Le sanzioni hanno incrinato il premio di guerra ma il rischio di fornitura a Hormuz ha tenuto il pavimento
Il pacchetto di sanzioni di Washington sull’Iran ha colpito il mercato petrolifero martedì e la svendita è stata immediata. Operation Economic Outcast è arrivata con un linguaggio duro e senza date di applicazione, e i trader che erano posizionati per una stretta aggressiva hanno eliminato il premio da guerra da entrambi i contratti. Lo Stretto di Hormuz sta ancora viaggiando a volumi prossimi all’arresto totale con le riserve strategiche ai livelli non visti da quattro decenni. Le tendenze minori sia sul WTI che sul Brent sono virate al ribasso nella seduta.
Alle 13:56 GMT, i futures sul greggio WTI di ottobre venivano scambiati a $82,20, in calo di $2,81 o 3,31%. I futures sul Brent d’ottobre erano a $89,14, in calo di $3,03 o 3,29%. Entrambi i contratti sono scesi ai livelli più bassi dal 17 agosto.
Le sanzioni sono arrivate senza nomi né date di applicazione
Il greggio ha subito una svendita a seguito del pacchetto di sanzioni di martedì. Tutto linguaggio e nessuna azione. Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha svelato Operation Economic Outcast lunedì e il nome è stato più duro dei dettagli. Ha minacciato di tagliare chiunque faccia affari con l’Iran dal sistema del dollaro. Ha omesso i nomi dei Paesi e le date di applicazione. I governi hanno tempo per recidere i legami con Teheran prima che qualsiasi misura entri in vigore.
I trader si erano posizionati per un pacchetto che avrebbe posto pressione immediata sulle esportazioni iraniane e sui Paesi che ancora muovono quei carichi. Quello che hanno ottenuto è stato un ulteriore passo in una campagna economica senza data di avvio. Il commercio di martedì si è spostato dal rischio di campo di battaglia al rischio di applicazione. Il segretario alla Difesa Pete Hegseth ha detto che l’opzione militare rimane disponibile. Ciò non ha però rallentato le vendite. La paura di una interruzione immediata dell’offerta è stata tolta dal tavolo e ciò che l’ha sostituita è una campagna di applicazione che nessuno ha ancora visto concretamente eseguita.
La Cina è il test per tutto ciò che seguirà. Rimane il maggior acquirente di petrolio iraniano e funzionari iraniani hanno detto lunedì di aspettarsi che i partner commerciali principali resistano alla pressione. Le flotte ombra e i canali indiretti continuano a muovere carichi e questi canali non hanno mostrato segnali di chiusura. Washington afferma che nessun Paese è al di sopra delle nuove misure. Il mercato non ha visto obiettivi nominativi, date di applicazione o un singolo acquirente cambiare comportamento. Finché non arriveranno queste prove, le sanzioni sono una minaccia con un ritardo incorporato, e la svendita di martedì ha prezzato questo divario tra la retorica e ciò che è effettivamente stato applicato.
Hormuz e riserve in calo hanno mantenuto un pavimento alla svendita
Il petrolio ha trovato un pavimento sul versante dell’offerta fisica del mercato. Lo Stretto di Hormuz ha mosso due petroliere lunedì, entrambe dirette verso il Golfo, non in uscita. Nessun traffico di carichi in uscita per un’intera giornata. È stato il conteggio giornaliero di navi cargo più basso dall’inizio di maggio e, prima del conflitto, lo stretto gestiva circa un quinto del commercio petrolifero marittimo mondiale.
Martedì mattina ha aggiunto dettagli al quadro. Una petroliera è stata colpita da un proiettile non identificato a nord-est dell’Oman, a circa nove miglia nautiche da Ash Shishah. L’esplosione ha messo fuori uso la sala macchine. L’equipaggio è risultato salvo. L’Iran ha detto ripetutamente che interromperà la navigazione se la campagna di pressione spingerà troppo oltre. Quella minaccia ha mantenuto un pavimento sotto il greggio anche mentre il commercio delle sanzioni spingeva il prezzo verso il basso.
