L’Iran raddoppia il rischio sui punti di strozzatura per il greggio
Il conflitto tra Washington e Teheran ha appena aperto un secondo fronte sull’offerta globale di greggio. La Guardia Rivoluzionaria iraniana (IRGC) ha avvertito mercoledì che se le esportazioni iraniane venissero bloccate, le forze Houthi alleate potrebbero sospendere il traffico attraverso il Bab el-Mandeb oltre allo Stretto di Hormuz, mettendo a rischio due importanti punti di strozzatura energetica contemporaneamente. Gli Stati Uniti hanno risposto imponendo un blocco navale totale su tutti i porti iraniani e lanciando un altro ciclo di attacchi contro capacità militari iraniane. Le riserve d’emergenza di greggio sono state attingute a livelli non visti da oltre quattro decenni e il cuscinetto che aveva assorbito gli shock di offerta precedenti è quasi esaurito. Due punti di strozzatura minacciati, una riserva ridotta e un’escalation che continua ad allargarsi.
Alle 11:45 GMT, i future WTI di agosto sul petrolio erano scambiati a $79,88, in rialzo di $0,54 ovvero dello 0,68%, mentre i future Brent di settembre sul petrolio venivano scambiati a $85,35, in aumento di $0,62 ovvero dello 0,73%.
Daily August WTI Crude Oil Futures
I future WTI di agosto sono saliti fino a $81,27 martedì, il livello più alto dallo 15 giugno, prima di arrestare la corsa. In sostanza, il rally attuale è entrato nel gap lasciato tra $81,00 e $81,68. Il movimento si è fermato prima della media mobile a 50 giorni a $83,34 e del livello del 50% a $83,57. Superare questo piccolo cluster di resistenze potrebbe generare lo slancio rialzista necessario per mettere alla prova il livello del 61,8% a $87,47.
La mia analisi indica che i trader devono decidere se iniziare a prendere attive le offerte per proseguire il rally oppure aspettare un ritracciamento della prima gamba da $67,04, il minimo principale. In tal caso, $74,15‑$72,48 diventerebbero un obiettivo valido al ribasso. Un’altra possibile area target è $77,75‑$76,02.
Finora stiamo assistendo a un classico rally da chiusura di posizioni corte. Non credo che gli investitori professionali inseguiranno il massimo di mercato a meno che non siano costretti da un titolo di cronaca. La mia migliore valutazione suggerisce che saranno disposti ad aspettare un pullback verso quella che considerano una zona di valore a breve termine.
In sostanza, la mossa interna di oggi suggerisce: “inseguirlo” oppure “sfidarlo”. È tipico in un mercato guidato da trader che aspettano il prossimo titolo prima di impegnarsi.
Analisi tecnica giornaliera dei future Brent di settembre
I future Brent di settembre stanno registrando guadagni mercoledì, pur mostrando una mossa interna. L’azione del prezzo segnala indecisione da parte degli investitori e volatilità imminente.
A frenare i rialzi contribuisce il cluster di prezzi formato dalla media mobile a 50 giorni a $86,21, dal livello intermedio del 50% a $86,70 e dal massimo di ieri a $87,55, un prezzo non visto dal 12 giugno.
Il mercato è attualmente nel mezzo di un massiccio rally da copertura delle posizioni corte di $15‑$17. Nonostante l’entità della mossa, il rialzo è stato ordinato e ha seguito essenzialmente una roadmap tradizionale.
Dal 2 luglio ha chiuso un gap di lungo periodo, ha superato la media mobile a 200 giorni a $74,63, ha superato una coppia di pivot e si è fermato martedì dopo aver toccato la media mobile a 50 giorni e una zona di ritracciamento a breve termine tra $86,70 e $90,61.
La pausa attuale suggerisce che ai trader viene offerta l’opportunità di comprare forza oltre $87,55 con un possibile test di $90,61 in caso di un forte movimento di continuazione.
La seconda opzione è attendere passivamente un pullback verso un cluster di livelli al 50% a $81,38, $81,05 e $78,84.
Nel complesso non ho ancora visto il nuovo rapporto Commitment of Traders, che mi dirà se i professionisti sono passati al long. Al momento posso ancora sostenere l’ipotesi che si tratti di un rally da copertura degli short, il che significa che i grandi investitori non lo hanno inseguito verso l’alto. Questa valutazione rafforza anche l’ipotesi di un ritracciamento verso i supporti.
