L’accordo che avrebbe dovuto eliminare il rischio sul greggio non esiste. I colloqui del fine settimana tra Stati Uniti e Iran non hanno prodotto nulla, mentre il traffico di petroliere nello Stretto di Hormuz si è rallentato fino a una quasi totale interruzione. Due settimane fa il mercato aveva venduto greggio nella speranza che la diplomazia riaprisse la via d’acqua, e quelle speranze sono appena scadute. I compratori sono tornati la scorsa settimana con entrambi i contratti in rialzo di oltre il 5% e l’offerta di lunedì indica che non hanno ancora finito. Il premio di fornitura è tornato perché il quadro fisico è peggiorato nel fine settimana, non migliorato.
Alle 09:43 GMT del 17 agosto, i contratti futures WTI di settembre venivano scambiati a $82,56, in rialzo di $0,16 o 0,19%. I contratti futures Brent di ottobre erano a $89,24, in rialzo di $0,72 o 0,81%.
La diplomazia bloccata mantiene il premio di fornitura
Il greggio è più alto nella prima parte di lunedì perché nel fine settimana non è cambiato nulla che dia ai venditori motivo per spingere i prezzi più in basso. I funzionari iraniani non si sono impegnati a riavviare le trattative. Washington continua a segnalare che la pressione aumenterà anziché diminuire, e prezzi dei carburanti più elevati potrebbero far parte di quella pressione per qualche tempo. Questo lascia i trader del greggio con lo stesso problema avuto la scorsa settimana. Il mercato non può prezzare un ritorno ai flussi normali dal Medio Oriente finché non ci sarà un accordo che cambi le condizioni nello stretto, e i titoli diplomatici non sono più sufficienti. I trader vogliono che il traffico navale si riprenda e che i carichi si muovano secondo programma prima di vendere il premio.
Il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz è calato bruscamente nel fine settimana. Solo un piccolo numero di petroliere sarebbe transitato sabato e nessuna domenica. Non è un modello di navigazione normale e indica a raffinerie, importatori e trader che il sistema di approvvigionamento sta ancora operando sotto capacità. Le segnalazioni di attacchi a navi legate a grandi compagnie petrolifere hanno aumentato la preoccupazione, mentre i nuovi scontri in Libano hanno mantenuto elevato il rischio regionale.
Il mercato non ha bisogno di una perdita confermata di barili ogni giorno per mantenere un premio. Ha solo bisogno che la probabilità di un’altra interruzione resti elevata. Questo è ciò per cui i compratori stanno pagando nella prima parte di lunedì. Entrambi i contratti stanno ancora trattando ben al di sopra delle loro medie mobili a 50 giorni, il che mantiene integro lo scenario rialzista sui grafici.
Il danno alla domanda è il tetto, ma il rischio di offerta fissa il pavimento
Il petrolio ha ancora fattori ribassisti sottostanti. Grandi agenzie energetiche hanno recentemente ridotto le loro previsioni di crescita della domanda globale. Le scorte di greggio statunitensi hanno registrato una forte sorpresa in accumulo la scorsa settimana. In un mercato normale, previsioni di domanda più deboli e più barili in magazzino sarebbero sufficienti a mettere pressione sui prezzi.
Questo non è un mercato normale. L’accumulo di scorte non ha risolto il problema in Hormuz. Le previsioni di domanda non aiutano una raffineria che non può contare sull’arrivo puntuale di un carico attraverso lo stretto. Il mercato sta scegliendo la disruption di offerta rispetto alla debolezza della domanda perché la disruption è immediata e il percorso politico sta peggiorando, non migliorando.
Ciò non significa che la storia della domanda sia scomparsa. È la ragione per cui il greggio non è tornato ai massimi visti all’inizio del conflitto. I costi più elevati di diesel e benzina stanno già esercitando pressione su consumatori, compagnie aeree, società di autotrasporto e manifatturiere. Le riduzioni previsionali delle agenzie e l’accumulo di scorte statunitensi rimangono il tetto sul mercato mentre il rischio di offerta sostiene il pavimento. Questo è l’intervallo con cui i trader lavorano lunedì.
