Platino (XPL) e palladio (XPD) hanno iniziato la settimana sotto pressione, mentre il petrolio è salito oltre $100 e i mercati si preparavano a una possibile stretta della Fed. Rendimenti dei Treasury più alti e un dollaro USA più forte hanno ridotto la domanda di metalli preziosi. L’aumento dei costi energetici ha inoltre incrementato le preoccupazioni su inflazione, costi di produzione e vendite di veicoli. A mio avviso il platino ha prospettive più solide nel lungo periodo, ma entrambi i mercati necessitano di prezzi del petrolio più bassi e aspettative sui tassi più morbide per avviare una ripresa sostenibile. Questo articolo presenta i fattori chiave che influenzano i prezzi di platino e palladio ed esamina i livelli tecnici principali da monitorare.
Fattori Chiave che Muovono i Prezzi di Platino e Palladio
Le Scommesse su Un Rialzo dei Tassi della Fed e Rendimenti Più Alti Mettono Pressione sui Metalli
Platino e palladio hanno iniziato la settimana su un tono stabile, ma l’ambiente macro è difficile. Lunedì il platino è stato scambiato intorno a $1.800 e il palladio intorno a $1.295.
Il report sull’inflazione di venerdì ha aumentato le probabilità di un ulteriore rialzo dei tassi. Il CPI headline è salito al 3,4% nei 12 mesi fino ad agosto, mentre il CPI core è aumentato del 2,4% su base annua.
Il mercato ora prevede un’86,5% di probabilità di un rialzo dei tassi della Fed questa settimana. Il rendimento dei Treasury a 10 anni è salito al 4,95% e il rendimento reale a 10 anni è salito al 2,55%. Questi rendimenti più elevati esercitano pressione anche sui metalli preziosi. Un dollaro USA forte aggiunge ulteriore tensione.
Il Progetto Karo Migliora la Visibilità dell’Offerta di PGM nel Lungo Termine
Venerdì è emerso un sviluppo significativo nella panoramica dell’offerta. Tharisa ha quotato un bond quinquennale da 300 milioni di dollari per finanziare il progetto Karo PGM in Zimbabwe.
Tharisa prevede che la prima carica mineraria raggiungerà il molino nel quarto trimestre del 2027. Il progetto dovrebbe più che raddoppiare la produzione di PGM. Questo non porterà immediatamente più metallo sul mercato, ma rende più trasparente l’offerta futura di platino e palladio.
Il Posizionamento CFTC Favorisce il Platino sul Palladio
Il report sul posizionamento della CFTC ha mostrato che i gestori di denaro detenevano posizioni nette long nei contratti sul platino, mentre mantenevano una posizione netta short nei contratti sul palladio.
Questa struttura evidenzia un maggiore interesse speculativo all’acquisto sul platino. Tuttavia, la posizione netta short sul palladio è diminuita durante la settimana, offrendo qualche opportunità di copertura degli short.
Petrolio Oltre $100 Aumenta i Costi e Minaccia la Domanda di PGM
I prezzi del petrolio ora rappresentano un’altra grande minaccia per platino e palladio. Lunedì il petrolio è salito a $108 al barile per il Brent e $103 per il WTI.
Gli ultimi attacchi alle infrastrutture energetiche saudite hanno portato a una chiusura temporanea dei gasdotti East-West. Questa rotta può trasportare circa il 4% del petrolio mondiale.
Il grafico sottostante mostra che i prezzi del petrolio rimangono significativamente più alti rispetto ai livelli visti prima della guerra USA-Iran. Il WTI ha guadagnato oltre il 50% dopo la guerra. Il grafico evidenzia la correlazione negativa tra petrolio e metalli preziosi dopo il conflitto.
Oro (XAU), platino, palladio e argento (XAG) sono scesi rispettivamente del 17,97%, 23,87%, 27,17% e 31,86%. L’aumento dei prezzi del petrolio può portare a una maggiore domanda di copertura contro l’inflazione, ma al contempo mantiene elevati i tassi d’interesse. Spinge inoltre al rialzo i costi di estrazione, raffinazione e trasporto. L’aumento dei costi della benzina può anche ridurre la domanda di veicoli. In questo periodo queste pressioni negative hanno sovrastato la domanda per la protezione dall’inflazione.
