DAX
Il primo mercato che guardo è la Germania. L’Indice DAX è inizialmente sceso durante la sessione di contrattazione, ma mostra una certa resilienza. Una crescita più lenta continua a rappresentare un problema in Germania. Ricordate che i dati comunicati la scorsa settimana hanno mostrato che il PIL del terzo trimestre è aumentato dello 0,2% trimestre su trimestre, dopo lo 0,3% nel secondo trimestre e lo 0,4% nel primo.
La Germania sta rallentando, ma i consumi sono leggermente aumentati, la formazione di capitale è in calo e lo slancio delle esportazioni sta rallentando. Non sono cifre eccellenti. Detto questo, l’interpretazione sarebbe che il contesto di crescita resta di supporto ma offre protezione limitata. Pertanto, penso che abbiamo una situazione in cui i ribassi di breve termine continuano a essere comprati, ma forse non con l’entusiasmo che si vedeva prima di quel rapporto. Infatti, da allora ci siamo un po’ rallentati.
I numeri dell’inflazione di venerdì, l’IPC avanzato, sono stati del 2,8% su base annua. Questo aiuta. L’inflazione core è stata del 2,1%, un po’ più contenuta di quanto si temeva; gran parte, ovviamente, è dovuta all’energia, che è stata circa il 12% più alta rispetto all’anno scorso.
In definitiva, mi piace comprare i ribassi per rimbalzi di breve termine. Non cerco altro. Se scende, cerco di prendere magari 100 euro e poi uscire.
S&P 500
L’S&P 500 affronta una tensione in parte simile. Un’attività economica solida sostiene i ricavi, ma l’inflazione persistente è un elemento da considerare. La stima preliminare del PIL del 29 ottobre è stata del 3,4% annualizzata negli Stati Uniti, in aumento rispetto al 2,2% del secondo trimestre. È un segnale positivo e potrebbe essere parte di ciò che ci dà un po’ di momentum costruttivo.
Al momento mi piace essere lungo sull’S&P 500. Non aspiro a scenari estremi; penso semplicemente che alla fine ci muoveremo verso i 7.800 in un modo o nell’altro. Tenete presente che questa è una settimana molto intensa, che culmina con il report sull’occupazione di venerdì. Quindi un po’ di esitazione a diventare estremamente rialzisti, ma credo che ci muoveremo semplicemente in questo intervallo.
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L’euro ha registrato un bel rally, ma molto di questo, credo, deriva dalla dichiarazione appena rilasciata dagli iraniani, che suggeriva la disponibilità a parlare di nuovo con gli americani. Se ciò produrrà risultati concreti è tutt’altra questione.
Il livello 1,1250 continua a essere una zona di resistenza, da quanto vedo. Per questo motivo sto cercando di andare contro questo movimento (fade). Se rompessimo al di sopra di 1,1260, ok, mi sarò sbagliato. Riconsidererò allora 1,1350 per ottenere dollari USA a prezzo più conveniente.
USD/JPY
Infine, il dollaro USA contro lo yen giapponese continua a essere un po’ rumoroso. L’ultimo sviluppo ufficiale è stata la dichiarazione della Banca del Giappone che ha espresso preoccupazione per l’inflazione sottostante, ma ha lasciato intendere che potrebbero esserci ulteriori aumenti dei tassi, con tempistiche e ritmo dipendenti dalle condizioni economiche.
Detto ciò, la Federal Reserve sta anch’essa considerando probabilmente un aumento dei tassi a dicembre. Quindi continuo a ritenere che il carry trade sia un tema rilevante, anche se è molto probabile che venga messo alla prova. Il differenziale aiuta, ma l’idea che i giapponesi possano stringere la politica probabilmente pone un freno.
Quindi, ancora una volta, per me sarà in parte come per l’Indice DAX: comprerò i ribassi di breve termine per trade a breve termine. Ho una posizione core più lunga in un altro conto, ma si tratta di un investimento probabilmente non rilevante qui. Quindi, piccoli ribassi, piccoli rialzi, li vendo — probabilmente movimenti di 30-50 pips al massimo.