L’Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti hanno deviato alcuni carichi attraverso oleodotti al di fuori del Golfo e gli Stati Uniti hanno incrementato le esportazioni. Quelle rotte alternative stanno trasportando volume. Un quinto del commercio marittimo non passa per un oleodotto e la situazione a Hormuz non si è attenuata abbastanza da cambiare quei numeri.
La Riserva Strategica di Petrolio è scesa di altri 3,7 milioni di barili la scorsa settimana. A 289,7 milioni di barili, la riserva è al livello più basso da novembre 1982 e Washington prevede ancora di prelevare altri 172 milioni per coprire le carenze dovute al conflitto. Altri governi stanno attingendo alle proprie riserve strategiche e commerciali per rifornire i raffinatori. Il cuscinetto si assottiglia di settimana in settimana. Quei barili di riserva stanno coprendo le spedizioni dal Golfo che non si muovono, e quell’accordo non regge nel tempo.
Un attacco con drone ucraino ha messo fuori servizio la raffineria di Novoshakhtinsk nella regione russa di Rostov martedì. Un incendio alla raffineria di Atyrau in Kazakistan ha aggiunto tensione alla giornata prima che KazMunayGas confermasse che l’impianto continuava a operare normalmente. Nessuno di questi eventi ha mosso da solo il prezzo del greggio. Con riserve così esigue e Hormuz a due navi al giorno, lo spazio per ulteriori problemi di offerta è quasi esaurito.
Analisi tecnica giornaliera dei futures sul greggio WTI di ottobre
I futures sul greggio WTI di ottobre sono sotto pressione per la seconda seduta martedì. La tendenza principale è rialzista, ma la tendenza minore è virata al ribasso quando i venditori hanno rotto il minimo minore a $83,45. Questo ha spostato lo slancio verso il basso.
Se la pressione venditrice dovesse persistere, potremmo vedere una rottura verso $80,39, che rappresenta il 50% del rally dal minimo principale a $73,10 al massimo principale a $87,69. L’obiettivo più importante è la zona di ritracciamento intermedia a $79,18–$76,34. All’interno di questa zona si trova la media mobile a 50 giorni a $77,47.
La reazione dei trader all’attuale svendita probabilmente determinerà se il mercato è ancora in modalità buy-the-dip.
Al rialzo, una chiusura sopra $87,69 segnalerà la ripresa della tendenza al rialzo con i massimi principali a $88,07 e $91,23 come target primari.
Analisi tecnica giornaliera dei futures sul Brent di ottobre
I futures sul Brent di ottobre sono fortemente in calo all’apertura di martedì. La tendenza principale è rialzista, ma la tendenza minore è virata al ribasso quando i venditori hanno rotto $90,40. Questa mossa ha spostato lo slancio verso il basso.
Il prossimo obiettivo ribassista importante è la zona di ritracciamento intermedia a $88,25–$84,90. La reazione dei trader a questa area determinerà se sono ancora disposti a comprare i ribassi. La media mobile a 50 giorni a $82,91 è anch’essa un obiettivo ribassista rilevante.
Cosa osservare
Le sanzioni sono state prezzate. L’applicazione no. Washington deve mettere nomi e date dietro Operation Economic Outcast oppure il mercato tratta l’intera campagna come rumore. Gli acquisti cinesi non sono cambiati e le flotte ombra sono ancora operative. Hormuz ha subito un colpo da proiettile martedì mattina e le riserve sono a livelli che il Paese non toccava da oltre quattro decenni. Martedì ha tolto il premio di guerra dal greggio ma ha lasciato in piedi tutti i vincoli dell’offerta fisica.
Entrambi i contratti hanno spostato lo slancio al ribasso dopo che i venditori hanno rotto i minimi minori. Il mercato sta testando se gli acquirenti sui ribassi vogliono ancora intervenire a questi livelli. Le medie mobili a 50 giorni sono sotto sia il WTI che il Brent, e la disruption a Hormuz e il prosciugamento delle riserve sono le ragioni per cui il ribasso ha limiti anche con l’uscita del premio di guerra.
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