Le Vendite di Ibridi Offrono un Supporto Misto per la Domanda di Palladio
C’è qualche supporto dalla domanda automobilistica, ma è misto. Benchmark Mineral Intelligence ha riportato che le vendite globali di veicoli elettrici a batteria e plug-in hybrid sono aumentate solo del 2% anno su anno in agosto. Le vendite totali hanno raggiunto 1,83 milioni.
Le vendite in Europa sono cresciute del 36%, mentre in Cina e Nord America sono calate dell’11% e del 33% rispettivamente. Gli ibridi hanno catturato gran parte della quota di mercato che gli EV hanno perso in Nord America.
Questo è importante perché i veicoli elettrici puri non hanno catalizzatori per il controllo delle emissioni, mentre gli ibridi sì. Questo cambiamento potrebbe attenuare il calo della domanda di PGM, in particolare del palladio. Il grafico sottostante mostra che le vendite di veicoli leggeri negli USA sono salite a un ritmo annuo di 16,764 milioni nel mese di agosto.
Tuttavia, la produzione di veicoli a motore e di carrozzerie e telai è diminuita a luglio. A mio avviso, le prospettive relative per il platino sono più robuste. Il palladio dipende maggiormente dalla domanda automobilistica e dalla copertura degli short. Entrambi i metalli necessitano di stabilità nel mercato del petrolio per avviare una ripresa sostenibile.
Prospettiva Tecnica per i Prezzi di Platino e Palladio
Previsioni Prezzo Platino: $1.900 Rimane il Livello Chiave di Breakout
Il grafico giornaliero del platino mostra che il prezzo è salito la scorsa settimana fino a un massimo di $1.925,73 ma non è riuscito a mantenersi sopra $1.900. Il prezzo è sceso chiudendo la settimana intorno al livello di $1.800. Il fallimento nel superare $1.900 indica una dinamica ribassista nel breve termine.
Se il prezzo resta sotto $1.900 e consolida a lungo, aumenterà probabilmente la possibilità di una rottura al di sotto della regione di $1.700. Una rottura sotto $1.700 aprirebbe la strada verso $1.350. Questo supporto è definito come il limite inferiore del canale discendente. Al contrario, una violazione sopra $1.900 confermerebbe un fondo nel breve termine e spingerebbe i prezzi verso $2.200.
L’importanza di $1.900 è evidente anche nel grafico mensile. Il grafico mostra che la resistenza a $1.900 corrisponde ai massimi di agosto 2011. È necessaria una rottura al di sopra di questo livello per spingere il prezzo più in alto. Tuttavia, la formazione di una figura a testa e spalle rovesciata dal 2018 al 2023 suggerisce una dinamica rialzista nel mercato del platino. Pertanto, l’azione di prezzo supporta un outlook rialzista nel lungo termine.
Previsioni Prezzo Palladio: Il Supporto a $1.200 Entra nel Mirino
I prezzi del palladio sono scesi sotto la SMA a 50 giorni la scorsa settimana e hanno chiuso sotto il livello di supporto a $1.290. Questo indica un’azione di prezzo negativa per il palladio nel breve termine. L’RSI rimane inoltre sotto la linea mediana, rafforzando il caso ribassista. Se i prezzi non riusciranno a rialzare sopra $1.400, il palladio scenderà probabilmente verso la regione di $1.200 nel breve termine.
Il grafico mensile del palladio mostra inoltre la formazione di un’ombra pronunciata sulla candela mensile di agosto 2026. I prezzi sono poi rimbalzati a inizio settembre ma non sono riusciti a superare l’area di $1.500.
Questo aumenta la possibilità di un ulteriore ribasso verso $1.200. Una rottura sotto $1.200 potrebbe spingere i prezzi verso la regione $900-$1.100, che rappresenta un forte supporto di lungo termine. Finché il palladio resta sopra $900, le probabilità di una formazione di fondo sono superiori. Ma è necessaria una rottura sopra $1.500 per migliorare l’outlook del palladio.
