I robusti dati sull’occupazione statunitense hanno innescato la settimana scorsa un rimbalzo dell’indice del dollaro USA, mentre sono aumentate le aspettative per un rialzo dei tassi della Fed a dicembre. Il movimento positivo del dollaro ha spinto l’USD/JPY più in alto, poiché il divario tra dollaro USA e yen giapponese si è ampliato. Tuttavia, l’aumento dei salari in Giappone rafforza il caso per una stretta da parte della Bank of Japan (BoJ), che potrebbe dare supporto allo yen. Il mercato ora attende i dati sull’IPC USA del 10 novembre per cercare indizi sulla prossima mossa della Fed all’inizio del 2027.
Il Rapporto sull’Occupazione USA Mostra Assunzioni Più Forti e Disoccupazione Più Bassa
Il rapporto sull’occupazione statunitense pubblicato venerdì ha aumentato le aspettative per un rialzo a dicembre. Il BLS ha riferito che il mercato del lavoro ha creato 165.000 posti di lavoro a ottobre, in netto aumento rispetto ai 60.000 di settembre. Il grafico sottostante mostra che il numero di occupati è rimasto solido negli ultimi tre mesi.
Inoltre, l’occupazione ciclica è salita a 27.684.000, il livello più alto da maggio 2001, ai tempi della bolla delle dot-com. Questo aumento dell’occupazione ciclica suggerisce un’economia robusta.
Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,1% nonostante l’aumento del tasso di partecipazione.
Il grafico seguente mostra che il tasso di partecipazione alla forza lavoro è salito dal minimo del 61,4% di luglio 2026 al 61,9% di ottobre 2026.
L’economia solida si riflette inoltre nelle ore settimanali medie lavorate da tutti i dipendenti, salite a 34,4 ore.
Le ore settimanali medie di straordinario per i lavoratori della produzione e non dirigenziali sono aumentate a 4,1 ore. Il grafico mostra che le ore medie di straordinario settimanali sono in aumento dal marzo 2024. Questa crescita dello straordinario è dovuta alla costruzione di data center per l’IA.
Il grafico sottostante mostra che l’occupazione nei servizi di lavoro temporaneo è continuata a crescere da ottobre 2025, raggiungendo i 2.526.000 occupati a ottobre 2026. Anche questo indica un recupero dell’economia.
L’aumento del tasso di dimissioni suggerisce inoltre una crescente fiducia dei lavoratori nel mercato del lavoro. Il grafico mostra che il tasso totale di dimissioni è salito al 2,1% a settembre, da 1,9% ad agosto.
La crescita delle ore lavorate aggregate settimanali per tutti i dipendenti è aumentata nel 2026. Il grafico seguente mostra che questa crescita ora converge con la crescita del PIL reale, suggerendo un recupero economico in parallelo al miglioramento del mercato del lavoro.
USD/JPY Previsione del Prezzo
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Vedi tutte le previsioni di USD/JPYProbabilità di Rialzo della Fed a Dicembre Vicine all’80% in Vista dell’IPC USA
Nonostante i solidi dati sull’occupazione, l’indice delle condizioni economiche correnti rimane a 51 punti a novembre 2026, un livello storicamente basso.
Dopo la pubblicazione dei dati sul lavoro, la probabilità di un rialzo a dicembre è salita a quasi l’80% secondo lo strumento FedWatch. La Fed ha mantenuto l’intervallo target al 3,75%–4% in ottobre. La presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha inoltre sottolineato l’importanza di ulteriori aumenti dei tassi per ridurre l’inflazione.
Il prossimo evento importante che il mercato seguirà è la pubblicazione dell’IPC del 10 novembre. Se i dati sull’inflazione risultassero robusti, il mercato probabilmente prezzerebbe ulteriori rialzi all’inizio del 2027. Dati più deboli potrebbero invece concedere alla Fed maggiore margine per aspettare prima di rialzare nuovamente i tassi.
I Salari Crescenti in Giappone Rafforzano il Caso per un Rialzo della BoJ
I salari reali in Giappone sono aumentati del 2,2% a settembre rispetto all’anno precedente. Il grafico sottostante mostra che la retribuzione media in contanti è continuata a salire con costanza da novembre 2025. Il miglioramento dei salari reali potrebbe sostenere la spesa delle famiglie all’aumentare dei costi di indebitamento.
Il governatore della Bank of Japan, Kazuo Ueda, ha detto che l’aumento dei costi energetici comincia a trasferirsi sui prezzi al consumo. I dati salariali e i commenti di Ueda hanno rafforzato il caso per un rialzo dal 1,25% all’1,5% a dicembre.
Previsioni per l’Indice del Dollaro USA con l’Aumento dei Rendimenti Treasury
L’indice del dollaro USA è balzato dopo la pubblicazione dei dati sull’occupazione. L’indice ha guadagnato circa lo 0,31% nella settimana e ha chiuso a 102,28. Questa inversione positiva ha prodotto una candela settimanale costruttiva sul grafico.
