Previsioni Dollaro USA: Rimborsi delle Tariffe e Inflazione Spingono i cambi USD/JPY, EUR/USD, GBP/USD

La decisione della Corte Suprema contro la vasta politica sulle tariffe di Trump ha reso i rimborsi delle tariffe un fattore chiave per le imprese e i mercati valutari statunitensi. I rimborsi riducono la pressione per importatori, rivenditori e famiglie, ma l’economia nel suo complesso resta sotto stress. Questo crea un contesto difficile per la Fed e una prospettiva mista per il dollaro USA. L’articolo presenta l’impatto dei rimborsi delle tariffe, dei dati economici deboli e della minaccia inflazionistica su USD/JPY, EUR/USD e GBP/USD.

I rimborsi delle tariffe di Trump attenuano la pressione sui costi delle imprese USA

L’amministrazione Trump ha già pagato circa 20 miliardi di dollari in rimborsi. Si prevede l’aggiunta di ulteriori 65 miliardi di dollari. I rimborsi fanno parte di una decisione della Corte Suprema che ha invalidato le ampie tariffe di Trump. La decisione è stata accolta con favore dagli importatori, che da mesi affrontavano aumenti dei costi e incertezza sulla policy.

Molte imprese statunitensi hanno accolto positivamente la decisione. Le tariffe avevano aumentato i costi per rivenditori, spedizionieri, produttori e gruppi commerciali. Walmart (WMT) e General Motors (GM) hanno presentato richieste di rimborso. FedEx Corporation (FDX) ha anche citato in giudizio il governo per ottenere rimborsi delle tariffe. È evidente che la sentenza è diventata una preoccupazione diretta e monetaria per grandi aziende USA.

I rimborsi possono contribuire ad alleviare la pressione sui prezzi per alcune società o a migliorare i margini. Walmart ha dichiarato che potrebbe ridurre i prezzi per i clienti rimborsando parte delle tariffe sui beni. Questo è importante perché i costi delle tariffe erano già stati sopportati dalle famiglie. Secondo i calcoli della Tax Foundation, le tariffe aumenterebbero i costi per la famiglia media di circa 1.000 dollari nel 2025 e stanno costando alla famiglia media circa 700 dollari quest’anno. I rimborsi possono alleviare parte della pressione, ma non elimineranno completamente gli effetti dei prezzi di importazione più elevati.

Crescita USA debole e inflazione ostinata complicano le previsioni per la Fed

Il contesto economico resta fragile. La crescita del PIL reale si è rallentata a un tasso annuo del 1,6%. Un accumulo di scorte e l’anticipazione degli ordini prima delle tariffe hanno inoltre distorto la crescita nel 2025. Questo fa apparire i dati aggregati della crescita più alti rispetto alla domanda effettiva. Il rallentamento ora indica che l’economia potrebbe perdere slancio.

Il grafico sottostante mostra che il reddito personale disponibile reale pro capite è in calo da aprile 2025. Questo indica che il reddito disponibile corretto per l’inflazione si sta indebolendo. Tale flessione esercita ulteriore pressione sulla spesa delle famiglie.

Il tasso di risparmio è diminuito nel settore privato. I consumatori possono o risparmiare o indebitarsi per mantenere i consumi. Questo tipo di calo del risparmio personale sotto il 5% è avvenuto prima delle recessioni del 1999-2000 e del 2005-2008. Questo non garantisce una recessione, ma suggerisce che ci sono crescenti tensioni nei bilanci delle famiglie.

C’è un altro problema legato all’inflazione. L’indice PCE dell’inflazione è salito al 3,8% nei 12 mesi fino ad aprile.

Il rialzo dello 0,40% del PCE per il mese indica una crescita su base annua del 4,8%. I prezzi dei carburanti restano il rischio principale, poiché i costi energetici impiegano tempo a trasmettersi al resto dell’economia. È un ambiente sfidante per la Fed. Il rallentamento della crescita suggerisce che la politica dovrebbe essere più accomodante, mentre l’inflazione persistentemente elevata limita la capacità della Fed di tagliare i tassi.