Rendimento del Platino rispetto a Palladio, Argento e Oro
Rapporto Platino/Palladio Mantiene il Livello di Parità
Il grafico seguente mostra che il rapporto platino/palladio viene scambiato vicino a 1,4. Questo significa che il platino porta un premio di circa il 40% rispetto al palladio. Il rapporto è salito sopra il livello di parità 1,0 dopo aver formato un ampio fondo tra il 2018 e il 2023.
Ciò conferma la performance relativa più forte del platino. Il livello di parità ora fornisce il principale supporto di lungo termine. La prossima resistenza importante appare a 2,0, seguita da 2,6 e 3,0.
Il premio attuale potrebbe anche incoraggiare alcuni costruttori automobilistici a considerare un ritorno al palladio, ma le modifiche ai progetti dei catalizzatori richiedono tempo. Il fondo arrotondato mostra somiglianze con la formazione vista tra il 1999 e il 2001. Tuttavia, questa somiglianza non garantisce lo stesso grande rialzo.
Rapporto Platino/Argento Testa il Livello 29
Il grafico sotto mostra che il rapporto platino/argento è stato scambiato all’interno di un ampio wedge discendente di lungo periodo dal 2005. Il rapporto è recentemente sceso verso la metà dei 20 prima di rimbalzare intorno a 28,06. Ora sta testando dal basso il bordo inferiore del wedge.
Una chiusura mensile sostenuta sopra 29, seguita da una rottura sopra 31, supporterebbe lo scenario di falsa rottura verso il basso. Mostrerebbe anche che il platino ha iniziato a sovraperformare l’argento.
Ma un rifiuto dall’area attuale manterrebbe l’argento in posizione più forte. Il rapporto potrebbe allora tornare verso 26 o ai recenti minimi vicino a 24-25. Il mercato attenderà la candela di settembre per confermare il recupero.
Rapporto Platino/Oro Sfida la Resistenza del Canale di Lungo Termine
Il grafico seguente mostra che il rapporto platino/oro viene scambiato intorno a 0,42. Ciò significa che il platino vale circa il 42% dell’oro su questa misura. Il rapporto rimane all’interno del canale discendente che ha condizionato la performance relativa dal 2008. Ora sta testando il bordo superiore del canale vicino a 0,43-0,45.
Una rottura mensile confermata sopra quest’area segnerebbe un cambio importante nella tendenza di lungo periodo. Potrebbe aprire la strada verso la regione 0,55. Ma un nuovo rifiuto manterrebbe l’oro in posizione più forte. Il primo supporto si troverebbe vicino a 0,37, seguito dal minimo del 2025 intorno a 0,29.
Cosa Monitorare Successivamente per Platino e Palladio
I prezzi di platino e palladio affrontano una situazione impegnativa nel breve termine. L’impennata dei prezzi del petrolio oltre $100 aumenta i costi aziendali e acuisce le preoccupazioni sull’inflazione. Questo favorisce tassi d’interesse più alti, rendimenti dei Treasury elevati e un dollaro USA forte. Queste condizioni riducono la domanda di metalli preziosi nel breve termine. A mio avviso il platino ha prospettive più forti perché il posizionamento degli investitori e il rapporto platino/palladio supportano questa tesi. Tuttavia il prezzo del platino deve rompere sopra $1.900 per mirare al livello di $2.200. Una rottura sotto $1.700 potrebbe mettere a rischio l’area di supporto a $1.350.
Il palladio resta più vulnerabile poiché dipende fortemente dalla domanda automobilistica e dalla copertura degli short. L’aumento delle vendite di ibridi offre qualche supporto, ma la domanda di veicoli più debole in Cina e Nord America limita il rialzo. Il palladio potrebbe scendere verso $1.200 se resta sotto $1.400. Una rottura sotto $1.200 potrebbe esporre la regione $900-$1.100. Al contrario, una rottura sopra $1.500 migliorerebbe il quadro. Entrambi i metalli necessitano di prezzi del petrolio più bassi e aspettative di tassi più morbide per avviare una ripresa sostenibile.
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