Brent prezza ciò che il WTI non può
Il Brent di ottobre guida il rialzo perché il benchmark globale ha una esposizione più diretta ai carichi del Medio Oriente. Lo spread tra i due contratti rimane ampio e questo divario indica ai trader che la preoccupazione sull’offerta internazionale sta facendo più lavoro rispetto alla situazione domestica negli Stati Uniti in questo momento.
Il WTI si è ripreso dal minimo di inizio sessione, il che indica che i venditori non sono disposti a spingere il greggio più in basso mentre il traffico delle petroliere rimane limitato. Il contratto non sale in modo lineare perché lo scenario ribassista sulla domanda è ancora nel mercato, ma gli acquisti sui ribassi sono abbastanza costanti da sostenere il pavimento.
La prossima mossa al rialzo per entrambi i contratti dipende dal fatto che le notizie del fine settimana abbiano creato nuovo rischio sufficiente a portare nuovi compratori o se il mercato abbia già prezzato la disruption in corso. Brent è più vicino a quella risposta rispetto al WTI perché il benchmark internazionale è quello che porta l’esposizione a Hormuz nei suoi conti.
Analisi tecnica giornaliera dei contratti futures WTI di settembre
I contratti futures WTI di settembre sono leggermente più alti lunedì mentre i trader cercano di riprendere il rally della scorsa settimana che ha prodotto forti guadagni. Il supporto chiave oggi è costituito da una coppia di livelli al 50% a $81,21 e $80,31. Questi livelli hanno tenuto giovedì e venerdì, contribuendo a produrre i guadagni iniziali di oggi. Ciò che i trader attendono oggi è la notizia rialzista che generi uno slancio verso il livello di Fibonacci a $84,54 e il top di swing a $84,61.
Dato che un altro top di swing si trova a $86,87, il principale top a $84,61 potrebbe essere il punto di innesco per un’accelerazione al rialzo.
Al ribasso, una mancata tenuta di $80,09 potrebbe innescare una rapida discesa verso la media mobile a 50 giorni a $78,57. Ritengo che questo indicatore distingua un mercato rialzista da uno ribassista.
Analisi tecnica giornaliera dei contratti futures Brent di ottobre
I contratti futures Brent di ottobre sono più alti nella prima parte di lunedì dopo essere saliti oltre la forte resistenza di Fibonacci a $88,25, ora nuovo supporto. La mossa ha messo il mercato in condizione di sfidare l’ultimo top di swing a $90,07, che potrebbe essere il punto di innesco per un’accelerazione verso il main top del 31 luglio a $91,36. Questo è anche un possibile livello di breakout con obiettivi potenziali a $95,30 e $99,12.
Al ribasso, il supporto è stratificato a $85,85, $84,90, $82,99 e alla media mobile a 50 giorni a $82,03.
Da monitorare
La navigazione attraverso Hormuz è il primo fattore da osservare questa settimana. Un traffico più ristretto, un nuovo attacco a una nave o una rinnovata azione militare darebbero ai compratori un motivo per estendere il rally. Un segnale credibile che i colloqui si siano riavviati o la prova che il traffico delle petroliere si sta riprendendo fornirebbe ai venditori il titolo di cui hanno bisogno per sfidare il premio. Il lato della domanda è ancora in attesa del suo turno. Se il conflitto non dovesse produrre una reale perdita di offerta, il forte accumulo di scorte negli Stati Uniti e le previsioni di domanda più deboli potrebbero riportare rapidamente il greggio indietro. Per ora il mercato non sta negoziando le previsioni sulla domanda. Sta negoziando la diplomazia bloccata, le petroliere mancanti e il costo dell’attesa di una soluzione.
Il WTI deve mantenersi sopra il minimo di inizio sessione a $81,50 per mantenere intono il tono rialzista. Una mossa sostenuta attraverso $83,50-$84,00 mostrerebbe che i compratori stanno aggiungendo posizioni invece di coprire short. Brent avvicinarsi a $90,00 è il punto in cui il premio di fornitura affronta la sua prossima decisione. Il pavimento rimane solido fintanto che Hormuz resta limitato, e il tetto della domanda non è stato abbastanza forte da rimuoverlo.
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