Impatto sul dollaro USA: sollievo dalle tariffe e inflazione plasmano i principali cambi

La pressione delle tariffe può ridurre parte della tensione per le società USA, ma il quadro più ampio dei dati economici indica ancora una crescita in raffreddamento e un’inflazione persistente. Ciò suggerisce un quadro complesso per il dollaro USA. Se la Fed continuerà a mantenere una politica restrittiva, il dollaro potrebbe ricevere supporto. Ma potrebbe indebolirsi se i mercati iniziano a scontare una crescita più debole e tassi più bassi.

Il grafico sottostante mostra che l’indice del dollaro USA si consolida alla neckline del pattern a doppio minimo. Una rottura al di sopra di 99,40 lo porterà a 100,50. D’altro canto, una rottura al di sotto del livello 98 spingerà l’indice verso 96.

USD/JPY: la resistenza 160–162 resta chiave

USD/JPY è molto sensibile ai rendimenti statunitensi. I rendimenti dei Treasury USA potrebbero rimanere stabili se i mercati restano convinti che la Fed alzerà i tassi e li manterrà elevati per periodi prolungati. Questo sostiene il dollaro USA contro lo yen giapponese.

Il grafico giornaliero di USD/JPY mostra una forte consolidazione alla resistenza di lungo periodo nella zona 160–162. Tuttavia, la coppia ha costruito una solida struttura rialzista negli ultimi due anni e appare pronta a sfondare la zona 160–162.

Ogni volta che la coppia raggiunge l’area 160, registra un forte ribasso. L’ultima discesa, dopo l’intervento giapponese, aveva portato la coppia verso la SMA a 200 giorni. Ma ora la coppia si è già riportata sopra la SMA a 50 giorni ed è pronta a muoversi più in alto.

L’importanza della zona 160–162 indica che servirà tempo e consolidamento attorno a questa area per rompere al rialzo.

Questa azione di prezzo rialzista è osservabile anche in un altro grafico che mostra la formazione di un doppio minimo a febbraio 2026 e maggio 2026. Questo doppio minimo indica che la prossima mossa di USD/JPY potrebbe essere al rialzo finché la coppia rimane sopra 150.

EUR/USD: la debolezza del dollaro sostiene il rimbalzo

Con il calo del dollaro USA dovuto ai timori sulla crescita, EUR/USD è rimbalzato dalla zona di supporto. La narrativa dei rimborsi delle tariffe toglie parte della pressione alle imprese statunitensi, ma sottolinea anche l’impatto che le tariffe hanno avuto. Se però il dollaro venisse interpretato come segnale di un cambiamento di policy e di minore fiducia delle imprese, potrebbe perdere parte del suo supporto.

Ma l’inflazione ostinata negli USA limita il potenziale rialzo di EUR/USD. La Fed è meno propensa a diventare accomodante con un PCE al 3,8%. Il dollaro potrebbe restare sostenuto se i rendimenti dei Treasury a 10 anni non scendono sotto il 4,40%. Se le prospettive di crescita USA peggiorano, questo potrebbe limitare l’uptrend di EUR/USD.

Analisi tecnica EUR/USD: il flag rialzista mantiene vivo il bias al rialzo

Dal punto di vista tecnico, EUR/USD si sta consolidando all’interno di un flag rialzista sul grafico settimanale. Dopo il minimo di gennaio 2025 a 1,0176, il forte rally del 2025 e il massimo di gennaio 2026 a 1,208 hanno generato un flag rialzista.

Finché la coppia resta sopra 1,1260, la prossima mossa di EUR/USD sarà probabilmente al rialzo. Nonostante questo pattern rialzista sul settimanale, EUR/USD si è consolidata tra 1,148 e 1,192 negli ultimi 11 mesi. Tuttavia EUR/USD resta comunque al di sopra del minimo di gennaio 2025 a 1,0176.