Le esportazioni del Golfo sono crollate dopo l’accordo di giugno
La ripresa dei flussi di greggio del Golfo è finita. Goldman Sachs aveva monitorato le esportazioni risalire oltre l’80% dei livelli pre‑conflitto dopo il memorandum d’intesa di giugno tra Washington e Teheran, ma quel progresso si è invertito bruscamente. I flussi sono scesi sotto il 50%, circa 11 milioni di barili al giorno, e il declino si è accelerato dopo che Trump ha imposto mercoledì il blocco navale totale su tutti i porti iraniani.
UBS aveva stimato le esportazioni di greggio iraniano a 1,5‑2,0 milioni di barili al giorno nelle due settimane precedenti all’entrata in vigore delle misure di blocco. Quei barili rischiano di uscire completamente dal mercato, e Goldman ha avvertito che il Brent potrebbe superare i $110 più avanti quest’anno se il deterioramento delle esportazioni del Golfo continua a questo ritmo. Quel target sembrava aggressivo quando l’accordo di giugno era ancora in vigore. Ora non sembra più aggressivo.
L’avvertimento dell’IRGC ha cambiato la portata del rischio di offerta. Le forze Houthi vicino al Bab el‑Mandeb hanno già dimostrato di poter minacciare la navigazione commerciale, e il fatto che l’Iran colleghi direttamente quella capacità alla sua risposta di blocco costringe i trader a prezzare due punti di strozzatura invece di uno. Le forze statunitensi hanno colpito mercoledì capacità iraniane utilizzate contro la navigazione commerciale mentre l’Iran rivendicava attacchi con droni su postazioni USA in Giordania e colpiva installazioni militari in Bahrain e Kuwait. L’impronta geografica di questo conflitto si è ampliata mercoledì, non ridotta.
All’inizio dell’anno il mercato aveva sottovalutato gli allarmi su Hormuz perché le minacce non avevano mai prodotto interruzioni prolungate. Quel modello aveva abituato i trader a sfidare il rialzo geopolitico al primo ritracciamento. Questa volta la combinazione di un blocco navale attivo, continui attacchi militari e una minaccia credibile contro un secondo importante corridoio marittimo mantiene il premio sul greggio che la fatica da headline avrebbe eliminato mesi fa.
La riserva non può assorbire il prossimo shock
La Strategic Petroleum Reserve è scesa di altri 3 milioni di barili la scorsa settimana, a 316,5 milioni, il livello più basso dal 1983. Quasi 99 milioni di barili sono stati prelevati da quando il conflitto si è intensificato e le giacenze combinate commerciali e governative di greggio sono ai minimi dagli anni ’80.
Il report API di martedì ha registrato a malapena un impatto. Il prelievo è stato di 56.000 barili rispetto a aspettative di 2,7 milioni e il mercato lo ha ignorato. I rialzisti in questo momento non stanno negoziando i dati settimanali sulle scorte. Stanno negoziando il blocco e la minaccia del secondo punto di strozzatura, e un dato API debole non cambia nessuno di questi catalizzatori.
L’EIA pubblica mercoledì il suo rapporto con il mercato che si aspetta un prelievo di 1,8 milioni di barili. Il numero è importante per leggere la domanda interna, ma non sovrascriverà il premio geopolitico finché l’escalation militare resterà attiva e i flussi di esportazione del Golfo continueranno a scendere.
Cosa osservare
Il blocco navale è in atto e le esportazioni iraniane rischiano di andare completamente offline mentre la minaccia Houthi al Bab el‑Mandeb raddoppia il numero di punti di strozzatura che guidano questo rally. Le previsioni di Goldman su un Brent più elevato restano credibili finché i flussi del Golfo continueranno a deteriorarsi, e la Strategic Petroleum Reserve è stata attinguta a tal punto che non c’è più alcun cuscinetto per la prossima interruzione. A meno che il blocco non venga revocato o l’IRGC non riveda la minaccia al Bab el‑Mandeb, il premio di offerta sul greggio continuerà ad aumentare. Il rapporto EIA di mercoledì è il prossimo dato, ma è secondario rispetto ai catalizzatori militari che stanno rivedendo il prezzo dell’offerta.
Entrambi i benchmark si muovono su un rialzo da copertura delle posizioni corte senza partecipazione istituzionale confermata. Il rapporto Commitment of Traders mostrerà se il denaro professionale è passato al long. Fino a quando quel dato non arriverà, il rally è tecnicamente vulnerabile a un pullback verso il valore, ma servirà una reale de‑escalation per eliminare il premio di offerta che sostiene questo mercato.
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