Petrolio: analisi fondamentale settimanale, previsioni – Le preoccupazioni per la domanda prevalgono sui timori per l’offerta

I future sul petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate e quelli sul benchmark internazionale, il Brent, hanno chiuso la settimana in ribasso: le preoccupazioni per la domanda hanno prevalso sulle crescenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente. I tagli alle forniture promossi dall’OPEC sono rimasti in vigore e, alla fine del mese, il cartello e i suoi alleati dovrebbero approvare un’estensione di questa strategia. Tuttavia, questa notizia non è stata in grado di fermare la pressione di vendita o di influenzare il sentimento degli investitori ribassisti.

I dati governativi hanno confermato questa valutazione: la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha infatti mostrato che i gestori di hedge fund hanno continuato a liquidare posizioni long al ritmo più rapido dal quarto trimestre del 2018 a causa dei crescenti timori di un rallentamento economico globale.

Sebbene ci sia stato un picco al rialzo in risposta agli attacchi a due petroliere nello Stretto di Oman, il trading di questa settimana è stato per lo più dominato dalle preoccupazioni per l’aumento delle scorte statunitensi e il calo di domanda globale.

I future sul greggio WTI con scadenza ad agosto hanno chiuso la settimana a $ 52,77, in calo di $ 1,39 (-2,57%), mentre i future sul greggio Brent con scadenza ad agosto hanno concluso a $ 62,01, in calo di $ 1,28 (-2,06%).

Fattori ribassisti spingono giù i prezzi

La Energy Information Administration (EIA) ha riferito che le scorte di greggio sono aumentate inaspettatamente per la seconda settimana consecutiva, salendo di 2,2 milioni di barili nella settimana conclusasi il 7 giugno. I trader prevedevano un prelievo di circa 481.000 barili. Le scorte degli Stati Uniti ammontano ora a 485,5 milioni di barili, ai massimi dal luglio 2017. Siamo l’8% sopra la media quinquennale per questo periodo dell’anno.

La pressione di vendita è stata anche alimentata da un rapporto della Information Administration (EIA) degli Stati Uniti con un peggioramento delle previsioni di crescita della domanda mondiale di petrolio e della produzione di greggio negli Stati Uniti per il 2019.

“Le preoccupazioni sul lato della domanda sono diventate la questione al centro dei riflettori lo scorso mese e hanno contribuito alla volatilità e al calo dei prezzi per gli asset a rischio elevato, come materie prime e titoli azionari”, sostiene la EIA nella sua previsione a breve termine.

Il rapporto prosegue dicendo che il conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina, le potenziali tariffe statunitensi contro il Messico e la minore attività industriale hanno contribuito a far temere “che la crescita economica possa essere inferiore alle aspettative del mercato, il che porterebbe anche a una crescita della domanda di petrolio inferiore alle attese.” I venditori hanno anche risposto ad un altro rapporto degli esperti, che annunciava un calo della domanda futura.

L’Agenzia Internazionale dell’Energia (AIE) ha abbassato le previsioni di crescita della domanda globale di petrolio per il 2019 di 100.000 barili al giorno (bpd), a 1,2 milioni di barili al giorno. Tuttavia, questa notizia è stata in qualche modo attenuata dopo che l’IEA ha dichiarato che entro il 2020 la domanda salirà a 1,4 milioni di barili. Giovedì, l’OPEC ha tagliato le previsioni del 2019 per la crescita della domanda petrolifera mondiale ancora più che l’IEA, a 1,14 milioni di barili.

Fra altre notizie, a maggio la crescita della produzione industriale della Cina è rallentata del 5% a un minimo di 17 anni, ben al di sotto delle aspettative, un ultimo segnale di indebolimento della domanda nella seconda economia mondiale, mentre gli Stati Uniti aumentano la pressione commerciale.  Anche gli investimenti in immobilizzazioni sono cresciuti meno delle attese – mostrato dai dati ufficiali venerdì – rafforzando le aspettative che Pechino dovrà presto implementare ulteriori misure di sostegno alla crescita.

Evento rialzista ferma la pressione di vendita

Giovedì, dopo che due petroliere che trasportano prodotti raffinati sono state attaccate nelle acque vicine all’Iran, i prezzi del petrolio sono saliti e venerdì si sono stabilizzati. Dal momento che non si sono verificati gravi problemi di approvvigionamento né un’escalation dell’attività militare nella regione, il rally di ricopertura è svanito nel nulla e  venerdì non si è registrato alcun rialzo. Ciononostante, l’area rimane un focolaio, e questo potrebbe tenere in bilico gli investitori nel breve periodo.

Previsioni settimanali

L’attacco alle due petroliere rappresenta un fatto grave, ma la vicenda riguarda un terzo di tutte le navi petrolifere marittime globali che attraversano lo Stretto di Hormuz dove si sono verificati gli attacchi. Pertanto, potremmo continuare a vedere attacchi, ma finché non ci sarà una risposta militare porti a interruzioni effettive dell’approvvigionamento, eventuali guadagni saranno probabilmente limitati. Nel lungo periodo un conflitto diretto tra Stati Uniti e Iran potrebbe portare alla chiusura dello Stretto di Hormuz, con un rischio più elevato di interruzioni alla forniture di petrolio che potrebbero portare a prezzi in netto rialzo.

Nel frattempo, le preoccupazioni rispetto alla domanda a causa del rallentamento dell’economia globale potrebbero prevenire un serio rally. Inoltre, sul fronte ribassista rimane anche la crescente produzione negli Stati Uniti. Questa settimana la Federal Reserve rivelerà di più sullo stato dell’economia: le notizie potrebbero influenzare la domanda. È probabile che la Fed rinunci per ora a un taglio dei tassi, ma ne indicherà uno probabilmente per luglio a causa delle preoccupazioni per un’economia in declino. Questa potrebbe essere una notizia ribassista per i prezzi a meno che non sia già stato prezzato dal mercato.