La coppia ha formato un fondo arrotondato a marzo 2026 e ha poi recuperato. Ora la coppia sta formando un altro fondo con la comparsa di un hammer rialzista dopo la pubblicazione dei dati PCE. Tuttavia la chiusura giornaliera è stata inferiore alle SMA a 50 e 200 giorni, il che mantiene vivo il consolidamento di breve termine su EUR/USD.

C’è molta incertezza nei mercati valutari a causa dell’ incertezza sulle previsioni dei tassi di interesse dopo la guerra tra USA e Iran.

Nonostante questo hammer rialzista, l’RSI rimane sotto la linea mediana, il che mantiene il bias nel breve termine orientato negativamente.

Pertanto tutto dipende dai movimenti del dollaro USA. Se l’Indice del Dollaro USA rompe sopra 100,50, è probabile che eserciti pressione su EUR/USD. Ma se l’Indice del Dollaro USA si consolida tra i livelli 96 e 100,50, è probabile che mantenga il consolidamento di EUR/USD.

Tuttavia l’azione di prezzo di breve termine su EUR/USD è costruttiva, come si vede sul grafico a 4 ore. EUR/USD ha formato un fondo arrotondato a marzo 2026. La rottura dal pattern a coppa ha generato un altro fondo arrotondato al di sopra del livello 1,158. Questo fondo è nato dopo il rimbalzo sul supporto della trendline. Questa costruzione indica un’azione di prezzo rialzista per EUR/USD nel breve termine.

GBP/USD: serve una rottura dalla forchetta 1,30–1,3780

GBP/USD potrebbe risultare più volatile ai cambiamenti del sentiment di rischio. Una crescita USA più debole peserà sul dollaro e aiuterà a spingere GBP/USD più in alto. Il calo del tasso di risparmio e del reddito reale disponibile indica che i consumatori si stanno indebolendo. Questo ha effetti negativi sul dollaro USA se i mercati si aspettano una domanda più bassa. L’effetto negativo sul dollaro probabilmente spingerà GBP/USD al rialzo.

Il grafico giornaliero di GBP/USD mostra una forte consolidazione tra i livelli 1,3780 e 1,30. Una rottura di questa forchetta definirà probabilmente la prossima mossa di GBP/USD. Fino a quando questa fascia non verrà infranta, la coppia probabilmente continuerà a muoversi in consolidamento nel breve termine.

La coppia ha formato un hammer rialzista in modo simile a EUR/USD dopo il calo dell’Indice del Dollaro USA seguito ai dati PCE della scorsa settimana. Tuttavia l’azione di prezzo nel breve termine resta incerta, poiché la coppia si consolida tra le SMA a 50 e 200 giorni sul grafico giornaliero. Una rottura di questa forchetta definirà la prossima mossa in GBP/USD.

Conclusione

I rimborsi delle tariffe allevieranno parte della pressione sulle imprese USA, ma non rimuovono le minacce economiche sottostanti. La crescita procede a un ritmo ridotto, il reddito reale disponibile si sta contraendo e i consumatori ricorrono sempre più al risparmio o all’indebitamento per sostenere i consumi. Nel frattempo, il PCE persistentemente elevato mette la Fed in una posizione difficile. La Fed preferirebbe stimolare la crescita, ma l’alta inflazione le lascia poco margine di manovra.

Questo lascia i trader valutari con un quadro complicato per il dollaro USA. USD/JPY potrebbe continuare a ricevere supporto fintanto che i rendimenti USA restano stabili, ma la coppia deve rompere oltre la zona 160–162 per aprire la strada a un forte rally. D’altro canto, EUR/USD e GBP/USD potrebbero salire se il dollaro si indebolisse per timori di crescita, ma entrambe restano in attesa di rotture più nette. Il sollievo derivante dai rimborsi delle tariffe avrà probabilmente un impatto positivo sul sentiment, mentre inflazione, rendimenti USA e dati sui consumatori guideranno probabilmente la prossima grande mossa nel mercato forex.