimestre
Il settore manifatturiero cinese continua a essere oggetto di scrutinio, tra le preoccupazioni che le tariffe USA possano ulteriormente frenare la domanda di beni cinesi.
Domenica, 31 agosto, gli Indici PMI Manifatturiero e dei Servizi della NBS sono stati attentamente osservati dai trader, che valutavano lo slancio economico per il terzo trimestre.
L’Indice PMI Manifatturiero della National Bureau of Statistics (NBS) è leggermente salito, passando da 49,3 a luglio a 49,4 ad agosto, ma è rimasto al di sotto della soglia 50, segnando il quinto mese consecutivo di contrazione. Nel frattempo, l’Indice PMI Non-Manifatturiero della NBS è aumentato da 50,1 a luglio a 50,3 ad agosto, indicando una modesta espansione nel settore dei servizi.
Recupero Manifatturiero e Tendenze di Settore
CN Wire ha evidenziato alcune tendenze chiave nei dati PMI di agosto:
- L’Indice degli Ordini per le Esportazioni è leggermente aumentato di 0,1 punti percentuali, raggiungendo il 47,2%, rimanendo ben al di sotto del livello neutro di 50.
- L’Indice dei Nuovi Ordini è salito di 0,1 punti percentuali, arrivando al 49,5%.
- L’Indice dell’Occupazione è sceso di 0,1 punti percentuali, raggiungendo il 47,9%.
- I prezzi delle principali materie prime sono aumentati di 2,2 punti percentuali, attestandosi a 53,3, il livello più alto da ottobre 2024, mettendo potenzialmente sotto pressione i margini di profitto e il mercato del lavoro.
Domanda e Produzione Cruciali in un Contesto di Consumi dei Consumatori in Calo
Il PMI manifatturiero di agosto potrebbe spingere Pechino a introdurre nuovi stimoli per contrastare gli effetti delle tariffe USA sulla domanda esterna. Sebbene l’attività nel settore dei servizi sia aumentata in modo modesto, tale miglioramento potrebbe non essere sufficiente a raggiungere l’obiettivo di crescita del PIL del 5% fissato da Pechino.
Le vendite al dettaglio cinesi sono aumentate del 3,7% su base annua a luglio, in calo rispetto all’incremento del 4,8% registrato a giugno. Nel frattempo, il tasso di disoccupazione è passato dal 5% al 5,2% a luglio, mentre la disoccupazione giovanile è salita vertiginosamente dal 14,5% al 17,8%. Un numero record di neolaureati ha contribuito a questa dinamica, evidenziando gli sforzi di Pechino per incentivare le imprese a implementare programmi di formazione per laureati e ad assumere neolaureati.
Dalle Linee di Produzione ai Bilanci Familiari
Il calo della domanda esterna e l’intensificarsi della concorrenza interna incidono sui prezzi di vendita, costringendo le imprese a ridurre i costi. I costi più bassi determinano minori salari, influenzando il reddito disponibile e la spesa delle famiglie.
La responsabile economica di Natixis Asia Pacific, Alicia Garcia Herrero, ha commentato recentemente:
La vera sofferenza la subiscono i lavoratori del settore manifatturiero cinese, mentre le esportazioni – e l’economia – continuano a crescere nonostante le tariffe USA. Sono proprio le persone a subire questo modello, caratterizzato da una concorrenza spietata, prezzi più bassi, e di conseguenza una riduzione dei costi che porta a salari inferiori.
Garcia Herrero ha aggiunto:
È una spirale. Il modello è folle. Mi dispiace, ma se è necessario esportare in perdita, allora non esportate. Le statistiche non mostreranno i lavoratori cinesi come i principali perdenti nella guerra commerciale, perché non diventeranno disoccupati, ma subiranno congedi non retribuiti o riduzioni dell’orario lavorativo.
Le difficoltà del settore manifatturiero e la modesta crescita nel settore dei servizi rappresentano una sfida per la transizione di Pechino verso un’economia trainata dai consumi.
Sebbene i dati della National Bureau of Statistics offrano spunti interessanti, i dati del PMI Caixin hanno normalmente un impatto maggiore sui mercati. I PMI Caixin saranno pubblicati la prossima settimana.
Principali Differenze tra i Sondaggi PMI
Il PMI NBS monitora principalmente le grandi imprese statali in tutta la Cina, mentre il PMI Caixin si concentra sulle piccole e medie imprese, in particolare nelle regioni costiere. Di conseguenza, il PMI Caixin spesso offre un quadro più completo della performance del settore privato.
Diversi Sviluppi Chiave Potrebbero Dettare il Sentimento del Mercato:
Potrebbe essere un’altra settimana cruciale per i mercati globali. I trader dovrebbero considerare i seguenti eventi e dati per le tendenze a breve termine dei cambi AUD/USD e dell’Hang Seng Index:
- Colloqui commerciali USA-Cina:
Il principale negoziatore commerciale della Cina, Li Chenggang, avrebbe incontrato la scorsa settimana funzionari statunitensi per discutere di commercio. Secondo CN Wire, egli si è incontrato con rappresentanti del Dipartimento del Commercio USA, dell’Ufficio del Rappresentante Commerciale USA e del Dipartimento del Tesoro per discutere i termini degli accordi precedenti.
- Pubblicazioni dei Dati Economici Cinesi:
Il PMI Manifatturiero Caixin (1 settembre) e il PMI dei Servizi Caixin (3 settembre) influenzeranno il sentimento. Numeri più deboli probabilmente peseranno sul sentiment, sebbene i trader possano innalzare le aspettative di ulteriori misure di sostegno politico da parte di Pechino. D’altra parte, dati positivi potrebbero stimolare la domanda di asset a rischio.
Tendenze di Mercato e Prospettive
Il CSI 300 della Cina continentale e lo Shanghai Composite Index hanno registrato incrementi rispettivamente del 2,71% e dello 0,84% nella settimana conclusasi il 29 agosto, alimentati dalla speranza di un accordo commerciale e di nuovi stimoli. Tuttavia, l’Hang Seng Index ha seguito una traiettoria opposta, scendendo dell’1,03%. Il declino dei profitti industriali cinesi e i cambiamenti nel sentimento nei confronti della politica della Fed hanno influenzato la domanda per le azioni quotate a Hong Kong.
Nel frattempo, i cambi AUD/USD sono aumentati dello 0,71% nella settimana conclusasi il 29 agosto, chiudendo a 0,65360 USD.
Scopri qui le strategie per navigare le tendenze di mercato di questa settimana.
Sull'Autore
Bob Masonauthor
Bob Mason ha oltre 20 anni di esperienza nel settore finanziario, avendo lavorato in Europa e Asia per istituzioni finanziarie globali prima di concentrarsi sulla fornitura di capacità di ricerca per i clienti in Asia, principalmente focalizzati sui mercati finanziari inclusi, ma non limitati a valute, materie prime, criptovalute e mercati azionari globali.