Il rendimento biennale del Treasury è salito dal 4,46% al 4,52% mentre il mercato ha aumentato le aspettative di un rialzo della Fed. Il rimbalzo dei rendimenti Treasury ha sostenuto il movimento positivo dell’indice del dollaro. Pertanto, l’indice può restare forte nei prossimi giorni se i rendimenti Treasury continuano a rimbalzare.
Da un punto di vista tecnico, l’indice del dollaro USA si è ripreso dal minimo di 95,55 di gennaio 2026. L’indice è salito fino a un massimo di 102,945 in ottobre 2026 e rimane positivo dopo aver rotto la resistenza a 100,50. Questo suggerisce un movimento positivo continuato dell’indice e il mercato dovrebbe comprare nei ribassi.
La solida fase di consolidamento dell’indice del dollaro da luglio 2025 a settembre 2026, vicino al supporto all’interno del canale ascendente, suggerisce momento positivo e un forte rally verso l’area 104 nel breve termine.
Una rottura sopra 104 potrebbe spingere l’indice verso la resistenza di lungo periodo tra 106 e 107. L’indice rimane costruttivo all’interno del canale ascendente. Ma una rottura sotto 96 potrebbe spalancare la strada per una forte discesa verso 90.
Previsioni USD/JPY con l’Ampliamento del Divario di Rendimento USA–Giappone
USD/JPY è rimasto forte ed è salito dello 0,58% la settimana scorsa. Il rendimento biennale giapponese è sceso all’1,73%, ampliando il divario con il rendimento del Treasury USA a circa 2,8 punti percentuali. Il consistente differenziale rende più conveniente prendere in prestito in yen per acquistare asset in dollari a rendimento più elevato. La BoJ pubblicherà martedì il sommario delle opinioni. Segnali di forte sostegno a ulteriori rialzi potrebbero far salire i rendimenti giapponesi e sostenere lo yen.
Una Rottura Sopra 160 Potrebbe Portare USD/JPY Verso 164
Dal punto di vista tecnico, USD/JPY sta negoziando all’interno di un pattern a ampia espansione ascendente (ascending broadening wedge) dai minimi di aprile 2025. Il test del supporto a 152,88 a settembre 2026 ha portato a un forte rimbalzo e la coppia si sta ora muovendo verso la resistenza a 160.
Una rottura confermata sopra 160 aprirebbe probabilmente la strada a ulteriori rialzi verso 164. Al contrario, se la coppia rompesse sotto 154, è probabile che esca dal pattern a cuneo espansivo ascendente e inneschi una forte discesa verso 152. Una rottura confermata sotto 152 aprirebbe la strada a una correzione più profonda verso l’area 145.
La coppia mostra un’azione dei prezzi costruttiva all’interno del canale ascendente visibile nel grafico seguente. Una rottura nella fascia 160–162 aprirebbe probabilmente la strada a un forte rally verso l’area 175, livello individuato dalla resistenza del canale ascendente. Il rally potrebbe essere sostenuto dai guadagni dell’indice del dollaro e dalla debolezza dello yen.
Supporto a Breve Termine a 157,30 e Resistenza a 158,67
L’azione del prezzo per la coppia rimane neutrale nel breve termine, con una fase di consolidamento tra le medie mobili a 50 e 200 giorni negli ultimi 30 giorni.
Una rottura sopra la SMA a 200 giorni a 158,67 aprirebbe probabilmente la strada a un forte rally verso l’area 160. Ma una rottura confermata sotto la SMA a 50 giorni a 157,30 renderebbe probabile una correzione più profonda verso l’area 155.
Il pattern a V della ripresa di settembre suggerisce che la coppia deve rompere verso l’alto per costruire una struttura positiva. Tuttavia, un mancato superamento di 160 potrebbe scatenare ulteriori ribassi prima del prossimo rally.
Cosa Tenere d’Occhio
I dati sull’occupazione USA mostrano che le assunzioni sono aumentate a ottobre e il tasso di disoccupazione è sceso nonostante l’ingresso di più persone nella forza lavoro. Le aspettative per un rialzo a dicembre sono ora elevate. Il mercato ora guarda ai dati sull’IPC USA di martedì, che potrebbero fornire indizi sulla decisione della Fed all’inizio del 2027. Dati deboli potrebbero concedere alla Fed spazio per attendere; dati forti potrebbero invece rafforzare la possibilità di ulteriori rialzi all’inizio del 2027. I rendimenti elevati dei Treasury continuano a sostenere l’indice del dollaro USA.
Il dollaro si è rafforzato dopo i dati sull’occupazione e la tendenza di breve termine punta verso il livello 104. Una rottura sopra 104 aprirebbe probabilmente la strada a un rally verso 106–107. Il divario in ampliamento tra i rendimenti USA e giapponesi favorisce il dollaro contro lo yen. Tuttavia, l’aumento dei salari in Giappone rafforza il caso per un rialzo della BoJ. Se i rendimenti giapponesi aumentassero, quel divario potrebbe ridursi e sostenere il recupero dello yen. Una rottura confermata sopra 160 su USD/JPY potrebbe spingere la coppia a 164. Ma una rottura sotto 157,30 potrebbe riportare la coppia verso 155.
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